試點新品種定向可轉(zhuǎn)債，快速由并購推廣到再融資。2018年11月開始，證監(jiān)會開始積極推進定向可轉(zhuǎn)債用于并購的試點，首單賽騰股份迅速推進，并且快速由并購推廣到再融資。目前已有20家公司發(fā)布定向可轉(zhuǎn)債并購及配套融資的方案，其中并購涉及規(guī)模超過23.68億元，融資規(guī)模超過22.55億元。定向可轉(zhuǎn)債由于存在債底，在弱勢環(huán)境下可以保障資產(chǎn)方在股價大幅下跌時獲得的對價免受損失，同時還多出了持有到期變現(xiàn)的一種退出方式，可以大幅提升資產(chǎn)方在弱市環(huán)境中的并購積極性。

對于上市公司而言，定向可轉(zhuǎn)債可以增加交易談判的彈性，為交易提供更為靈活的利益博弈機制，有利于有效緩解上市公司的現(xiàn)金壓力及大股東股權(quán)稀釋風險，進一步豐富并購重組的融資渠道。同時向上調(diào)價機制和強制轉(zhuǎn)股條款的存在，也能限制資產(chǎn)方的套利空間。定向可轉(zhuǎn)債并購的試點將助力整體并購重組市場在弱市環(huán)境下的加速回暖。定向可轉(zhuǎn)債用于融資的要求低于公開可轉(zhuǎn)債(突破了連續(xù)三年盈利和三年加權(quán)ROE的平均不低于6%的要求)，可發(fā)行的公司更多，并且類似“保底定增”，對資金的吸引力更強。作為再融資的新品種，定向可轉(zhuǎn)債有望引領再融資市場的復蘇。