“徘徊著的，不安著的；向前走，就這么走……”

有人用《平凡之路》中的歌詞形容消費金融行業(yè)在過去一年的境況。

消費金融行業(yè)經(jīng)歷了怎樣的一年？有消費金融行業(yè)從業(yè)者認為形勢一片大好，自己從年初“笑”到了年末；亦有從業(yè)者直言站在了生與死的邊緣。

不同答案的背后，正是持牌消費金融公司、金融科技平臺、銀行、信托、保險等市場不同參與者的切身感受。群雄逐鹿，誰抓住了新的發(fā)展機遇？誰的敏感神經(jīng)被觸動了？誰又能在選準(zhǔn)路徑后厚積薄發(fā)？

回首：陣痛與“大躍進”

“2018年是比較友好的一年。”一家規(guī)模中等的持牌消費金融公司負責(zé)人王樺告訴記者，隨著監(jiān)管靴子的落地，他們終于擺脫了“非正規(guī)軍”的沖擊，迎來了新的發(fā)展機遇。

王樺口中的“監(jiān)管靴子”，是指2017年12月1日，央行聯(lián)合原銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》(即“141號文”)，要求經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)的組織和個人，需取得經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)的資質(zhì)。此外，銀行業(yè)金融機構(gòu)（包括銀行、信托公司、消費金融公司等）與第三方機構(gòu)合作開展貸款業(yè)務(wù)的，不得將授信審查、風(fēng)控等核心業(yè)務(wù)外包。“助貸”業(yè)務(wù)應(yīng)回歸本源。

在141號文下發(fā)前，現(xiàn)金貸被視為消費金融行業(yè)的“火車頭”，不少第三方平臺與持牌金融機構(gòu)進行“聯(lián)合放貸”，并承擔(dān)著核心風(fēng)控的角色。2018年，隨著141號文逐漸落地并“發(fā)威”，這樣的“和諧”局面開始不再。

部分從事消費金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺陷入了困境——作為“金主”一方的持牌機構(gòu)相繼壓縮資金輸入，限制平臺放貸能力。

“行業(yè)經(jīng)歷了陣痛期，主要體現(xiàn)在之后監(jiān)管對資金使用的限制增加了，如地域、年齡、性別限制等，導(dǎo)致的一個結(jié)果是授信額度相較2017年并未減少太多，但額度使用率卻有所下降，比如同樣是1億元的授信，2017年可以充分釋放給商戶，2018年可能就釋放出1000萬的消費金融貸款。最終犧牲了用戶體驗，覆蓋度變得很窄。”即科金融COO黃琛對此感受頗深。即科金融旗下有“即分期”產(chǎn)品，主要提供各類線上/線下商戶的分期付款服務(wù)，專注于醫(yī)療領(lǐng)域，目前合作的商戶超過5000家。

黃琛的感觸是，2018年整體資金供給面在收縮，銀行等機構(gòu)在很多時候不敢放款；而第三方平臺與持牌機構(gòu)、商戶之前打造好的一套模式，幾乎被推翻重來。但總的來說，經(jīng)過又一年的磨合，合規(guī)的金融科技公司都能夠很好的適應(yīng)，他們在監(jiān)管加強后很快就找到新的平衡點，繼續(xù)“跑起來”。

王樺透露，141號文之后，包括即科金融在內(nèi)的多家第三方平臺開始謀求轉(zhuǎn)型——金融科技成為合規(guī)下的一個準(zhǔn)確定位，平臺與持牌機構(gòu)的合作以技術(shù)輸出和導(dǎo)流為主要形式。值得注意的是，這個階段的持牌機構(gòu)，在通過141號文獲得更合規(guī)、發(fā)展空間更大的市場時，也借力金融科技平臺的合作開放，開啟了消費金融“大躍進”模式。

其中，以云南信托、外貿(mào)信托為代表的多家信托公司持續(xù)發(fā)力消費金融；保險公司也以“履約險”的形式布局消費金融領(lǐng)域；銀行作為消費金融最重要的市場主體，其快速擴張的信用卡業(yè)務(wù)進一步推動消費金融行業(yè)發(fā)展。“部分持牌消費金融公司則通過增資補血、開辟新的資金渠道等手段，降低杠桿率，確保達到監(jiān)管要求。”王樺告訴記者，2018年持牌消金公司的一大發(fā)展亮點便是行業(yè)爆發(fā)了迄今為止最大規(guī)模的“增資潮”，在實現(xiàn)合規(guī)發(fā)展的同時，持牌消費金融公司也在不遺余力地搶奪市場。

據(jù)不完全統(tǒng)計，自2017年12月至今，已有10余家持牌消費金融公司披露增資消息。目前增資后注冊資本最高的是捷信消費金融，達80億元人民幣；增資幅度最大的是招銀消費金融，今年4月，招銀宣布將注冊資本由8.59億增至28.5932億元人民幣；馬上消費金融則由17.9億元增至40億元；長銀消費金融也擬將注冊資本從3.6億元增至10.5億元。

