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格隆匯2月15日丨高盛發(fā)報(bào)告指，香港銀行同業(yè)拆息(HIBOR)走勢備受關(guān)注，港元自去年11月以來首次觸及弱方兌換保證，指HIBOR與倫敦同業(yè)拆放利率(LIBOR)利差明顯。該行指出，香港銀行同業(yè)拆息在今年首兩個月和第一季季節(jié)性較低。其次，香港于去年最后兩個月的流動性流入可能持續(xù)到今年，這亦對HIBOR有抑制作用，另外，HIBOR水平亦是關(guān)鍵，因?yàn)楫?dāng)HIBOR/LIBOR水平處于相對較高的水平時(shí)，第一季與LIBOR的利差特別大，但隨著時(shí)間推移下料會有收窄。

該行表示，稍后發(fā)表的香港銀行股業(yè)績，尤其是在香港銀行的凈息差與一個月HIBOR的關(guān)系密切的情況下。該行較早前下調(diào)了凈息差啤打值假設(shè)，現(xiàn)在預(yù)計(jì)一個月HIBOR將上升310個基點(diǎn)，大型香港本地銀行，即中銀香港(2388.HK)、恒生銀行(0011.HK)的凈息差于今年同比僅升24個基點(diǎn)。

該行預(yù)計(jì)，香港銀行同業(yè)拆息將在港元銀行間結(jié)余縮減的推動下走高，將有助于香港銀行股估值。隨著HIBOR上升，料港銀凈息差亦會隨之改善。該行維持對這恒生銀行的“沽售”評級，目標(biāo)價(jià)為116港元，因?yàn)樵撱y行的港元資產(chǎn)負(fù)債表敞口及融資成本最高；予中銀香港和匯控(0005.HK)均“買入”評級，目標(biāo)價(jià)分別為33.9港元及70港元。

關(guān)鍵詞： 中銀香港 香港銀行同業(yè)拆息 恒生銀行 抑制作用