(資料圖片)

【宏觀(guān)及行業(yè)新聞】

ITS：馬來(lái)西亞3月1-20日棕櫚油出口環(huán)比增加19.8%。外電3月20日消息，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)Intertek Testing Services（簡(jiǎn)稱(chēng)ITS）周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為939,379噸，較上月出口的784,105噸增加19.8%。

AmSpec Agri：馬來(lái)西亞3月1-20日棕櫚油出口量環(huán)比大增29.8%。外電3月20日消息，獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為938,690噸，較上月同期的723,482噸增加29.8%。

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日當(dāng)周，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存67.41萬(wàn)噸，較前一周減少6.84萬(wàn)噸；全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存100.63萬(wàn)噸，較前一周減少0.94萬(wàn)噸；華東主要油廠(chǎng)菜油商業(yè)庫(kù)存16.57萬(wàn)噸，較前一周減少0.71萬(wàn)噸，沿海油廠(chǎng)菜油庫(kù)存4萬(wàn)噸，較前一周增加1.02萬(wàn)噸。

【趨勢(shì)強(qiáng)度】

棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0;豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0

注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀(guān)點(diǎn)及建議】

棕櫚油：根據(jù)3月前20天的高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，馬來(lái)3月份棕櫚油產(chǎn)量仍受到洪水影響，而出口則受益于齋月需求和印尼出口限制，所以預(yù)計(jì)3月份馬來(lái)仍然是降庫(kù)預(yù)期。但是，全球經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀(guān)，使得市場(chǎng)對(duì)于全球植物油消費(fèi)的擔(dān)憂(yōu)情緒升溫，關(guān)注CBOT豆油和原油價(jià)格走勢(shì)，如果CBOT豆油和原油能夠確認(rèn)企穩(wěn)，則將對(duì)國(guó)際棕櫚油價(jià)格構(gòu)成支撐。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存仍然維持高位，但是由于進(jìn)口倒掛擴(kuò)大，3-6月份進(jìn)口量目前看仍然偏低，預(yù)計(jì)棕櫚油將降庫(kù)?？傮w來(lái)看，棕櫚油基本面暫時(shí)無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)。

豆油：CBOT大豆高位回落，但是昨日先跌后漲，收盤(pán)仍然回到1480上方，5月份之前大豆的到港成本仍然偏高；上周?chē)?guó)內(nèi)豆油庫(kù)存大幅下降，豆油價(jià)格下跌引發(fā)逢低采購(gòu)需求，盡管4、5月份進(jìn)口大豆將集中到港，且豆棕現(xiàn)貨價(jià)差仍然偏高，但是豆油的需求預(yù)計(jì)總體穩(wěn)定，在豆油大幅累庫(kù)之前國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格預(yù)計(jì)有一定支撐，豆油期貨價(jià)格近期的大幅回落已經(jīng)一定程度上提前反映大豆到港壓力和成本下行壓力，在美豆進(jìn)一步下行以及國(guó)內(nèi)豆油快速累庫(kù)之前，豆油繼續(xù)大跌的驅(qū)動(dòng)并不是很強(qiáng)。

菜油：3-5月份菜籽大量到港，菜油供應(yīng)維持高位，下游采購(gòu)積極性差，供強(qiáng)需弱的情況下，菜油價(jià)格繼續(xù)承壓。需要等到市場(chǎng)對(duì)菜油庫(kù)存和整個(gè)油脂板塊的預(yù)期發(fā)生變化，下游的補(bǔ)庫(kù)需求才能推動(dòng)菜油價(jià)格的實(shí)質(zhì)性反彈。

國(guó)內(nèi)4、5月份大豆和菜籽階段性供應(yīng)壓力大，棕櫚油庫(kù)存仍然高企，在國(guó)際市場(chǎng)油脂油料下行的影響下，疊加商品市場(chǎng)情緒整體較差，國(guó)內(nèi)三大油脂短期內(nèi)承壓下行。目前來(lái)看，由于基本面缺乏上漲驅(qū)動(dòng)，而外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍未消退，短期內(nèi)三大油脂尚不具備反轉(zhuǎn)的條件，但是由于本輪下跌基本上已經(jīng)反映未來(lái)2個(gè)月的利空，所以除非外部市場(chǎng)情緒進(jìn)一步惡化，否則預(yù)計(jì)在目前位置下，三大油脂進(jìn)一步下跌的動(dòng)能將減弱。操作上，建議暫且觀(guān)望，等待外部市場(chǎng)影響減弱后再操作。

關(guān)鍵詞：