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截至2022年底，中國(guó)市場(chǎng)上黃金ETF的管理資產(chǎn)（AUM）總規(guī)模為4噸（以當(dāng)時(shí)金價(jià)估算相當(dāng)于30億美元，210億元人民幣），其中第四季度共流出6.6噸（相當(dāng)于1.57億美元，26億元人民幣）。2022年全年，人民幣金價(jià)上漲約10%促使投資者獲利回吐，中國(guó)市場(chǎng)上黃金ETF總持有量減少了24噸（相當(dāng)于14億美元，92億元人民幣），創(chuàng)下有記錄以來(lái)最大年度流失量。

未來(lái)展望

2023年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將顯著復(fù)蘇，加之國(guó)家大力促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，金飾需求和黃金實(shí)物投資需求將有望反彈。但同時(shí)，新冠疫情的反復(fù)仍可能給黃金消費(fèi)增加不確定性，但隨著疫苗接種率的逐步提升以及群體免疫力的提高，新冠疫情對(duì)消費(fèi)的負(fù)面影響也很可能將逐步減弱。

截至2022年底，國(guó)內(nèi)黃金ETF總持倉(cāng)達(dá)到51.4噸（以當(dāng)時(shí)金價(jià)估算相當(dāng)于30億美元，210億元人民幣），第四季度共流出6.6噸（相當(dāng)于1.57億美元，26億元人民幣）。我們認(rèn)為，第四季度ETF流出的主要原因?yàn)樵摷径热嗣駧沤饍r(jià)上漲5%，推動(dòng)本地投資者獲利回吐，導(dǎo)致黃金ETF大量流出。

2022年，中國(guó)市場(chǎng)上黃金ETF總持倉(cāng)共計(jì)減少24噸（相當(dāng)于14億美元，92億人民幣），創(chuàng)下有記錄以來(lái)最大年度流出量。與第四季度類似，持倉(cāng)量的變化與人民幣金價(jià)漲跌之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系有可能是造成全年ETF流出的最重要原因。人民幣金價(jià)走強(qiáng)，許多配置了黃金資產(chǎn)的投資者其投資組合的價(jià)值隨之上漲獲益，但也有人認(rèn)為金價(jià)上漲恰恰是獲利回吐拋售黃金ETF的好時(shí)機(jī)（圖4）。

關(guān)鍵詞： 億元人民幣 獲利回吐 中國(guó)市場(chǎng) 未來(lái)展望