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事件　　公司發(fā)布2022 業(yè)績快報，2022 年實現(xiàn)收入6.38 億元，同比-10.35%；歸母凈利潤0.62 億元，同比-45.36%。Q4 單季度實現(xiàn)收入1.78 億元，同比+2.50%；歸母凈利潤0.21 億元，同比+46.20%。符合我們的預期?！　↑c評　　Q4 收入明顯好轉，符合預期　　公司Q4 收入同比+2.50%，環(huán)比+15.57%。此前公司受下游需求不景氣影響，2022Q1-Q3 收入同比-14.50%。Q4 收入環(huán)比明顯好轉，初步驗證2023-2024 歐盟冰箱能效標準提升催化公司訂單向好邏輯?！　4 凈利潤明顯好轉，符合預期　　公司Q4 凈利潤同比+46.20%,凈利潤率12.07%，同比+3.61pct，環(huán)比+0.18pct。我們認為主要系天然氣價格回落，帶動公司盈利能力修復?！　】春弥鳂I(yè)訂單向好+天然氣價格回落驅動公司營收盈利能力持續(xù)回升Q4 業(yè)績初步驗證公司訂單需求回升確定性。展望2023，我們認為公司主業(yè)真空絕熱板訂單將持續(xù)受益于歐盟冰箱能效的進一步提升，同時公司產(chǎn)能持續(xù)擴建響應訂單需求；天然氣價格有望波動回落，持續(xù)修復公司盈利能力?！　≌婵詹ＡнM入量產(chǎn)關鍵期　　公司2021 年完成真空玻璃第二條生產(chǎn)試驗線的圖紙設計，目前處于中試關鍵期，真空玻璃有望于2023 年量產(chǎn)落地。我們認為公司真空玻璃性能優(yōu)越、產(chǎn)品力突出，有望繪制第二成長曲線，驅動公司營收盈利雙增?！　∮A測及估值　　預計 2022-2024 年營業(yè)收入分別為 6.38 /9.00/12.34 億元，對應增速分別為 -10.35%/41.18%/37.04%，歸母凈利潤分別為 0.62/1.16/2.07 億元，對應增速分別為 -45.37%/86.75%/78.46%，對應 EPS 分別為0.78/1.45/2.58 元?！　★L險提示　　下游需求不及預期；原材料及能源價格高漲；產(chǎn)能建設不及預期【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。

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