【原標(biāo)題：期貨基礎(chǔ)知識(shí)需遵守規(guī)則控制 雄安概念再起市場(chǎng)漲停潮】清明節(jié)過后，感覺全市場(chǎng)都在談?wù)摶?

4月6日，有人網(wǎng)上發(fā)帖直接問：周末賣房還來得及嗎?想周一全倉(cāng)浙江龍盛，最后還不忘加上一句要么別墅靠海，要么上街乞討。

隨后引來一大波網(wǎng)友討論，有折價(jià)賣房要買龍盛的、有杠桿配資買龍盛的。一大票股民開始摩拳擦掌躍躍試欲，感覺在周末浙江龍盛就已經(jīng)“漲停”了!

今日(4月8日)一開盤，在浙江龍盛的帶領(lǐng)下，農(nóng)藥、獸藥、化肥、化工原料、化纖、煤化工等板塊集體掀起漲停潮，就即使大盤跳水，也不為之所動(dòng)!

與2017年的清明節(jié)后的雄安新區(qū)一樣，只不過雄安是從需求側(cè)點(diǎn)火，而化工板塊這一次是供給側(cè)的躁動(dòng)!

雄安是需求側(cè)的點(diǎn)火 化工是供給側(cè)的躁動(dòng)

在A股，價(jià)值投資有另外一個(gè)詞叫漲價(jià)概念!

2017年清明節(jié)過后，雄安新區(qū)橫空出世，所有的人都在想，空地上建設(shè)新區(qū)，得建房子、得修路，這樣一來水泥建材短期需求就會(huì)大增，需求增加，產(chǎn)品就有漲價(jià)預(yù)期，產(chǎn)品漲價(jià)業(yè)績(jī)提升。

就這樣雄安新區(qū)概念股從需求側(cè)就被干起來了，隨后某上市公司說他在雄安新區(qū)賣馬桶，建設(shè)雄安這么多人你得上廁所吧，他的產(chǎn)品也有需求大增預(yù)期，股民一聽有道理，漲停!

而這一次化工板塊的高潮，卻是供給側(cè)的躁動(dòng)!

3月21日，江蘇響水天嘉宜化工發(fā)生事故，波及16家企業(yè)!

3月31日，江蘇昆山漢鼎精密發(fā)生燃爆，引起車間起火!

4月03日，江蘇江蘇中丹技術(shù)化工發(fā)生火災(zāi)，未造成人員傷亡!

短短十來天，連續(xù)發(fā)生3起事故，江蘇決定重拳出擊，出臺(tái)了史上最嚴(yán)格的整治方案，根據(jù)方案，江蘇將關(guān)閉30個(gè)化工園、1000多家化工企業(yè)。隨后，鹽城市決定徹底關(guān)閉響水化工園區(qū)。

政策力度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，化工企業(yè)大幅減少幾乎已經(jīng)定局;要知道江蘇省是我國(guó)農(nóng)藥、染料大省，化工總產(chǎn)值位居全國(guó)第二。像烯酰嗎啉、丙二醇甲醚、乙二醇丁醚、異噁草松、啶蟲脒等化工產(chǎn)品占據(jù)全國(guó)50%以上產(chǎn)能。

作為國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)能第二大省，要進(jìn)行行業(yè)整頓，其影響力可想而知，勢(shì)必會(huì)造成短期內(nèi)相關(guān)化學(xué)產(chǎn)品的供給短缺，從而帶來漲價(jià)預(yù)期!

從321響水天嘉宜爆炸以來，部分化工品的現(xiàn)貨價(jià)格直線飆漲，漲幅最大的間苯二胺3月21日的時(shí)候現(xiàn)貨價(jià)格是3.7萬/噸，4月4日價(jià)格已經(jīng)飆漲至15萬/噸，短短十來天，價(jià)格漲幅305.41%，其他分散染料的價(jià)格也都大幅飆漲，分散紅3FB150%漲幅166.67%，六氯漲幅78.57%.....

像這一次爆炒的人氣龍頭浙江龍盛，因?yàn)樯硖幷憬辉诮K，而且還是做染料的，公司的主要中間體產(chǎn)品包括間苯二胺，所以就被市場(chǎng)鉚足了勁的進(jìn)行大炒特炒!

