近期，浙江力玄運(yùn)動(dòng)科技股份有限公司（下稱“力玄運(yùn)動(dòng)”）更新披露了招股說明書，擬主板IPO上市，公開發(fā)行不超過3030萬股。

鈦媒體APP注意到，力玄運(yùn)動(dòng)的業(yè)績主要依賴迪卡儂、諾德士。2022年，在諾德士營收同比下降45.87%的情況下，公司的營收也在大幅縮水，同比下降了53.6%。供應(yīng)商方面，公司多位供應(yīng)商與實(shí)控人存在親屬關(guān)系，并從力玄運(yùn)動(dòng)獲得大量訂單，同時(shí)，還有位供應(yīng)商更是深受力玄運(yùn)動(dòng)“照顧”。

(資料圖)

業(yè)績依賴迪卡儂、諾德士

力玄運(yùn)動(dòng)的主營業(yè)務(wù)是健身器材及相關(guān)配件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于成為“全球一流健身器材制造商”。

2019年-2021年和2022年1-6月（下稱“報(bào)告期”），力玄運(yùn)動(dòng)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.44億元、24.49億元、35.2億元、8.45億元，凈利潤分別為20700.11萬元、31037.16萬元、43664.59萬元、10256.84萬元，業(yè)績持續(xù)增長。

鈦媒體APP注意到，力玄運(yùn)動(dòng)之所以能實(shí)現(xiàn)上述的業(yè)績主要是依賴公司的前五大客戶。報(bào)告期內(nèi)，力玄運(yùn)動(dòng)向前五大客戶產(chǎn)生的銷售收入分別為13.09億元、21.31億元、29.85億元、7.11億元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的84.77%、86.99%、84.78%、84.18%。

在力玄運(yùn)動(dòng)的前五大客戶中有兩家公司格外引人注意，它就是迪卡儂、諾德士。報(bào)告期內(nèi)，力玄運(yùn)動(dòng)向迪卡儂產(chǎn)生的銷售收入分別為5.43億元、8.94億元、11.51億元、3.19億元；向諾德士產(chǎn)生的銷售收入分別為4.85億元、10.53億元、15.53億元、2.6億元，兩者合計(jì)產(chǎn)生的銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為66.6%、79.51%、76.82%、68.56%。也就是說，力玄運(yùn)動(dòng)的業(yè)績主要是依靠迪卡儂、諾德士所貢獻(xiàn)。

由于業(yè)績較為依賴大客戶，因此力玄運(yùn)動(dòng)的業(yè)績也與大客戶的經(jīng)營情況息息相關(guān)。據(jù)了解，諾德士是一家總部位于北美地區(qū)的跨國健身器材企業(yè)，成立以來專注于提供優(yōu)質(zhì)健身器材。該公司于1999年在紐約證券交易所上市，是北美地區(qū)知名的家用健身器材品牌企業(yè)，旗下有Bowflex、Schwinn、JRNY等知名健身器材品牌。2020年-2022年，諾德士分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.05億元、43.5億元、23.55億元，其中2022年諾德士的營業(yè)收入同比下降了45.87%。

或許是由于諾德士的業(yè)績下滑，2022年，力玄運(yùn)動(dòng)的營業(yè)收入為16.33億元，同比下降53.6%。力玄運(yùn)動(dòng)還未上市，營收就已經(jīng)開始在大幅變臉。

對此，上交所要求力玄運(yùn)動(dòng)列示第一大客戶諾德士報(bào)告期內(nèi)公開的主要財(cái)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)，并結(jié)合其市值、資產(chǎn)等，說明該客戶采購規(guī)模是否與其市值經(jīng)營規(guī)模相匹配，是否具備同公司持續(xù)開展業(yè)務(wù)的能力，其是否匹配公司第一大客戶的規(guī)模和水平，公司是否存在與諾德士合作終止或合作規(guī)模大幅縮減的風(fēng)險(xiǎn)。

有意思的是，力玄運(yùn)動(dòng)此次IPO欲募集72418.27萬元用于年產(chǎn)150萬臺健身器材、60萬件啞鈴生產(chǎn)基地項(xiàng)目，24671.24萬元用于年產(chǎn)45萬臺健身器材技術(shù)改造項(xiàng)目，兩者合計(jì)近10億元，占募資總額的比例約為50%。

那么，面對大客戶業(yè)績下滑，力玄運(yùn)動(dòng)又如此大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，市場是否能消化上述產(chǎn)能？