對于持牌機構(gòu)來說，2018年的“友好”還表現(xiàn)在監(jiān)管持續(xù)釋放的一系列利好。“去年監(jiān)管層發(fā)布的一系列政策進一步指明了消費金融行業(yè)的發(fā)展方向，明確了持牌消費金融機構(gòu)的市場主體地位；同時，也明確了監(jiān)管對消費金融行業(yè)風(fēng)險可控以及發(fā)展質(zhì)效的關(guān)注。對持牌消費金融公司來說，是發(fā)展關(guān)鍵期的一場‘及時雨’。”長銀消費金融董事長張玉萍告訴記者，政策導(dǎo)向?qū)τ谙鹦袠I(yè)發(fā)展是明確利好。與此同時，2018年10月成立的“中國銀行業(yè)協(xié)會消費金融專業(yè)委員會”，也對行業(yè)健康、有序、規(guī)范、持續(xù)發(fā)展意義深遠。

在消費金融牌照的發(fā)放上，雖然監(jiān)管依然比較謹慎，但牌照數(shù)量仍在增加。記者注意到，2018年已有兩張消費金融牌照獲批，分別是金美信消費金融和中信消費金融。

光環(huán)褪去 風(fēng)險潛藏

“總體來看，在行業(yè)層面，經(jīng)歷了監(jiān)管對P2P、現(xiàn)金貸的整頓，以及打擊惡意逃廢債的成效，消費金融市場整體逐漸回歸有序，整個社會征信體系更加完善；金融從全面去杠桿、結(jié)構(gòu)性去杠桿到現(xiàn)在向穩(wěn)杠桿過渡，從資金面上來說也回歸更為有序。”馬上消費金融CEO趙國慶在談到過去一年發(fā)展時，強調(diào)回歸有序。

但在市場需求刺激下的“大躍進”式擴張中，消費金融參與者的短板和風(fēng)險也被逐漸曝出。

一方面，從營收及利潤的角度，持牌消金機構(gòu)之間依然差距較大。據(jù)融360統(tǒng)計，2018年上半年，凈利潤最高的為招聯(lián)消費金融6.04億元，其次為馬上消費金融的3.66億元，而蘇寧消費金融則由盈利轉(zhuǎn)為虧損。與此同時，據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年共有5家持牌消金公司收到7張罰單，被罰原因包括存在以貸收費行為；貸前調(diào)查、貸時審查不到位；違反消費者權(quán)益保護等。

另一方面，第三方平臺的金融科技實力尚未得到有效驗證。“雖然很多平臺都號稱自己具備金融科技服務(wù)或輸出能力，但是真正具備這些能力的平臺數(shù)量極少，甚至阿里、京東的消費信貸產(chǎn)品都很難走出自己的生態(tài)圈，金融科技服務(wù)的難度可想而知。”融360大數(shù)據(jù)研究院分析師李萬賦直言，目前大部分玩家的金融科技實力尚未得到充分驗證。

而在王樺眼中，2018年還需重點關(guān)注的風(fēng)險在于長租公寓領(lǐng)域的“爆倉”，渠道風(fēng)險的爆發(fā)讓場景消費褪去最初的光環(huán)。

蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧對上述觀點表示認同，“由于業(yè)主、租賃公司、及租客之間存在著信息不對稱，本來合規(guī)的‘租房分期’容易被租賃公司利用，成為‘套路貸’，具體表現(xiàn)在，對業(yè)主隱瞞信息，保理融資；對租客，利用上下游賬期差異，占用沉淀資金；部分‘放貸’機構(gòu)的‘縱容’等等。”陳嘉寧認為，長租公寓事件的爆發(fā)，正是市場尚未成熟的表現(xiàn)。

與風(fēng)險并行的是值得期待的市場前景，2019年會有哪些新的發(fā)展亮點？

包銀消費金融產(chǎn)品及IT負責(zé)人鄭曉斌認為，接下來消金行業(yè)會沿著規(guī)范化的道路穩(wěn)步發(fā)展，不同參與主體由于資源稟賦、戰(zhàn)略選擇及執(zhí)行力等方面的差異，會繼續(xù)分化，行業(yè)集中度不斷提升。與此同時，專業(yè)化分工和協(xié)作將進一步加強，客戶場景入口的爭奪加劇，場景化將成為消金發(fā)展的重要趨勢。

王樺則提出了不同的看法，“即便現(xiàn)在從監(jiān)管到機構(gòu)層面都在強調(diào)場景化，但消金后續(xù)的發(fā)展應(yīng)該是‘去場景化’。因為真正的風(fēng)險其實在于C端用戶的信用風(fēng)險，給用戶多少錢去買某個物品，只是一個載體，并不能真正體現(xiàn)用戶的風(fēng)險水平。”

更為謹慎的態(tài)度，則是多名消金行業(yè)從業(yè)者在受訪中的一致觀點。“需對韓國、臺灣之前爆發(fā)的卡債危機引以為戒，雖然現(xiàn)在我國人均持有信用卡數(shù)量不超過1張，但消費信貸發(fā)展水平卻在前列。央行數(shù)據(jù)顯示，2017年中長期消費貸款增速下降，而短期消費貸款增速大幅上升。2017年1月，短期消費貸款余額同比增速為19.9%，至2017年10月已增至40.9%。”一名華北地區(qū)持牌消費金融公司負責(zé)人告訴記者，如何防控多頭借貸，并引導(dǎo)消費者合理負債，依然是整個行業(yè)亟需解決的難題。