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結(jié)論與建議： 受半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣下行影響，公司消費類電子相關(guān)業(yè)務(wù)承壓，但我們依然長期看好公司未來發(fā)展，北京硅成深耕記憶體領(lǐng)域三十余年，高可靠性的SRAM、DRAM、Flash等存儲晶片產(chǎn)品業(yè)務(wù)有望充分受益于包括汽車在內(nèi)的終端市場的快速成長。另外，公司原有智慧視頻新品產(chǎn)品也將受益于IOT、安防需求的增長。長期來看，公司業(yè)績增長空間較大，盡管公司股價較高點修正較多，但目前估值具有安全邊際，股價對應(yīng)2024年P(guān)E僅25倍，給予“買進”評級。 車用IC 需求尚堅挺，IC 行業(yè)景氣有望2H23 開始復(fù)蘇：相較于疲弱的消費電子市場，車用、工業(yè)半導(dǎo)體需求仍然較為強勁，2022 年前三季度中國新能源汽車銷量增109%，并且全球范圍內(nèi)汽車電動化、智能化趨勢明顯，將確保2023 年車用IC 需求旺盛。同時我們預(yù)計隨著疫情的好轉(zhuǎn)、終端去庫存的結(jié)束，IC 行業(yè)景氣有望在2H23 開始復(fù)蘇。公司旗下北京硅成深耕記憶體領(lǐng)域三十余年，高可靠性的SRAM、DRAM、Flash 等存儲晶片產(chǎn)品業(yè)務(wù)有望充分受益于終端市場的快速成長。另外，公司原有智慧視頻新品產(chǎn)品也將受益于IOT、安防需求的增長。整體來看業(yè)績增長空間較大。 3Q22 業(yè)績承壓：1-3Q22 公司實現(xiàn)營收42.2 億元，同比增長11.2%；實現(xiàn)凈利潤7.3 億元，同比增長15.2%，扣非后凈利潤7.2 億元，同比增長16.8%。其中，3Q22 公司實現(xiàn)營收14.2 億元，同比減少2.9%,環(huán)比增長1.7%，實現(xiàn)凈利潤2.2 億元，同比減少21.3%，扣非后凈利潤2.2 億元，同比降20.2%。受下游需求特別是消費類需求疲弱影響，公司3Q22 營收增速較明顯放緩，同時單季度毛利率較上年同期下降1.6 個百分點，環(huán)比降3.2 個百分點至37.7%，導(dǎo)致公司3Q22 凈利潤出現(xiàn)下滑。 綜合判斷，我們預(yù)計2022-24 年公司實現(xiàn)凈利潤9.5 億元、9.8 億元和13.7 億元，同比分別增長2%、3%和40%，EPS 分別1.96 元、2.03 元和2.85元。目前股價對應(yīng)2022-2024 年P(guān)E 分別37 倍、35 倍和25 倍，公司股價較高點修正較多，目前估值具有安全邊際，給予“買進”評級。 風(fēng)險提示：疫情影響超預(yù)期，下游需求疲弱超出預(yù)估；【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 同比增長 實現(xiàn)凈利潤 高可靠性 同比減少