（圖源：視覺中國(guó)）

8月16日晚間，重慶啤酒（600132.SH）發(fā)布中報(bào)，2023年上半年，重慶啤酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.05億元，比上年同期增長(zhǎng)7.17%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 8.65 億元，同比增長(zhǎng)18.89%；基本每股收益1.79元，同比增加18.89%。

(資料圖片僅供參考)

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，8月17日重慶啤酒強(qiáng)勢(shì)漲停，報(bào)收91.72元。

實(shí)際上，數(shù)據(jù)拉通來看，自2020年以來，重慶啤酒無論銷量、營(yíng)收還是利潤(rùn)，均在持續(xù)增長(zhǎng)。但鈦媒體APP注意到，對(duì)比2021年同期22.59％、2022年同期6.36%的增速，今年上半年重慶啤酒增長(zhǎng)4.76%，增速明顯放緩。且在行業(yè)高端化競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，重慶啤酒上半年高檔酒僅有1.74%的微幅增長(zhǎng)，直銷（含團(tuán)購(gòu)）收入更同比下降44.91%。

高檔啤酒增長(zhǎng)乏力

重慶啤酒旗下國(guó)際品牌包括嘉士伯、樂堡、1664、格林堡、布魯克林、夏日紛等；本地品牌包括烏蘇、重慶、山城、西夏、大理、風(fēng)花雪月、天目湖、京A等。

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，重慶啤酒表示，上半年在新疆、重慶、云南等強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)，受益于旅游的恢復(fù)，本地品牌有良好增長(zhǎng)勢(shì)頭，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也不斷優(yōu)化。另外，旗下的國(guó)際品牌也得到更大增長(zhǎng)空間，在強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)，嘉士伯、樂堡、1664等國(guó)際品牌進(jìn)入了更多的渠道和銷售點(diǎn)；在非強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)，依托烏蘇品牌拓展了新市場(chǎng)、新渠道、新銷售點(diǎn)。

但從高檔酒的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度來看，重慶啤酒產(chǎn)品升級(jí)并不算亮眼。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)重慶啤酒主流檔產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)最大，為43.94億元，同比提升11.82%；高檔酒、經(jīng)濟(jì)檔酒分別實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入29.31億元、10.03億元，同比提升1.74%、4.49%。

（來源：2023年半年報(bào)）

根據(jù)其價(jià)格劃分，消費(fèi)價(jià)格10元以上為高檔產(chǎn)品，6元至10元為主流產(chǎn)品，6元以下為經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品。這意味著，今年上半年重慶啤酒10元以上的高檔酒增速僅為1.74%。而2021年和2022年同期，其高檔酒收入增速分別為62.29%和13.33%。

高檔酒增長(zhǎng)乏力，是否意味著重慶啤酒高端化戰(zhàn)略面臨增長(zhǎng)瓶頸？

8月17日上午，重慶啤酒舉行了2023年半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)，會(huì)上重慶啤酒總裁、董事李志剛回復(fù)了以上疑問，他表示，“公司對(duì)中國(guó)啤酒的高端化充滿信心，對(duì)公司而言，公司的高端化是依托‘國(guó)際高端品牌+本地強(qiáng)勢(shì)品牌’的品牌組合來推進(jìn)的。一方面升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)品以實(shí)現(xiàn)高端化，進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)；另一方面也不斷推出新的高端產(chǎn)品。”

但不管是升級(jí)產(chǎn)品，或是推出新品，此前一直強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新的重慶啤酒，其研發(fā)費(fèi)用卻驟降。上半年，公司研發(fā)費(fèi)用僅1088.07萬元，同比下滑81.19%。公司在中報(bào)中解釋：“主要系本期研發(fā)項(xiàng)目投入減少所致?！?/p>

渠道尚未完全恢復(fù)

從地區(qū)來講，今年上半年中區(qū)仍為重慶啤酒主要銷售區(qū)域。根據(jù)公告數(shù)據(jù)，上半年重慶啤酒在西北區(qū)、中區(qū)以及南區(qū)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.15億元、34.58億元以及23.55億元。其中，西北地區(qū)略微下滑1.95%。

李志剛回復(fù)鈦媒體APP提問時(shí)表示，“西北區(qū)除新疆以外的地區(qū)消費(fèi)仍在逐漸復(fù)蘇中，使得上半年西北區(qū)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入略微下滑。”

在經(jīng)銷商方面，截至今年6月末，重慶啤酒共有經(jīng)銷商2965家，較今年3月末減少92家。值得注意的是，上半年重慶啤酒直銷（含團(tuán)購(gòu)）收入1953.7萬元，同比下降44.91%。對(duì)此，李志剛回復(fù)稱，“近來，大型超市的數(shù)量呈下行趨勢(shì)，公司主動(dòng)做了一些調(diào)整，由直銷轉(zhuǎn)成間接銷售。”

對(duì)于渠道改革，重慶啤酒早有提及。今年一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，重慶啤酒就表示，“去年受外部環(huán)節(jié)影響，現(xiàn)飲渠道受損明顯，連帶影響了高端產(chǎn)品的銷量，并且渠道影響延續(xù)到了今年1月份。”

不過，重慶啤酒也表示，對(duì)于渠道整體比較滿意，后續(xù)會(huì)隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展隨之調(diào)整。而隨著夏季旺季到來，渠道和市場(chǎng)各方面逐步復(fù)蘇，公司今年在費(fèi)用率上繼續(xù)保持一個(gè)合理水平，費(fèi)用比等不會(huì)有太大波動(dòng)。

但需要注意的是，根據(jù)規(guī)劃，今年重慶啤酒“大城市計(jì)劃”目標(biāo)91個(gè)城市，相比2022年新增加15個(gè)城市。通過布局城市數(shù)量增長(zhǎng)持續(xù)拉動(dòng)銷量增長(zhǎng)，重慶啤酒渠道力會(huì)隨之增強(qiáng)，但不可避免的投入費(fèi)用勢(shì)必會(huì)提高。另外，啤酒原料價(jià)格上漲，重慶啤酒后續(xù)將繼續(xù)面臨成本上漲問題。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜楊歡）

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