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12月12日，A股低開后震蕩走弱，但三大指數(shù)跌幅均為超過(guò)1%，另外科創(chuàng)50指數(shù)沖高回落小幅收漲，上證50指數(shù)則跌幅超過(guò)1%。截至收盤，滬指跌0.87%，報(bào)3179.04點(diǎn)，深成指跌0.89%，報(bào)11399.13點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.79%，報(bào)2401.52點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交額9097.82億元，北向資金實(shí)際凈賣出43.38億元。

行業(yè)板塊方面，中藥、化學(xué)制藥、醫(yī)藥商業(yè)、半導(dǎo)體、航空機(jī)場(chǎng)、生物制品等漲幅居前，貴金屬、房地產(chǎn)服務(wù)、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)、能源金屬、煤炭行業(yè)等跌幅居前；題材方面，熊去氧膽酸、新冠藥物、CRO、信創(chuàng)等概念活躍。

西南證券(600369)最新2023年度投資策略報(bào)告指出，2022年第四季度市場(chǎng)周期持續(xù)上行；賠率和情緒指標(biāo)同樣發(fā)出見(jiàn)底信號(hào)，上證指數(shù)估值正處在13%分位數(shù)，未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)有支撐。風(fēng)格上，由于2023年存在著海外利率下行和國(guó)內(nèi)利率抬升的可能性，因此很難站在當(dāng)前給出明顯的結(jié)論。西南證券認(rèn)為在國(guó)內(nèi)弱復(fù)蘇的背景下，價(jià)值板塊整體來(lái)看并沒(méi)有很強(qiáng)的合力，只會(huì)階段性的受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇樂(lè)觀預(yù)期推動(dòng)，導(dǎo)致整體風(fēng)格偏向均衡。

在行業(yè)配置方面，西南證券推薦兩條主線，低庫(kù)存的順周期行業(yè)，和受益于線下消費(fèi)復(fù)蘇的板塊。結(jié)合各行業(yè)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)上行的敏感度，以及當(dāng)前行業(yè)自身的庫(kù)存，西南證券認(rèn)為當(dāng)前庫(kù)存分位數(shù)處在30%以下的家具制造業(yè)、通用設(shè)備業(yè)和鋼鐵行業(yè)或許將會(huì)有機(jī)會(huì)。受益于線下消費(fèi)復(fù)蘇板塊我們主要推薦食品飲料行業(yè)、餐飲行業(yè)、保險(xiǎn)行業(yè)、廣告行業(yè)。同時(shí)考慮到23年美債利率大概率進(jìn)入下行趨勢(shì)，黃金板塊會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 西南證券 滬深兩市 上證指數(shù) 見(jiàn)底信號(hào)