這次調(diào)整是什么性質(zhì)

要判斷本次調(diào)整是否到位，先要理此次調(diào)整的性質(zhì)。要解釋這個(gè)問題，需要從兩方面來考慮。

從中長(zhǎng)線的角度來講，去年的下跌趨勢(shì)已經(jīng)得到了初步的扭轉(zhuǎn)。如果基本面不會(huì)更壞了，你現(xiàn)在沒大可不必糾結(jié)的調(diào)整，以及結(jié)束調(diào)整的絕對(duì)值。

任何低位都是現(xiàn)有估值從“貴”回歸“合理”，再由“合理”回歸“便宜”的過程，這其實(shí)是給你的又一次機(jī)會(huì)。關(guān)注個(gè)股比關(guān)注指數(shù)，更重要。

如果從短線角度看，本次調(diào)整是因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性升幅不合理造成的。在這波漲幅當(dāng)中，很多的中小創(chuàng)的小股票漲幅非常大。概念股的過分炒作，再加上一直沒有經(jīng)過很好的休整，造成大量獲利籌碼需要消化。

這個(gè)調(diào)整性質(zhì)就是上漲過程當(dāng)中的，一次正?；卣{(diào)。至于調(diào)整到什么位置，很難猜測(cè)，也沒有必要去猜測(cè)。我一直說，沒有必要去猜頂，也沒有必要去猜底，讓市場(chǎng)自己走出來，你只需要在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候做出正確的動(dòng)作就好。

四種目標(biāo)位測(cè)量方式

在這里我提供幾種情況，供投資者參考。

第一種方法：從技術(shù)的分析的角度，滬市基本形成了M頭，并且把頸線位跌破了。它的量幅——頸線位距頭部的高度是135點(diǎn)。跌破了頸線位以后，先向下看135點(diǎn)，大約是在3018點(diǎn)左右。

第二種方法：前期的震蕩區(qū)間在2970到3125之間。目前滬指跌進(jìn)了這個(gè)區(qū)間，按技術(shù)分析，很有可能會(huì)向區(qū)間下沿發(fā)展，也就是2970點(diǎn)左右。

第三種方法：市場(chǎng)在經(jīng)過一段盤整突破前期3129點(diǎn)以后，形成了向上突破的走勢(shì)，按照新的趨勢(shì)線來看，這調(diào)趨勢(shì)線目前已被跌破，此次調(diào)整應(yīng)該是對(duì)指數(shù)從2560到3288點(diǎn)這個(gè)上漲幅度的調(diào)整，他的半分位大約在2930點(diǎn)附近。

第四種方法：如果按照箱體理論來估算，調(diào)整目標(biāo)大約在2860點(diǎn)附近。

這個(gè)四個(gè)點(diǎn)位由高到低分別是3018、2970、2930、2860。具體會(huì)調(diào)到什么位置，現(xiàn)在沒有必要糾結(jié)，只要耐心觀察就可以了。

市場(chǎng)的問題在逐漸暴露

上周我和大家做分析的時(shí)候提出，有一些特征是需要投資者注意的，其實(shí)歸納起來無非就是市場(chǎng)自身的一些問題被暴露出來了。上周指數(shù)進(jìn)行的橫向震蕩走勢(shì)，并且在每一次上沖過程中都沒有表現(xiàn)出很好的持續(xù)性。指數(shù)看著不差，但是賺錢效應(yīng)已經(jīng)沒有了。

再有就是當(dāng)時(shí)對(duì)利好事件的反映，呈現(xiàn)利好兌現(xiàn)的出貨表現(xiàn)。這在當(dāng)時(shí)是非常不舒服的。而且上周我也跟大家說過，指數(shù)呈現(xiàn)快速?zèng)_高或快速殺跌的巨幅波動(dòng)走勢(shì)。當(dāng)時(shí)的衍生品工具，期貨、期權(quán)倉(cāng)位一直在激增，多空雙方肯定會(huì)有一方勝出，來結(jié)束這種窄幅波動(dòng)。

從當(dāng)時(shí)走勢(shì)來看，雖然市場(chǎng)屢次沖高，但當(dāng)時(shí)整體信心其實(shí)已經(jīng)打折扣了，呈現(xiàn)出一種疲態(tài)。很多基本面非常好的藍(lán)籌股，配置價(jià)值其實(shí)是在降低的。他們?cè)谖磥慝@得超額收益的幅度在降低，所以市場(chǎng)的配置意愿不強(qiáng)。

