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事件 11 月22 日，百度發(fā)布了2022 年Q3 財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022 年第三季度百度營收325.4 億元，同比增長2%，環(huán)比增長10%；歸屬百度的凈利潤達(dá)到58.89 億元，同比增長16%，環(huán)比增長6%，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)增長明顯，均超市場(chǎng)預(yù)期。 簡(jiǎn)評(píng) 核心經(jīng)營利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，第二增長曲線穩(wěn)中向好。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022 年第三季度，百度核心經(jīng)營利潤實(shí)現(xiàn)自2021 年第二季度以來的首次同比增長，核心經(jīng)營利潤同比增長14%至66.5 億元，核心經(jīng)營利潤率達(dá)26.3%。其中，百度核心業(yè)務(wù)（除愛奇藝外）營收252 億元，同比增長2%；在線營銷業(yè)務(wù)營收187 億元，同比下降4%，環(huán)比增長10%。受智能云和AI 等業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，非在線營銷業(yè)務(wù)營收65 億元，同比增長25%。作為百度的第二增長曲線，百度智能云增長趨勢(shì)保持穩(wěn)定，營收實(shí)現(xiàn)同比增長24%，推動(dòng)百度核心非廣告收入同比增長25%。 百度智能云通過優(yōu)化項(xiàng)目利潤率，提出標(biāo)準(zhǔn)化解決方案，成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤環(huán)比、同比雙提升。 廣告業(yè)務(wù)回溫，基本盤仍然穩(wěn)定。從三季度來看，百度的廣告業(yè)務(wù)良好。從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，醫(yī)療、電商等垂直領(lǐng)域廣告投放需求回暖。百度重點(diǎn)提升廣告業(yè)務(wù)的視頻化率，視頻化有望帶動(dòng)公司廣告業(yè)務(wù)eCPM提升，帶動(dòng)收入回暖。數(shù)據(jù)顯示，9 月百度APP 月活逆勢(shì)增長5%，達(dá)6.34 億，截至10 月搜索規(guī)模年同比增長達(dá)17%。視頻方面，好看視頻已擁有注冊(cè)用戶超1.5 億，全域日活達(dá)1.1 億，獨(dú)立APP 人均使用時(shí)長達(dá)80 分鐘。百度自建的特色服務(wù)“問一問”累計(jì)入駐答主超百萬，覆蓋19 大領(lǐng)域的專家達(dá)人，目前，每日咨詢覆蓋量達(dá)3 億，每日咨詢量400 萬+，付費(fèi)訂單年同比增長3 倍。截至2022 年10 月，百家號(hào)創(chuàng)作者已超過500 萬。運(yùn)營效率上，借助托管頁繼續(xù)得到提升，報(bào)告期內(nèi)托管頁收入同比增長 13%，達(dá)到百度核心在線營銷收入的51%。 智能云營收增兩成，推動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速增長。第三季度，疫情給云業(yè)務(wù)的落地推進(jìn)帶來挑戰(zhàn)，但百度智能云營收仍舊保持兩成以上的增長，增速高于行業(yè)平均水平，并推動(dòng)百度核心非廣告收入同比增長25%。在擴(kuò)大運(yùn)營規(guī)模的同時(shí)，百度智能云實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤環(huán)比、同比雙提升。目前，在制造業(yè)、能源、交通、政務(wù)等快速增長的垂類市場(chǎng)，百度智能云在早期已經(jīng)占據(jù)了有利地位。IDC 報(bào)告顯示，百度智能云已連續(xù)三年拿下中國工業(yè)質(zhì)檢解決方案市場(chǎng)份額第一。 智能駕駛業(yè)務(wù)板塊持續(xù)受到市場(chǎng)高度關(guān)注。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，百度Apollo 與頭部汽車廠商深化合作。2022 年Q3，蘿卜快跑累計(jì)提供47.4 萬次乘車服務(wù)，同比增長311%，環(huán)比增長65%。截至2022 年Q3 末，蘿卜快跑累計(jì)訂單量達(dá)到140 萬單。目前市場(chǎng)對(duì)Apollo 汽車智能化解決方案的需求日益增長，近期其累計(jì)定點(diǎn)及簽約金額預(yù)計(jì)達(dá)到114 億元。報(bào)告期內(nèi)，百度與中國最大的汽車科技公司之一達(dá)成合作意向，將在其一款流行車型上應(yīng)用ANP（Apollo 領(lǐng)航輔助駕駛）、AVP（自主泊車）和高精地圖。10 月，集度汽車ROBO-01 探月版電動(dòng)汽車開啟預(yù)定，限量推出一千輛，該車型有望在2023 年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，造車業(yè)務(wù)逐步成型。 百度聯(lián)合快手順應(yīng)政策號(hào)召，展開數(shù)字人主播計(jì)劃。百度數(shù)字人家族集體入駐快手，旗下AI 數(shù)字人希加加、度曉曉、林開開、葉悠悠均在短視頻中露面。虛擬數(shù)字人作為鏈接元宇宙與物理世界的重要媒介，同樣是元宇宙在當(dāng)前階段的重要分支應(yīng)用，百度虛擬人的推廣結(jié)合百度希壤的不斷開發(fā)，有望打造完整的元宇宙生態(tài)鏈。截至今年9 月，國內(nèi)虛擬數(shù)字人賽道投融資金額已超去年，從2015 年的0.33 億元到如今的24.9 億元，6 年間復(fù)合增長率達(dá)到接近100%。隨著元宇宙推動(dòng)，虛擬數(shù)字人市場(chǎng)正快速擴(kuò)張，更多商用場(chǎng)景望密集落地。 盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司全年?duì)I收1285 億元，同比增長3.26%，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤率15.6%，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤184 億元，同比下滑2%。預(yù)計(jì)明年?duì)I收1498 億元，同比增長16.54%，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤207 億元，同比增長12.18%。百度自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)正逐步進(jìn)入到商業(yè)化階段，造車及robotaxi 的商用試行均會(huì)帶來催化，繼續(xù)給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)194 美元。 風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情持續(xù)不斷，反復(fù)難以拿捏，業(yè)務(wù)開展難以順利推進(jìn)，同時(shí)一定程度上抑制了投資熱情；宏觀經(jīng)濟(jì)下行帶來的廣告業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，發(fā)展不及預(yù)期；短視頻等互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的快速發(fā)展繼續(xù)擠壓傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)營銷渠道的增長；云業(yè)務(wù)增速降低，業(yè)務(wù)落地受阻；造車業(yè)務(wù)影響力不足，后續(xù)量產(chǎn)不及預(yù)期；自動(dòng)駕駛商業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期；股權(quán)投資對(duì)利潤端影響較大；中美資本市場(chǎng)監(jiān)管沖突尚未完全明朗，或成為資金入場(chǎng)的持續(xù)限制因素等?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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