【資料圖】

本周外匯市場(chǎng)美元貶值實(shí)施有效，但操作力度既實(shí)施得力，也受阻難抵，主要是美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健，貶值策略主導(dǎo)較強(qiáng)。期間美元指數(shù)從106.9590點(diǎn)下至105.8617點(diǎn)，貶值1.02%；最高為107.9952點(diǎn)，最低為105.6325點(diǎn)，振幅2.18%。由此，歐元上至1.04美元，英鎊高位1.21美元，瑞郎0.94瑞郎，加元穩(wěn)定1.33加元，日元迂回139-142日元，澳元上至0.67美元，新西蘭元升值0.62美元。我國(guó)人民幣波動(dòng)跨度較大，尤其離岸迂回7.12-7.21元之間，在岸相對(duì)為7.13-7.18元偏窄波動(dòng)，央行政策宗旨管理約束有效，最終兩地收官為在岸7.16元、離岸7.18元差異較大。

目前外匯市場(chǎng)事件因素的美元貶值急切是焦點(diǎn)，雖然其貶值效果存在，但力度遠(yuǎn)不及預(yù)期，這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的制衡是美元當(dāng)務(wù)之急，或也是近期美元貶值的受到的主要刺激因素。

1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定強(qiáng)于衰退煽情。一周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)定突出，其中耐用品訂單增長(zhǎng)1%高于預(yù)期的0.5%是重點(diǎn)。盡管美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)下降跌破50點(diǎn)榮枯線，但相對(duì)企業(yè)零售數(shù)據(jù)不良的擔(dān)憂并未出現(xiàn)，生產(chǎn)力與企業(yè)盈利依然是美國(guó)經(jīng)濟(jì)支持，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健透過(guò)就業(yè)數(shù)據(jù)微弱波動(dòng)、消費(fèi)信心稍有下降以及商品價(jià)格回落的保障，美國(guó)經(jīng)濟(jì)底氣夯實(shí)是美聯(lián)儲(chǔ)敢于加息誓言的關(guān)鍵。然而，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的恐嚇有所加碼，美國(guó)官方特別是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)化衰退概率，美國(guó)投行等機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退加重，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)悲觀面抵消積極面，兩股力量焦灼，最終美元貶值力量占據(jù)有利局面，貶值發(fā)揮得到刺激，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定底氣也助推貶值力度和強(qiáng)度。

2、美聯(lián)儲(chǔ)假鴿真鷹目標(biāo)更堅(jiān)定。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要引起關(guān)注是焦點(diǎn)，實(shí)際表白之間藏鷹面鴿手法十分老道。一方面美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)通脹與經(jīng)濟(jì)的順勢(shì)調(diào)節(jié)，語(yǔ)言表達(dá)方式為收斂節(jié)奏，加息50點(diǎn)確定明確，但實(shí)際上依然是強(qiáng)緊縮政策原則不變。但這已經(jīng)改變傳統(tǒng)25點(diǎn)的基數(shù)政策宗旨，新經(jīng)濟(jì)加息節(jié)奏與邏輯是提升版的新尺度與新進(jìn)度。另一方面美聯(lián)儲(chǔ)利率上限或終端利率上至5%沒(méi)有任何疑慮，甚至6%以上預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，進(jìn)而表明美元利率戰(zhàn)略性的長(zhǎng)期性，而非局部、短期乃輿論認(rèn)知的減緩，這正是美聯(lián)儲(chǔ)高明所在。美聯(lián)儲(chǔ)多位官員鷹派氣勢(shì)十足，所為鴿派只是造勢(shì)或修正美元的一種情緒應(yīng)用，力求刺激美元貶值是本意所在。

3、歐洲協(xié)從配合發(fā)揮自救有余。相對(duì)美元貶值的主要配合因素是歐系貨幣，特別是英鎊超脫自身目前偏悲觀的論調(diào)，英鎊一路上揚(yáng)猛烈，其中技術(shù)因素為主是基礎(chǔ)，政策聯(lián)盟聯(lián)手作為是關(guān)鍵，即配合美元貶值和煽動(dòng)歐元升值。畢竟英國(guó)已經(jīng)獨(dú)立歐洲區(qū)域化之外，一方面自我定奪范圍自主，另一方面經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)定，政策不良影響尚未制衡經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，地緣和能源成本因素具有暫時(shí)性，目前尚未沖擊經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。加之英國(guó)與歐洲其它國(guó)家截然不同，能源外來(lái)與自有兩面兼顧，經(jīng)濟(jì)實(shí)體服務(wù)業(yè)為主占據(jù)歐洲獨(dú)特，倫敦金融城更是積極效應(yīng)，這有助于英鎊跳出歐洲全球化貨幣姿態(tài)與地位。相比較歐元屬于被動(dòng)式，目前升值受制外圍和關(guān)聯(lián)因素為主，自主性升值沒(méi)有空間，進(jìn)而未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)難以避免。

預(yù)計(jì)下周美元貶值或?qū)⒓由?，?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)炒作性為主，經(jīng)濟(jì)衰退情緒化推進(jìn)是關(guān)鍵。歐系貨幣或依然具有升值空間，商品貨幣也存在月末伴隨商品上漲的可能。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)并無(wú)大礙，情緒煽情與技術(shù)手法力求美元貶值是焦點(diǎn)與重點(diǎn)。

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