一些成長(zhǎng)股的估值在經(jīng)過這輪上漲后，確確實(shí)實(shí)是貴了，這是我當(dāng)時(shí)的判斷依據(jù)。

近期操作策略

從今年初到上周，我曾經(jīng)跟大家說過幾個(gè)策略思路。比如最初的上漲階段，你就用趨勢(shì)策略守倉(cāng)就好了。當(dāng)突破3000點(diǎn)在3129點(diǎn)間橫向波動(dòng)時(shí)，當(dāng)時(shí)我跟大家說你把趨勢(shì)策略變成盤整震蕩策略。當(dāng)突破了3129點(diǎn)以后，整個(gè)趨勢(shì)再度向上延伸，你的策略仍然是守倉(cāng)策略。

現(xiàn)在出現(xiàn)正常調(diào)整狀態(tài)，形成了短期頭部走勢(shì)，而且把上升趨勢(shì)線跌穿了，在新趨勢(shì)線沒走出來之前，首先就要考慮降倉(cāng)位。A股沒有做空機(jī)制，只能夠做多持有，降倉(cāng)位是你減少損失的唯一途徑。

當(dāng)然，你還要通過基本面或技術(shù)面來綜合來考慮。如果你是價(jià)值投資者，在精選個(gè)股的方面非常獨(dú)到，在你持有的個(gè)股基本面沒有發(fā)生改變之前，還是要堅(jiān)守。因?yàn)橄蛏系拇筅厔?shì)需要有一些演化過程，你沒有必要因?yàn)槭袌?chǎng)的波動(dòng)而改變對(duì)個(gè)股基本面的判斷，還是要堅(jiān)守。

如果你是按技術(shù)分析來選股操作，就有必要根據(jù)技術(shù)走勢(shì)來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，做出止盈或是止損動(dòng)作。如果你只是盲目的跟風(fēng)，比如很多投資者在操作時(shí)，并沒有自己的分析，而是通過朋友介紹、推薦，沒有操作的理由，那你還是要慎重為好。

跟風(fēng)的股票往往是熱門股，位置可能會(huì)比較高。尤其對(duì)短期獲利盤特別巨大的股票，我勸這些投資者一定要慎之又慎。至于降低多少倉(cāng)位，要根據(jù)自己的持股結(jié)構(gòu)來定。

什么位置可以再次介入

我舉個(gè)例子來幫助大家進(jìn)行參考，還以滬市為例，滬市的一個(gè)箱體是550點(diǎn)，我之前說過它的半個(gè)箱體在3275點(diǎn)。如果從3275點(diǎn)往下推550點(diǎn)，把兩個(gè)半箱位當(dāng)作未來可能出現(xiàn)的震蕩區(qū)間，下面的箱底位置在2725。前面我跟大家說過，有四個(gè)可能會(huì)觸碰到的低位。如果以風(fēng)險(xiǎn)收益比做判斷，第一個(gè)位置的風(fēng)險(xiǎn)收益比是1:1。第二個(gè)位置的風(fēng)險(xiǎn)收益比是1.2：1。第三個(gè)位置的1.68：1，而第四個(gè)點(diǎn)位的風(fēng)險(xiǎn)收益比就達(dá)到了3:1。

我們一定會(huì)選取風(fēng)險(xiǎn)收益比高的來進(jìn)行操作，我們的安全性會(huì)更高。如果你的風(fēng)險(xiǎn)收益比只能達(dá)到1：1，你投資的風(fēng)險(xiǎn)性就非常大，最起碼要超過1:1。對(duì)于空倉(cāng)或倉(cāng)位比較輕的人來講，就是當(dāng)指數(shù)跌到2970點(diǎn)的時(shí)候再考慮建倉(cāng)，你的勝算會(huì)大一些。

在這里需要提醒投資者，在你開始實(shí)施這個(gè)策略的時(shí)候，不要把目前的調(diào)整想的過于簡(jiǎn)單，很多投資者認(rèn)為很短時(shí)間就能夠結(jié)束調(diào)整。從年初到現(xiàn)在，時(shí)間上已經(jīng)漲了將近四個(gè)月。從調(diào)整的時(shí)間上看，如果是調(diào)整的幅度不是很深，很有可能用時(shí)間換空間的方式來運(yùn)行，調(diào)整的時(shí)間就可能會(huì)加長(zhǎng)。這其實(shí)就是提醒投資者不要操之過急。

所以在整個(gè)的策略中，如果是你已經(jīng)把倉(cāng)位降下來了，你再次介入時(shí)，一定要把節(jié)奏放慢。如果是你的倉(cāng)位還沒有降，要看你所持股票的情況，來決定后期的操作策略，只要基本面沒有問題，下跌反而是給你提供第二次建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

五一假期比較長(zhǎng)，尤其4月最后兩個(gè)交易日，大概率不會(huì)出現(xiàn)太大的波動(dòng)，因?yàn)槿藗兌荚趽?dān)心五一期間會(huì)不會(huì)出現(xiàn)一些其他的消息，特別是美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)會(huì)在5月初公布，這個(gè)階段，資金往往會(huì)選擇規(guī)避。