【原標(biāo)題：002001資金流向：建倉(cāng)A股有新資金 持有基金漲得太慢】財(cái)金網(wǎng)消息 一季度公募基金業(yè)績(jī)榜單已經(jīng)揭曉，各類基金平均收益率全線飄紅，以股票型基金的平均收益率最高，為27.42%;其次是混合型基金，為18.89%。偏股類基金業(yè)績(jī)的大幅回升，得益于A股市場(chǎng)今年以來(lái)持續(xù)強(qiáng)勁的反彈表現(xiàn)。

單基金方面，今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的基金為招商中證白酒(指數(shù)股票型基金)，收益率為57.08%。

分類型看，主動(dòng)股票型基金冠軍為前海開(kāi)源再融資主題精選，53.63%;

混合型基金冠軍為國(guó)泰融安多策略，56.44%;

債券型基金冠軍為華富可轉(zhuǎn)債，23.39%;

主動(dòng)量化基金冠軍為中海量化策略，42.01%。

看到這個(gè)榜單，相信很多基民和道哥都是一個(gè)反應(yīng)，這就是別人投資的基金，和自己沒(méi)有半毛錢關(guān)系。

道哥持有的一只偏股型基金今年以來(lái)收益率只有12%，估計(jì)屬于墊底的了。無(wú)數(shù)次道哥也在想，要不要把這只雞“殺掉”，換一只跑得快得?相信很多基民和理財(cái)經(jīng)理都面臨這樣的選擇，那么我們今天就聊聊這個(gè)話題!

首先，在“殺雞換雞”之前，我們還是要先對(duì)自己持有的基金進(jìn)行分析。如果僅僅是階段性的落后，而長(zhǎng)期業(yè)績(jī)依然穩(wěn)定、沒(méi)有掉到同類排名后五分之一的話，那么這樣的操作就要慎重。

這是因?yàn)椋袌?chǎng)上不缺一時(shí)的贏家，缺的是永遠(yuǎn)的贏家?；饦I(yè)績(jī)?cè)诙唐诔霈F(xiàn)快速上漲，通常有兩個(gè)原因：第一是其投資風(fēng)格或重點(diǎn)投資的板塊切合市場(chǎng)的主題，第二是投資者的過(guò)度反應(yīng)。

市場(chǎng)輪動(dòng) 漲幅過(guò)高將回調(diào)

我們先來(lái)分析第一個(gè)原因?；鹜顿Y經(jīng)常有一定的方向性，也就是會(huì)重點(diǎn)投資某些領(lǐng)域的股票，這就是大家常說(shuō)的“板塊”。而在板塊的基礎(chǔ)上呢，一些基金經(jīng)理還會(huì)運(yùn)用不同的投資風(fēng)格去選股，比如價(jià)值、成長(zhǎng)、GARP和周期。如果某只基金恰好在板塊布局和投資風(fēng)格上契合市場(chǎng)主題，自然就會(huì)獲得不錯(cuò)的收益。

道哥也認(rèn)真的分析了一下今年排名靠前的基金，有的是重倉(cāng)了券商股(今年行情好，券商漲的很猛)，有的是重倉(cāng)了白酒股(看看茅臺(tái)就懂了)，還有的重倉(cāng)了各種農(nóng)業(yè)股票(前段時(shí)間豬啊、雞啊全都飛上了天)。

可一個(gè)不能忽略的事實(shí)是，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)明顯的輪動(dòng)現(xiàn)象。這種輪動(dòng)包括風(fēng)格的輪動(dòng)和板塊的輪動(dòng)。也許這個(gè)月是板塊A的股票在漲，下個(gè)月可能是就是板塊B的股票在漲;也許前一段時(shí)間流行價(jià)值白馬風(fēng)格，現(xiàn)階段就開(kāi)始盛行小盤成長(zhǎng)風(fēng)格……

隨著A股機(jī)構(gòu)化投資者占比的持續(xù)提高，未來(lái)A股出現(xiàn)板塊普漲的概率較低，更多是以結(jié)構(gòu)性行情為主。而一旦市場(chǎng)流行的風(fēng)格或是板塊發(fā)生轉(zhuǎn)換，那么前期漲幅較高的基金便會(huì)大概率回調(diào)，漲幅較小的基金如果切中市場(chǎng)主題，就會(huì)出現(xiàn)新的補(bǔ)漲。

