(相關(guān)資料圖)

【宏觀及行業(yè)新聞】

美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布2月份農(nóng)作物供需報(bào)告，全球大豆部分，下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量至4100萬(wàn)噸，較上個(gè)月的預(yù)估下調(diào)450萬(wàn)噸，上一年度阿根廷的大豆產(chǎn)量為4390萬(wàn)噸。下調(diào)中國(guó)年度壓榨量100萬(wàn)噸至9400萬(wàn)噸。美國(guó)大豆平衡表中，美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)美國(guó)大豆壓榨量40萬(wàn)噸，推動(dòng)2022/23年度美豆期末庫(kù)存上升至613萬(wàn)噸（上月預(yù)估為572萬(wàn)噸）

【趨勢(shì)強(qiáng)度】

棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0;豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0

注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點(diǎn)及建議】

棕櫚油：機(jī)構(gòu)給出1月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量、出口和庫(kù)存預(yù)估，產(chǎn)量預(yù)估區(qū)間136-141.6萬(wàn)噸，出口預(yù)估區(qū)間111.6-130.6萬(wàn)噸，庫(kù)存預(yù)估區(qū)間204.8-223萬(wàn)噸。雖然受洪水影響，馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量下降，但是主要消費(fèi)國(guó)庫(kù)存高企，且棕櫚油性?xún)r(jià)比下降，導(dǎo)致出口下滑幅度也很大，市場(chǎng)目前對(duì)于馬來(lái)降庫(kù)的預(yù)期并不強(qiáng)烈。關(guān)注馬來(lái)1、2月實(shí)際產(chǎn)量和庫(kù)存。印尼暫停部分出口許可證，由于目前的出口偏淡，所以暫時(shí)影響有限，主要的影響可能在3、4月份東南亞齋月前的備貨季節(jié)。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存目前仍然高企，預(yù)期3月份之后降庫(kù)。

豆油：市場(chǎng)關(guān)注春節(jié)后餐飲消費(fèi)的恢復(fù)情況，CBOT大豆維持高位運(yùn)行仍對(duì)豆油價(jià)格構(gòu)成支撐，但是預(yù)計(jì)巴西大豆上市進(jìn)度很快將跟上，要防范巴西大豆集中上市后CBOT大豆的回落風(fēng)險(xiǎn)。USDA月度供需報(bào)告中性，市場(chǎng)繼續(xù)等待巴西大豆集中上市。

菜油：預(yù)計(jì)春節(jié)后菜籽壓榨量將維持高位，市場(chǎng)預(yù)計(jì)儲(chǔ)備的影響在2月份結(jié)束，菜油將開(kāi)始累庫(kù)。不過(guò)，關(guān)于菜油自身的利空已經(jīng)體現(xiàn)，菜油和豆油、棕櫚油的價(jià)差已經(jīng)明顯縮小。

全球的油料作物供應(yīng)總體來(lái)看是增加的，但是階段性供應(yīng)問(wèn)題仍然對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。天氣對(duì)產(chǎn)量的影響，以及印尼的出口政策擾動(dòng)，繼續(xù)支撐棕櫚油價(jià)格；巴西大豆收割進(jìn)度慢，令CBOT大豆維持高位運(yùn)行。國(guó)內(nèi)方面，關(guān)注三大油脂的供需變化。棕櫚油關(guān)注3月份以后馬來(lái)和國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存是否會(huì)持續(xù)下降。大豆4-6月的采購(gòu)進(jìn)度還是偏慢，市場(chǎng)關(guān)注巴西大豆集中上市后的國(guó)內(nèi)的采購(gòu)進(jìn)度，豆油的供應(yīng)總體還是穩(wěn)定的，關(guān)注消費(fèi)情況及進(jìn)口大豆成本的變化。由于6月份之前采購(gòu)了比較充足的菜籽，所以菜油的供應(yīng)總體來(lái)看沒(méi)問(wèn)題，關(guān)注菜油累庫(kù)程度和現(xiàn)貨價(jià)格變化?？傮w來(lái)看，上游原材料價(jià)格暫時(shí)仍然堅(jiān)挺但是上漲動(dòng)能較弱，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)的餐飲消費(fèi)好轉(zhuǎn)有預(yù)期但是目前看油脂供應(yīng)充足。三大油脂暫時(shí)來(lái)看還是震蕩走勢(shì)，按照震蕩思路操作，棕櫚油和菜油在震蕩區(qū)間下沿附近可以嘗試做多，豆油如果回升到震蕩區(qū)間上沿，嘗試短空。

關(guān)鍵詞： 高位運(yùn)行 美國(guó)農(nóng)業(yè)部 市場(chǎng)關(guān)注 價(jià)格構(gòu)成