“巴菲特投資的日本商社和公司的業(yè)務(wù)非常相似。”

5月24日，廈門象嶼(600057)（SH600057）2022年度暨2023年一季度業(yè)績會剛剛舉行到一半，就有機構(gòu)分析師敏銳地捕捉到了廈門象嶼的潛在投資價值，并圍繞著象嶼業(yè)務(wù)與日本商社業(yè)務(wù)的相似性展開了一系列的提問。

在全球的投資界，日本商社是近兩年冉冉升起的一顆明星，憑借著獨有的全產(chǎn)業(yè)鏈條，巴菲特所投資的五家日本商社中有四家的凈利潤創(chuàng)造新高。巴菲特本人也因為投資日本商社股票取得了至少 45 億美元的收益，五大商社的股價漲幅達(dá)到了驚人的 80% 至230%！

【資料圖】

作為A股市場老牌的供應(yīng)鏈龍頭，廈門象嶼也在錨定“六五”戰(zhàn)略規(guī)劃僅僅兩年后，全力整合上下游資源，挖掘客戶價值，加速數(shù)智化轉(zhuǎn)型，開拓國際市場，成長為一家在海內(nèi)外都具有一定影響力的大宗供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)，提前完成了5000億元的營收目標(biāo)，并實現(xiàn)凈利潤、歸母凈利持續(xù)創(chuàng)歷史新高。持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)績高速增長，讓券商分析師視廈門象嶼為A股市場的日本商社。而從業(yè)績會上，管理層介紹的近況看，在經(jīng)營業(yè)績、分紅以及供應(yīng)鏈企業(yè)的依賴程度等多個方面，廈門象嶼確實有與三菱商事、三井物產(chǎn)、伊藤忠商事、住友商事和丸紅相似的特點。

中國制造高質(zhì)量發(fā)展的助手

在經(jīng)歷了一系列的“卡脖”事件后，中國的制造業(yè)企業(yè)越來越清楚供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈，對企業(yè)的重要性。

“十四五”現(xiàn)代物流發(fā)展規(guī)劃對產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平提出更高要求，強調(diào)構(gòu)建銜接生產(chǎn)流通、串聯(lián)物流貿(mào)易的大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)平臺。

制造業(yè)企業(yè)更加注重供應(yīng)鏈整體的安全、高效，對原輔材料組合供應(yīng)、產(chǎn)成品快速分銷等供應(yīng)鏈綜合服務(wù)提出更高要求。

供應(yīng)鏈行業(yè)因此面臨業(yè)務(wù)模式的再次升級。經(jīng)過多年的積累與觀察，廈門象嶼認(rèn)為基于“物貿(mào)聯(lián)動”，具備供應(yīng)鏈方案設(shè)計和一體化綜合服務(wù)能力的供應(yīng)鏈企業(yè)有機會介入更多服務(wù)環(huán)節(jié)，通過高效的資源調(diào)配和網(wǎng)絡(luò)化物流服務(wù)能力提高客戶粘性，提升市場占有率和利潤率。

這使得公司進(jìn)行了大幅度的調(diào)整與變革。通過不斷豐富經(jīng)營品類，強化大宗商品一攬子組合供應(yīng)能力，廈門象嶼在不銹鋼、鋁、黑色金屬、煤炭、谷物原糧、新能源等核心品類上已形成規(guī)模優(yōu)勢和市場話語權(quán)。

卡位關(guān)鍵節(jié)點，強化倉儲能力，整合多式聯(lián)運資源，成為行業(yè)領(lǐng)先的大宗商品物流服務(wù)商。

以數(shù)智化能力為核心的線上方案設(shè)計與線下一體化服務(wù)能力相結(jié)合，象嶼有效提高大宗供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的協(xié)同效率，實現(xiàn)信息的平臺化共享，極大延伸供應(yīng)鏈行業(yè)服務(wù)空間。

