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行情回顧：

今日鎳期貨價格下挫，主力NI04合約收盤價下跌2.54%?，F(xiàn)貨端，上午現(xiàn)貨交易時段金川鎳、進口鎳價格較上一交易日下跌700、600元/噸，對03合約分別升水5750、3600元/噸，基差較上一交易日下降400、300。今日上海市場鎳豆均價報201250元/噸，較前一交易日下跌650元/噸。主產(chǎn)區(qū)NPI價格較上一交易日下跌、電池級硫酸價格較上一交易日不變。

今日不銹鋼期貨價格下跌，主力SS04合約收盤價下跌1.34%。現(xiàn)貨端，無錫、佛山地區(qū)304不銹鋼冷軋卷報價較前一交易日下跌、不變，分別報17000-17600元/噸、16900-17800元/噸。

后市展望：

宏觀方面，上周五美聯(lián)儲青睞的PCE物價指數(shù)同比未放緩增長，環(huán)比超預(yù)期創(chuàng)五個月最高增速，市場加息預(yù)期增強，軟著陸希望渺茫，有色金屬市場宏觀承壓。一級鎳供需較為平穩(wěn)，全球及國內(nèi)庫存穩(wěn)定去庫，總體處于歷史低位，進口盤面利潤修復(fù)，進口窗口打開，將對國內(nèi)鎳供給形成補充；由于電積鎳及動力電池生產(chǎn)需求，硫酸鎳價格持續(xù)上行。我們認為目前由于低庫存局面難以打破，鎳價受宏觀及消息面博弈影響維持寬幅震蕩行情，上漲彈性較大，長期來看國內(nèi)純鎳產(chǎn)能逐步釋放扭轉(zhuǎn)低庫存情況，高鎳價支撐會有所減弱。

基本面上，不銹鋼需求逐漸回暖，現(xiàn)貨交易價格出現(xiàn)回升，上周不銹鋼庫存逆轉(zhuǎn)多周累庫行情，出現(xiàn)小幅去庫。我們認為，隨著進入三月份不銹鋼傳統(tǒng)需求旺季，預(yù)計去庫行情將會持續(xù)，短期價格有望出現(xiàn)回升；但由于不銹鋼產(chǎn)能充沛，不銹鋼價能否出現(xiàn)趨勢性上漲行情仍需關(guān)注下游需求端是否有超量增長。

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