供應(yīng)商疑云

力玄運(yùn)動(dòng)成立于2018年11月，由寧波馳騰、寧波強(qiáng)慎和吳銀昌出資設(shè)立，截至招股說明書簽署日，吳銀昌、趙婉濃及吳彬（下稱“吳銀昌家族”）合計(jì)控制力玄運(yùn)動(dòng)74.81%的股權(quán)，其中吳銀昌、趙婉濃為夫妻關(guān)系，吳彬?yàn)閰倾y昌、趙婉濃之子，因此上述三人均為力玄運(yùn)動(dòng)的實(shí)控人。

鈦媒體APP注意到，吳銀昌家族目前帶領(lǐng)公司沖刺IPO的同時(shí)也不忘記身邊的親戚。據(jù)悉，2021年，力玄運(yùn)動(dòng)向慈溪市展陽包裝材料有限公司（下稱“展陽包裝”）采購的金額為5326.58萬元。需要說明的是，天眼查顯示，展陽包裝成立于2020年，注冊資本額為100萬元，截至2021年末，實(shí)繳資本為0元，僅有5人繳納社保。

一家剛成立的公司，為何力玄運(yùn)動(dòng)就向其采購5326.58萬元的貨物，這一切或許與公司的實(shí)控人有關(guān)。招股說明書顯示，展陽包裝和貫元包裝、展宏紙箱廠均是公司實(shí)控人吳銀昌姐姐之子張稚展控制企業(yè)。

有意思的是，展陽包裝2021年的年報(bào)顯示，其為周錫春100%持股的公司。那么，周錫春與張稚展是何種關(guān)系？兩者之間是否存在代持？若存在，為何要代持？

除了展陽包裝之外，報(bào)告期內(nèi)，力玄運(yùn)動(dòng)向慈溪市展興五金有限公司（下稱“展興五金”）采購的金額分別為2021.95萬元、3804.53萬元、4389.56萬元、841.96萬元，合計(jì)約為1.1億元。

天眼查顯示，展興五金為張國申（吳銀昌姐姐吳珍濃的配偶）控制的企業(yè)，展興五金成立于2002年，注冊資本為50萬元，截至2021年末，公司的實(shí)繳資本為50萬元，參保人數(shù)為3人。與此同時(shí)，觀察展興五金2021年的年報(bào)，其企業(yè)聯(lián)系電話、電子郵箱均為無。

那么，這是否也意味著，展興五金3年半能獲得1.1億元的營收主要是依靠張國申與力玄運(yùn)動(dòng)實(shí)控人之間的關(guān)系？

說完上述兩家公司之后，鈦媒體APP注意到，在力玄運(yùn)動(dòng)的供應(yīng)商中，還有一家供應(yīng)商十分神秘。

招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，力玄運(yùn)動(dòng)向慈溪市力駕金屬制品有限公司（下稱“力駕金屬”）采購的金額分別為4456.48萬元、10777.93萬元、12742.43萬元、2927.82萬元，而力駕金屬也始終位列在力玄運(yùn)動(dòng)的前五大供應(yīng)商的名單中，特別是自2020年起，力駕金屬更是始終霸占著力玄運(yùn)動(dòng)第二大供應(yīng)商的頭銜。

然而，天眼查顯示，力駕金屬成立于2017年，注冊資本為10萬元，截至2022年末，實(shí)繳資本為10萬元，參保人員為3人，傅云珍、盧菊美各持有50%的股權(quán)。

值得一提的是，鈦媒體APP在申報(bào)稿中搜索傅云珍或盧菊美均顯示未查詢到結(jié)果，同時(shí)，關(guān)聯(lián)方中也未看到力玄運(yùn)動(dòng)將力駕金屬納入為關(guān)聯(lián)方。那么，力駕金屬到底是靠何種魅力才能拿下力玄運(yùn)動(dòng)的訂單？

更為怪異的是，截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年6月末，力玄運(yùn)動(dòng)的預(yù)付款項(xiàng)賬面價(jià)值分別為612.32萬元、2771.33萬元、2289.75萬元、1758.73萬元，具體情況如下：

可見，力玄運(yùn)動(dòng)每年的預(yù)付款至少有一半都是給了力駕金屬。這就不禁再次令人發(fā)出疑惑，力駕金屬到底有何魅力？有關(guān)上述問題，鈦媒體APP 發(fā)函至公司，但截至截稿，沒有收到公司的回復(fù)。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜鄧皓天）

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