由象嶼開發(fā)的“象嶼數(shù)智供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺”，沉淀大量服務(wù)案例和經(jīng)驗數(shù)據(jù)，進(jìn)行深度學(xué)習(xí)，為客戶輸出具有針對性的供應(yīng)鏈解決方案。將多元商品組合供應(yīng)與高效物流服務(wù)相結(jié)合作為平臺的核心優(yōu)勢，實現(xiàn)有象嶼特色的“物貿(mào)聯(lián)動”。

在深度對接制造業(yè)企業(yè)客戶采銷系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，憑借多式聯(lián)運物流能力、多渠道商品采銷能力、大數(shù)據(jù)挖掘分析能力，公司能夠預(yù)測客戶需求、庫存等情況，匹配商品供應(yīng)渠道，通過區(qū)域倉實現(xiàn)跨區(qū)配貨、跨期補貨的無縫銜接，精準(zhǔn)高效解決各類“時空錯配”。

這就確保了制造業(yè)企業(yè)的人、財、物的同步，規(guī)避了人和機器等原料，或者貨物無法及時運輸?shù)膯栴}，提高了資金的利用效率，降低了企業(yè)財務(wù)的風(fēng)險，使制造業(yè)企業(yè)能夠更高質(zhì)量的發(fā)展。

因為大幅提升了客戶的經(jīng)營效益和增長質(zhì)量，廈門象嶼深受制造業(yè)企業(yè)的歡迎，截止今年1季度，廈門象嶼服務(wù)的制造業(yè)企業(yè)客戶數(shù)量及服務(wù)量占比分別達(dá)50%和60%以上，其中新能源供應(yīng)鏈制造業(yè)企業(yè)客戶服務(wù)量占比達(dá)90%以上。

資源型和產(chǎn)業(yè)型戰(zhàn)略客戶，也非常重視與廈門象嶼的合作。2022年，新增與中國華能、美國ADM、力拓集團(tuán)、嘉吉公司、安佑集團(tuán)、澳大利亞永鋼、奧古斯塔礦業(yè)集團(tuán)、德信鋼鐵、中唐特鋼等簽訂戰(zhàn)略/長協(xié)協(xié)議。

另一方面，廈門象嶼錨定大型制造業(yè)企業(yè)項目，打造國際化供應(yīng)鏈服務(wù)能力。在印尼、越南等國家建立了海外平臺，出口超100 個國家及地區(qū)，幫助企業(yè)打開了全球市場的采購和銷售渠道。

供應(yīng)鏈版的“花唄”

對供應(yīng)鏈企業(yè)，尤其是供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)來說，更大的痛點有大量融資需要，但往往會因征信、資質(zhì)以及抵押貨物難以監(jiān)管等原因，難以從銀行獲取貸款，從而影響公司痛失訂單。

為了解決這個問題，廈門象嶼推出了嶼鏈通平臺。

后者徹底解決了銀行等金融機構(gòu)的動產(chǎn)監(jiān)管難、數(shù)據(jù)穿透難、貨值管理難等痛點，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈經(jīng)營能力優(yōu)勢、物流資源布局及多式聯(lián)運服務(wù)優(yōu)勢，配備領(lǐng)先的數(shù)字化技術(shù)，例如區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、AI、大數(shù)據(jù)等，我們以智慧物流為底座，構(gòu)建“嶼鏈通”數(shù)字供應(yīng)鏈服務(wù)平臺，形成了“嶼倉融、嶼采融、嶼途融”的產(chǎn)品矩陣。

嶼鏈通數(shù)字供應(yīng)鏈平臺可實現(xiàn)對貨物出入庫、多式聯(lián)運全流程的數(shù)字化管理，為資金方解決了貨物監(jiān)管、盯市及貨物變現(xiàn)等痛點。同時，又能滿足客戶信用賦能和資金靈活使用的需求。

從而在客戶和銀行之間搭建起可信數(shù)據(jù)橋梁，助力銀行降低信貸資金風(fēng)險。賦能中小企業(yè)實現(xiàn)“主體信用+物的信用+數(shù)據(jù)信用+交易信用”的有機融合，解決實體企業(yè)融資難、融資貴、融資繁等問題。

