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公司發(fā)布2023 年一季報，公司2023Q1 實現(xiàn)收入1.6 億/-14.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.7 億/-26.2%，歸母凈利率為45.4%/-14.0pct；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.6億/-35.0%。公司Q1 業(yè)績受下游需求短期擾動；但中長期看，培育鉆石滲透空間廣，終端需求有望在市場教育加強(qiáng)后迎來修復(fù)。同時，公司在培育鉆石零售終端的布局也將有望加快公司產(chǎn)品的銷售轉(zhuǎn)化，使公司更具利潤彈性。維持“強(qiáng)烈推薦”評級。 受終端需求擾動，公司Q1 業(yè)績有所下滑。公司2023 年第一季度實現(xiàn)收入1.6 億/-14.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.7 億/-26.2%，歸母凈利率為45.4%/-14pct；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.6 億/-35.0%。公司Q1 業(yè)績主要受終端需求及下游價格擾動。 毛利率下降，各項費用率穩(wěn)中有降。23Q1 公司毛利率為53.0%/-16.2pct。費用率方面， 23Q1 公司銷售費用率為0.5%/-0.2pct ， 管理費用率為2.7%/-0.3pct，財務(wù)費用率為-2.2%/-1.4pct，研發(fā)費用率為5.5%/-1.6pct；其中，銷售費用率下降主要系營收下降導(dǎo)致業(yè)務(wù)人員績效減少所致。 充分利用產(chǎn)能優(yōu)勢，布局培育鉆石零售領(lǐng)域。公司4 月26 日公司發(fā)布公告，擬出資1 億元在海南設(shè)立全資子公司“海南力量鉆石”，在海南投資設(shè)立自有品牌，進(jìn)入培育鉆石零售領(lǐng)域，在全球市場推廣培育鉆石產(chǎn)品；充分利用公司的產(chǎn)能優(yōu)勢，將公司發(fā)展成為集培育鉆石生產(chǎn)和零售為一體的全球領(lǐng)先的培育鉆石企業(yè)。子公司由公司自有資金出資并100%持股。 公司此前在國內(nèi)外零售端均有布局，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈一體化，未來業(yè)績彈性可期。 1）此前公司攜手潮宏基共同投資設(shè)立“生而閃曜”，參與創(chuàng)建并運營培育鉆石飾品品牌，積極推廣培育國內(nèi)培育鉆石零售市場。2）在美國設(shè)立子公司布局海外市場，通過全資子公司力量鉆石香港有限公司投資設(shè)立力量鉆石紐約有限責(zé)任公司。國內(nèi)外零售端布局將加強(qiáng)公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化，預(yù)計將為公司未來的業(yè)績和成長帶來更高的彈性。 投資建議：公司Q1 業(yè)績受下游需求短期擾動；但中長期看，培育鉆石滲透空間廣，終端需求有望在市場教育加強(qiáng)后迎來修復(fù)。同時，公司在培育鉆石零售終端的布局也將有望加快公司產(chǎn)品的銷售轉(zhuǎn)化，使公司更具利潤彈性。我們預(yù)計公司23E/24E/25E 歸母凈利潤分別為5.7/7.0/8.3 億，維持 “強(qiáng)烈推薦”投資評級。 風(fēng)險提示：終端需求不及預(yù)期，擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇等?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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