這種情況下，如果投資者在不確切的時(shí)間點(diǎn)贖回漲幅不理想的基金，而去申購(gòu)漲幅較高的基金，就極有可能追漲殺跌，最終高位被套。

均值回歸超跌將會(huì)有反彈

再來(lái)分析第二個(gè)原因，它是建立在第一個(gè)原因基礎(chǔ)上的行為金融學(xué)研究，即投資者頻繁的追漲殺跌會(huì)讓投資標(biāo)的偏離基本面價(jià)值。市場(chǎng)短期是投票機(jī)，而長(zhǎng)期是稱重機(jī)。一旦市場(chǎng)進(jìn)行自我修正，那么超漲的就會(huì)下跌，超跌的就會(huì)上漲，最終形成反轉(zhuǎn)效應(yīng)，回歸均值。

頻繁申贖 提高持有成本

另外，頻繁的申贖基金，還會(huì)給投資者帶來(lái)一定的成本損失。

首先即是申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)支出，以股票型基金為例，申購(gòu)費(fèi)通常在1.5%。如果在7日內(nèi)贖回，還會(huì)收取1.5%的懲罰性贖回費(fèi)，即便是在30天以上半年內(nèi)這一區(qū)間贖回，基民也要交納0.5%的贖回費(fèi)。

而在贖回老基金、申購(gòu)其它基金的資金在途過(guò)程中，如果趕上市場(chǎng)單邊上行，投資者還會(huì)付出很大的機(jī)會(huì)成本。

大家都知道，股票型基金的申購(gòu)、贖回通常是T+1日交易。然而具體來(lái)看，在交易當(dāng)天下午15點(diǎn)前操作的話，基金份額可以實(shí)現(xiàn)T+1日確認(rèn)并計(jì)算持倉(cāng)盈虧，如果在交易當(dāng)天下午15點(diǎn)后進(jìn)行操作，那么只能在T+2日實(shí)現(xiàn)基金份額的確認(rèn)以及計(jì)算持倉(cāng)盈虧。

這種情況下，如果投資者沒(méi)有把握好時(shí)間，那么贖回以及申購(gòu)行為在交易日的資金在途時(shí)間最長(zhǎng)可達(dá)4天，如果中間趕上節(jié)假日，那么資金在途的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)。

想一想，要是趕上大牛市來(lái)臨，您是不是會(huì)后悔得腸子都青了?

嚴(yán)格自律 堅(jiān)持持有精選基金

所以對(duì)普通投資者而言，基金投資的最佳策略是長(zhǎng)期持有。也就是說(shuō)，當(dāng)我們精心挑選一些滿意的基金以后，就應(yīng)該長(zhǎng)時(shí)間地持有它，而不是因?yàn)橐恍簳r(shí)的原因而拋棄它。因?yàn)槲覀冃枰牟皇嵌唐诘谋├情L(zhǎng)期穩(wěn)健的收益。

追著熱門基金來(lái)回倒騰，是否真的就比別人賺得多?

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)《2016年投資者調(diào)研報(bào)告》(樣本數(shù)量約7萬(wàn)份)結(jié)果顯示，基民因?yàn)樽约旱幕饦I(yè)績(jī)跟其他類似基金相比很差而贖回基金的比例為13.5%，僅次于流動(dòng)性需要和對(duì)市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。

資料來(lái)源：基金業(yè)協(xié)會(huì)《2016年投資者調(diào)研報(bào)告》

正是由于投資者總能輕而易舉地找到理由贖回自己的基金，所以75%的個(gè)人投資者持基平均年限低于3年。

資料來(lái)源：基金業(yè)協(xié)會(huì)《2016年投資者調(diào)研報(bào)告》

那么關(guān)鍵問(wèn)題來(lái)了：頻繁換基、追著熱門基金跑的投資者賺到錢了嗎?

不好意思，并沒(méi)有。數(shù)據(jù)顯示，六成以上的投資者虧損超過(guò)5%。

與之形成鮮明對(duì)比的是，全市場(chǎng)665只偏股型基金，近一半成立以來(lái)累計(jì)回報(bào)超過(guò)30%。

如果僅僅是因?yàn)樽约禾暨x的好基漲得不夠別人快，就想把它換掉，建議還是要再三慎重。換基的出發(fā)點(diǎn)是想要找到更好的基金，能夠讓自己賺到更多錢。

但基金的優(yōu)秀，從來(lái)也不是靠短期業(yè)績(jī)就能夠證明的。投資者所能做的，只能是持續(xù)堅(jiān)持自律嚴(yán)格的方法。假以時(shí)日，一定會(huì)有回報(bào)。