廈門象嶼通過技術(shù)服務(wù)，充當(dāng)資金方與產(chǎn)業(yè)客戶間的數(shù)字風(fēng)控中介，向客戶收取穩(wěn)定的服務(wù)費。

有點像“花唄”的嶼鏈通，利用集成區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、AI、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)，與客戶、銀行、海關(guān)、船東、船代、碼頭、倉庫等實現(xiàn)數(shù)據(jù)實時共享、上下游互聯(lián)互通，解決多物流環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)集成問題以及全流程可信問題，徹底解決了供應(yīng)鏈企業(yè)的融資難題。

從2021年11月落地第一筆塑化品類的嶼倉融業(yè)務(wù)。發(fā)展至今，象嶼針對在庫現(xiàn)貨質(zhì)押融資、預(yù)付款訂單融資、在途現(xiàn)貨質(zhì)押融資推出了嶼倉融、嶼采融、嶼途融三大產(chǎn)品矩陣，為實體企業(yè)客戶拓寬融資渠道，降低融資成本。

客戶依托平臺實現(xiàn)全流程線上化的融資放款和解押放貨，最快5-10分鐘即可完成數(shù)字倉單質(zhì)押，1小時即可收到放款，全程線上操作，高效便捷。

目前融資品種已覆蓋鋼材、塑化、橡膠、玉米、成品紙、紙漿等主流大宗商品。截止2022年末，“嶼鏈通”服務(wù)平臺已于建行、交行、平安銀行(000001)等10家銀行建立合作關(guān)系，已為客戶取得專項授信近 90 億元，客戶累計用信超 11億元。

因為打通了供應(yīng)鏈企業(yè)的融資缺口，嶼鏈通獲評中物聯(lián)2022“中國物流與供應(yīng)鏈金融”優(yōu)秀案例，并參與中物聯(lián)“供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)分類與評估標(biāo)準(zhǔn)”的團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)制訂，以及中國“數(shù)字化倉庫基本要求”“數(shù)字化倉庫評估規(guī)范”的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制訂。

分紅率將繼續(xù)保持50%以上

在解決了供應(yīng)鏈企業(yè)的一系列發(fā)展難題后，廈門象嶼也實現(xiàn)了自身高質(zhì)量的發(fā)展。近三年，公司營業(yè)收入、凈利潤、歸母凈利潤復(fù)合增速分別達(dá)22%、51%、41%以上，凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率持續(xù)提升。

公司方面透露，今年將爭取實現(xiàn)營業(yè)收入6124億元，控制成本費用在6062億元。

還計劃成立科技子公司，負(fù)責(zé)“嶼鏈通”數(shù)字供應(yīng)鏈服務(wù)平臺的研發(fā)及運營，組建專業(yè)地推團(tuán)隊，大力拓展客戶和金融機構(gòu)資源，實現(xiàn)客戶用信規(guī)模倍數(shù)級增長；加速構(gòu)建農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)級互聯(lián)網(wǎng)平臺產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟生態(tài)，逐步做實糧食種植及倉點聯(lián)盟，推動糧食流通聯(lián)盟平臺落地。

與此同時，拓展海外渠道和國際業(yè)務(wù)規(guī)模；深化“象嶼集團(tuán)印尼250萬噸不銹鋼冶煉一體化項目”全方位供應(yīng)鏈服務(wù)，構(gòu)建穩(wěn)定的海外鎳、鉻及煤炭采購渠道，幫助國內(nèi)的制造業(yè)企業(yè)鎖定穩(wěn)定的材料來源。同時整合國內(nèi)外物流資源，打造專業(yè)、綜合的鋁、農(nóng)產(chǎn)品(000061)等供應(yīng)鏈物流平臺；加強風(fēng)險前置管理，完善風(fēng)控數(shù)字化體系，實現(xiàn)風(fēng)險事項控制的內(nèi)嵌和自動預(yù)警。

公司也有信心實現(xiàn)經(jīng)營的持續(xù)提質(zhì)增效，確保凈利潤增速超過營收增速。在業(yè)績會上，鄧啟東表示，廈門象嶼有信心保持50%以上的分紅水平。

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