可轉(zhuǎn)債兼具股性和債性，債性保障了可轉(zhuǎn)債存在一個(gè)債底，在跌到債底附近后就會(huì)企穩(wěn)。弱市環(huán)境下，發(fā)行股份購買資產(chǎn)在發(fā)行后容易股價(jià)繼續(xù)下行導(dǎo)致資產(chǎn)方獲得的對(duì)價(jià)縮水，從而影響并購的積極性。新增可轉(zhuǎn)債的支付方式，假定發(fā)行完畢之后股價(jià)繼續(xù)大幅下跌，可轉(zhuǎn)債由于債底的存在下跌幅度有限，并且還可以博弈轉(zhuǎn)股價(jià)的下修，對(duì)資產(chǎn)方增加了一層保障。此外，如果資產(chǎn)方考慮到轉(zhuǎn)股后股份退出受限的話，可以持有可轉(zhuǎn)債到期后直接變現(xiàn)退出(此方式需要上市公司有充足的現(xiàn)金)，多了一種退出的方式。

因此增加可轉(zhuǎn)債并購可以提升資產(chǎn)方在弱市環(huán)境下并購重組的積極性。而對(duì)于上市公司而言，定向可轉(zhuǎn)債可以增加交易談判的彈性，為交易提供更為靈活的利益博弈機(jī)制，有利于有效緩解上市公司的現(xiàn)金壓力及大股東股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步豐富并購重組融資渠道。同時(shí)定向可轉(zhuǎn)債設(shè)定了轉(zhuǎn)股價(jià)上修和強(qiáng)制轉(zhuǎn)股的條款，限制了股價(jià)向上時(shí)資產(chǎn)方的套利空間，也保護(hù)了上市公司股東的權(quán)益。2018年9月開始并購重組政策開始放松，并購重組市場(chǎng)也開始企穩(wěn)回暖(2018年11月之后并購預(yù)案不強(qiáng)制要求披露交易金額，因此實(shí)際預(yù)案規(guī)模要更大)，定向可轉(zhuǎn)債并購的推出將加速并購重組市場(chǎng)的回暖。