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事件概述　　公司公告2022 第一期員工持股計(jì)劃（草案）：本次計(jì)劃參與人數(shù)（核心員工及核心骨干）不超過(guò)100 人，股票來(lái)源為公司回購(gòu)專用證券賬戶剩余股份 584,086 股（占比0.14%），授予價(jià)格為38.14 元/股?！　》治雠袛啵骸　≡偈﹩T工持股計(jì)劃 綁定人才加速發(fā)展　　本次員工持股計(jì)劃擬將預(yù)留的回購(gòu)專用證券賬戶剩余股份584,086 股授予不超過(guò)100 名核心骨干與核心員工，占總股本0.14%，受讓價(jià)格為38.14 元/股。員工持股計(jì)劃僅設(shè)置個(gè)人考核，個(gè)人解鎖標(biāo)的股票權(quán)益數(shù)量＝目標(biāo)解鎖數(shù)量×解鎖系數(shù)，解除系數(shù)與個(gè)人考核結(jié)果掛鉤，A/B、C、D/E 等分別對(duì)應(yīng)解除限售比例為100%/80%/0%。公司預(yù)計(jì)本次員工持股計(jì)劃產(chǎn)生費(fèi)用2,249.32 萬(wàn)元，攤銷至2023-2027 年分別為562.33/562.33/562.33/ 337.40/ 224.93 萬(wàn)元，對(duì)利潤(rùn)的影響較小。本次員工持股計(jì)劃有助于公司吸引、穩(wěn)定優(yōu)秀人才，充分調(diào)動(dòng)核心骨干、員工積極性，提升經(jīng)營(yíng)效率，有利于公司中長(zhǎng)期發(fā)展?！　y手吉利 線控制動(dòng)再獲突破　　根據(jù)臺(tái)州新聞發(fā)布，10 月10 日，臺(tái)州市政府與吉利控股集團(tuán)舉行合作項(xiàng)目簽約儀式，雙方將圍繞新能源整車、電驅(qū)動(dòng)總成、智能汽車零部件產(chǎn)業(yè)等方面開展合作，簽約新能源汽車新車型、智能汽車零部件產(chǎn)業(yè)園、智能底盤線控制動(dòng)等項(xiàng)目，總投資約200 億元，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年產(chǎn)值約600 億元?！　」靖S布局，全資子公司伯特利電子擬與吉利汽車控股子公司吉潤(rùn)汽車共同成立合資公司—臺(tái)州雙利汽車智能底盤系統(tǒng)有限公司（具體名稱以工商登記為準(zhǔn)），分別持股65%和35%，共同投資布局汽車智能底盤線控制動(dòng)產(chǎn)品的制造和銷售以及技術(shù)的升級(jí)創(chuàng)新。我們認(rèn)為公司與吉利此次在線控制動(dòng)以及未來(lái)潛在智能底盤的合作意義重大，一方面彰顯公司線控制動(dòng)較強(qiáng)產(chǎn)品力，進(jìn)一步加速線控制動(dòng)的發(fā)展，增長(zhǎng)斜率有望更加陡峭，另一方面與主機(jī)廠的合作關(guān)系加深，有望聯(lián)合前瞻布局新技術(shù)，順應(yīng)底盤運(yùn)算集成化大趨勢(shì)?！　≌戏€(wěn)步推進(jìn) 進(jìn)擊線控底盤　　轉(zhuǎn)向布局落地，整合穩(wěn)步推進(jìn)。公司投資2.0 億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)公司45%的股權(quán)，本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司為萬(wàn)達(dá)公司的第一大股東；萬(wàn)達(dá)公司董事會(huì)由 5 名董事組成，其中公司有權(quán)提名 3 名董事，瑞智聯(lián)能及萬(wàn)達(dá)零部件有權(quán)各提名1 名董事?！　∪f(wàn)達(dá)公司主要生產(chǎn)各類轉(zhuǎn)向器、轉(zhuǎn)向管柱系列產(chǎn)品，主要客戶包括德國(guó)大眾、上汽通用五菱、奇瑞、吉利等，2022 年6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.7 億元，凈利潤(rùn)為-0.01 億元，我們判斷虧損主要受疫情及相關(guān)整合費(fèi)用的影響。公司正在穩(wěn)步推進(jìn)整合，參考2016 年以前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，萬(wàn)達(dá)公司的凈利率在7%-10%，我們認(rèn)為在公司的整合協(xié)同下，萬(wàn)達(dá)公司的凈利率有望提升至10%甚至更高水平，并且也已正式啟動(dòng)了 DP-EPS、R-EPS轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、線控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)的研發(fā)工作。　　劍指線控底盤，線控制動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代加速。本次收購(gòu)將完善公司在汽車底盤領(lǐng)域的布局，豐富和完善公司在汽車安全系統(tǒng)領(lǐng)域的產(chǎn)品線（制動(dòng)+轉(zhuǎn)向），后續(xù)將逐步完善分布式驅(qū)動(dòng)和懸架，最終成為線控底盤供應(yīng)商，掘金千億市場(chǎng)，劍指全球汽車零部件百?gòu)?qiáng)。智能電動(dòng)驅(qū)動(dòng)線控制動(dòng)EHB 滲透率加速提升，公司基于ESP 量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，研發(fā)出One-Box 產(chǎn)品WCBS（集成式線控制動(dòng)系統(tǒng)），在性能上優(yōu)于目前主流Two-Box 產(chǎn)品，緊抓博世ESP 缺芯的窗口期，2022H1 線控制動(dòng)新增定點(diǎn)項(xiàng)目數(shù)19 個(gè)，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將持續(xù)突破更多項(xiàng)目和客戶。同時(shí)公司緊跟行業(yè)趨勢(shì)，啟動(dòng)開發(fā)具備制動(dòng)冗余功能線控制動(dòng)系統(tǒng)WCBS2.0，并開展對(duì)電子機(jī)械制動(dòng)（EMB）的預(yù)研工作， 國(guó)產(chǎn)替代加速。　　投資建議　　公司客戶和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雙升級(jí)，短期受益于EPB 和線控制動(dòng)等智能電控業(yè)務(wù)滲透率提升，中長(zhǎng)期線控底盤有望貢獻(xiàn)顯著增量。考慮并表以及缺芯、疫情及原材料漲價(jià)的影響，維持盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司 2022-24 年?duì)I收為60.3/90.4/119.0 億元， 歸母凈利為7.2/10.9/16.4 億元， EPS 由1.76/2.65/4.01 元調(diào)為1.75/2.64/3.99 元（可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股導(dǎo)致股本增加），對(duì)應(yīng)2022 年12 月14 日76.65 元/股收盤價(jià)，PE 分別為44/29/19 倍?？紤]到公司未來(lái)的成長(zhǎng)性及線控制動(dòng)等新業(yè)務(wù)的突破，維持“買入”評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示　　原材料價(jià)格上漲；客戶拓展不及預(yù)期；缺芯影響超預(yù)期；收購(gòu)進(jìn)展不及預(yù)期等?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 員工持股計(jì)劃 穩(wěn)步推進(jìn) 證券賬戶 轉(zhuǎn)向系統(tǒng)