鋰電回收行業(yè)預(yù)計(jì)迎來(lái)蓬勃發(fā)展。中國(guó)是全球最大的鋰電池生產(chǎn)與消費(fèi)國(guó)，裝機(jī)量伴隨新能源汽車(chē)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)。參考GGII，2022年中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量688.7萬(wàn)輛，同比+95.6%；動(dòng)力電池裝機(jī)量294.6GWh，同比+90.7%。如按照2022-2025年CAGR29%，2025-2030年CAGR22%測(cè)算，則中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量2025、2030年可達(dá)632、1707GWh；預(yù)計(jì)2025年中國(guó)報(bào)廢動(dòng)力鋰電池總重量為76.9萬(wàn)噸，2030年為419.8萬(wàn)噸。由于鋰離子動(dòng)力電池實(shí)際有效壽命約5-7年，預(yù)計(jì)2026年將迎來(lái)動(dòng)力電池的首批大規(guī)模報(bào)廢，帶動(dòng)鋰電回收行業(yè)需求增長(zhǎng)。鋰電回收行業(yè)主要回收對(duì)象為退役電池包和電池包/正極生產(chǎn)過(guò)程邊角料中的金屬材料，包括鎳、鈷、錳、鋰等。根據(jù)我們的測(cè)算，2025年中國(guó)廢舊鋰離子動(dòng)力電池可回收金屬總市場(chǎng)空間為364億元，2030年為1309億元。

政策端逐步完善，行業(yè)參與者規(guī)范化。2009年首次提出動(dòng)力電池回收政策后，中國(guó)鋰電回收行業(yè)也經(jīng)歷過(guò)黑作坊叢生的“亂相”，小企業(yè)憑借低廉的運(yùn)營(yíng)成本競(jìng)爭(zhēng)收購(gòu)原料，擠壓正規(guī)企業(yè)空間。18年后，工信部明確生產(chǎn)者責(zé)任延伸，規(guī)范原材料回收渠道。發(fā)展至今，行業(yè)已逐漸走過(guò)小作坊競(jìng)爭(zhēng)的無(wú)序?期，進(jìn)入規(guī)范化階段。2013-2022年，中國(guó)動(dòng)力電池回收企業(yè)注冊(cè)量由214家增長(zhǎng)至4.2萬(wàn)家，工信部公布的廢舊電池綜合利用“白名單”企業(yè)總數(shù)也達(dá)到88家，行業(yè)參與者包括上游原材料生產(chǎn)企業(yè)、中游電池制造企業(yè)、下游整車(chē)廠、以及獨(dú)立的第三方回收公司。

(資料圖片)

在生產(chǎn)者責(zé)任延伸與新勢(shì)力高標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)保條件的約束下，行業(yè)未來(lái)資源端核心主要掌握在整車(chē)廠手中。由于報(bào)廢回收環(huán)節(jié)主要涉及拆解和冶金，整車(chē)廠缺乏技術(shù)優(yōu)勢(shì)，運(yùn)營(yíng)的設(shè)備投資、人力成本和技術(shù)成本反而使電池回收成為企業(yè)負(fù)擔(dān)；與第三方回收企業(yè)、材料企業(yè)、冶金企業(yè)等合作逐漸成為一種新的思路。除廢舊電池之外，電池廠邊角料也是穩(wěn)定且高品質(zhì)的原料來(lái)源。對(duì)第三方回收企業(yè)、回收設(shè)備/材料供應(yīng)商而言，在原料端規(guī)范化、集中度收縮的未來(lái)，能否與整車(chē)廠、電池廠建立緊密合作關(guān)系，成為其回收循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)環(huán)節(jié)，是企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的核心點(diǎn)。對(duì)此我們建議關(guān)注與整車(chē)廠、電池廠合作進(jìn)行回收項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、或作為回收設(shè)備/耗材供應(yīng)商的標(biāo)的。

智能化拆解與濕法收率提升是重要的工藝優(yōu)化思路。對(duì)比主流回收工藝，濕法是目前應(yīng)用最廣泛、回收效果最優(yōu)的方案。行業(yè)工藝優(yōu)化的思路核心在于前端預(yù)處理的智能化和后端的濕法冶金收率提升。預(yù)處理端來(lái)看，拆解工段當(dāng)前仍有較高人工成本，機(jī)器替代人工實(shí)現(xiàn)智能化、柔性化拆解是行業(yè)的重點(diǎn)突破方向。濕法冶金端來(lái)看，目前行業(yè)對(duì)鎳、鈷、錳金屬的平均回收率已達(dá)98%以上，但鋰的回收率僅85-90%，仍有較大提升空間。新型鋰萃取劑的開(kāi)發(fā)以及吸附劑、膜等分離純化材料的使用是提高鋰回收率的重要思路。對(duì)此，我們建議從設(shè)備和試劑兩個(gè)角度，尋找可能為行業(yè)帶來(lái)變革的標(biāo)的：

在設(shè)備角度，由于行業(yè)主流回收企業(yè)缺少設(shè)備開(kāi)發(fā)的技術(shù)儲(chǔ)備和經(jīng)驗(yàn)，以外采為主，建議關(guān)注布局智能化拆解的專(zhuān)業(yè)電池回收公司、以及參與到鋰電回收行業(yè)的機(jī)械設(shè)備公司：

浙礦股份：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的礦山機(jī)械服務(wù)商，在鉛酸電池回收領(lǐng)域中具有前道破碎、篩分技術(shù)經(jīng)驗(yàn)；新能源電池回收破碎分選設(shè)備項(xiàng)目目前已完成初步設(shè)計(jì)和技術(shù)驗(yàn)證。

在試劑角度，專(zhuān)業(yè)的分離材料供應(yīng)商可根據(jù)客戶(hù)需求進(jìn)行產(chǎn)品定制，或承擔(dān)部分產(chǎn)線建設(shè)，建議關(guān)注具有萃取、吸附+膜等工藝且有潛力應(yīng)用于鋰電回收行業(yè)的標(biāo)的：

新化股份：萃取法提鋰項(xiàng)目突破者，與藏格、藍(lán)科在鹽湖提鋰沉鋰母液回收領(lǐng)域展開(kāi)合作，積極拓展鋰萃取劑在鋰電回收、鹽湖提鋰主工藝領(lǐng)域的使用，具有收率高、投資小、生產(chǎn)成本低、安全環(huán)保等特點(diǎn)。

康普化學(xué)：老牌銅萃取劑供應(yīng)商，產(chǎn)品兼具穩(wěn)定和綠色屬性，布局3500噸新能源電池金屬萃取劑產(chǎn)線，涵蓋鈷、鎳、鋰、釩、錳等，預(yù)計(jì)2025-2027年逐漸投產(chǎn)。

藍(lán)曉科技：國(guó)內(nèi)鹽湖提鋰領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)最豐富、技術(shù)最成熟的吸附劑供應(yīng)商之一，延鋰產(chǎn)業(yè)鏈拓展業(yè)務(wù)，與多家企業(yè)開(kāi)展中試實(shí)驗(yàn)，將吸附分離技術(shù)應(yīng)用于廢舊電池回收領(lǐng)域中鋰、鈷、鎳等金屬的回收。

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