【現(xiàn)貨】10月13日SMM1#電解銅均價64000元/噸，環(huán)比+200元/噸；對主力貼水110元/噸，環(huán)比+115元/噸。廣東1#電解銅均價64105元/噸，環(huán)比+120元/噸；對主力貼水35元/噸，環(huán)比+15元/噸。

【供應(yīng)】銅精礦供應(yīng)充裕，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，部分企業(yè)推遲或取消原有檢修計劃，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量穩(wěn)步提升。9月SMM中國電解銅產(chǎn)量為90.90萬噸，環(huán)比上升6.12%，同比上升13.21%；預(yù)計10月國內(nèi)產(chǎn)量為93.66萬噸，環(huán)比上升3.04%，同比上升18.65%。

【資料圖】

【需求】據(jù)SMM調(diào)研，9月30日銅桿周度開工率78.16%（+5.88%）。9月銅材開工率預(yù)計75.76%（+2.88%）；銅管開工率預(yù)計71.54%（+5.03%）；銅板帶箔開工率預(yù)計73.79%（+1.83%）；漆包線開工率預(yù)計66.88%（+1.14%）；電線電纜開工率預(yù)計82.31%（+0.38%）。

【倉單庫存】10月13日上期所銅倉單增加4425噸至14093噸。10月13日LME銅庫存減125噸至145400噸。9月30日，上期所銅庫存30459噸。10月9日，SMM國內(nèi)社會庫存8.27萬噸，較節(jié)前增加1.65萬噸。

【信息】金十：德國9月消費者物價指數(shù)（CPI）終值較前月上升1.9%，預(yù)估為上升1.9%。德國9月份調(diào)和CPI終值同比上升10.9%；預(yù)期為增長10.9%。

金十：美國9月CPI和核心CPI分別錄得8.2%、6.6%，均超預(yù)期。市場篤定美聯(lián)儲本輪加息幅度將比通脹數(shù)據(jù)公布前多近30BP，即終端利率將走向4.9%+，同時押注11月+100BP的概率為15%左右。

SMM：據(jù)消息稱，智利國家銅業(yè)公司 Coldeco上調(diào)其向歐洲關(guān)鍵客戶的2023年銅現(xiàn)貨升水至230美元/噸左右。

【邏輯】宏觀外弱內(nèi)穩(wěn)，預(yù)期反復(fù)，中期衰退風(fēng)險猶存。供需均有恢復(fù)，臨近交割，庫存低位支撐，擠倉拉漲，月差擴大。短期減倉繼續(xù)提供上行動力，但即將公布的美國通脹數(shù)據(jù)或影響市場預(yù)期，主力關(guān)注63000壓力；中期宏觀壓力凸顯和供需趨松，仍關(guān)注沖高后布空機會。

【操作建議】短期關(guān)注63000壓力，中線等待逢高布空機會

【短期觀點】中性

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