周期已經(jīng)復(fù)蘇兩年多 半路上車仍需謹(jǐn)慎

化工行業(yè)是典型周期性行業(yè)!

從2016年開始，因?yàn)榄h(huán)保督查，我國(guó)的化工行業(yè)迎來了一次整體性的復(fù)蘇，最為直接的體現(xiàn)就是產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)性的上漲!

以中國(guó)石化產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)為例，從2016年開始，該指數(shù)上漲了31.15%，最大漲幅甚至達(dá)到了64.8%，127個(gè)化工產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格，其中有117個(gè)產(chǎn)品的價(jià)格均實(shí)現(xiàn)上漲。

產(chǎn)品價(jià)格的上漲帶來了企業(yè)盈利能力的提升!

我們可以看到整個(gè)化工行業(yè)的盈利能力得到不斷新高，根據(jù)長(zhǎng)江證券數(shù)據(jù)，2016年整個(gè)化工行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率(ROE)為3.7%，到2018年3季度化工行業(yè)的ROE已經(jīng)提升至9.5%。

相應(yīng)的，相關(guān)上市公司的股價(jià)也是大幅提升，比如龍頭萬華化學(xué)，其股價(jià)從2016年的低點(diǎn)7.93元一直漲到2018年年中最高的54.95元，最大漲幅達(dá)到592%。

可以說，對(duì)于化工類股票，除了因?yàn)?018年大盤下跌所拖累之外，其實(shí)整個(gè)行業(yè)已經(jīng)在2016年就見底了，復(fù)蘇已經(jīng)持續(xù)了兩年多，股價(jià)也已經(jīng)漲了2年多。

對(duì)于周期性行業(yè)的炒法也很簡(jiǎn)單，就是在周期處于低谷買入，在周期處于高峰的時(shí)候賣出。

從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，對(duì)于周期股的操作，往往都是在市盈率高的時(shí)候進(jìn)行買入，市盈率低的時(shí)候反而是要進(jìn)行賣出。

這一點(diǎn)可能跟我們跟大多數(shù)人的第一感覺相悖，因?yàn)閷?duì)于大部分投資者來說應(yīng)該是低估的時(shí)候買入，高估的時(shí)候賣出，但是周期股恰恰相反。

就像投資大師彼得林奇說的，周期股在高市盈率的時(shí)候往往意味著公司正在走出最難熬的困境，不久業(yè)務(wù)就會(huì)改善，這樣股價(jià)后市也會(huì)穩(wěn)步走高;相反在市盈率比較低的時(shí)候，往往意味著已經(jīng)接近高潮的尾聲。

這背后的原因就在于，高市盈率的時(shí)候，周期股業(yè)績(jī)還沒充分釋放，產(chǎn)品價(jià)格又不斷上漲，產(chǎn)品價(jià)格很難確定，市場(chǎng)上存在業(yè)績(jī)預(yù)期差，所以比較容易受到資金的追捧;相反在低市盈率的時(shí)候，往往是產(chǎn)品價(jià)格上漲接近尾聲。

還是以萬華化學(xué)為例，2016年萬華化學(xué)的動(dòng)態(tài)市盈率處于20倍左右的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的股價(jià)在8元左右，隨后股價(jià)一路走高，ROE從2016年28%提升至2017年的50%，到2018年7月份，其股價(jià)漲到50塊以上，相應(yīng)的我們可以看到萬華的市盈率卻跌至8倍左右。

目前對(duì)于化工行業(yè)來說，行業(yè)景氣度已經(jīng)提升了2年了，產(chǎn)品漲價(jià)也漲了2年多了，江蘇關(guān)?；て髽I(yè)事件，雖然可以在一定程度上拉伸化工的復(fù)蘇周期，但是能持續(xù)多久，還是未知數(shù)。

從周期股的投資邏輯上來說，目前的化工并不是一個(gè)好的買點(diǎn)，特別是一些龍頭股股價(jià)已經(jīng)接近歷史高位。

總之，當(dāng)下化工的炒作邏輯更多的是在于情緒面，既然是情緒面，那打法就不一樣，也別指望天長(zhǎng)地久，就是短線思維，指標(biāo)股是浙江龍盛!