5月30日晚間，立高食品（300973.SZ）發(fā)布關(guān)于股東擬減持的公告，公司股東趙鍵擬以大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)169.34萬(wàn)股（不超過(guò)公司總股本的1%），將在公告披露之日起三個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)進(jìn)行。

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鈦媒體APP注意到，趙鍵已陪伴立高食品20余年，在立高食品成立時(shí)便一直是公司的股東，長(zhǎng)期以來(lái)一直見(jiàn)證著公司的發(fā)展。但現(xiàn)在，趙鍵卻上演清倉(cāng)式減持，究竟是雙方關(guān)系破裂還是另有隱情？

2022年，立高食品陷入增收不增利的窘境。在業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，公司還遭遇股東頻頻減持。受利空消息影響，截至5月31日股市收盤(pán)，立高食品報(bào)收74.85元，跌幅2.41%，成交額為4507.97萬(wàn)元。

大股東累計(jì)套現(xiàn)12億元

立高食品此次發(fā)布的減持計(jì)劃中，減持股東趙鍵所持公司股份來(lái)源為IPO前取得，減持理由為個(gè)人資金需求。鈦媒體APP注意到，立高食品已遭遇趙鍵多次減持。

2021年4月，立高食品在科創(chuàng)板上市，上市后，趙鍵持有公司1717.41萬(wàn)股份，持股比例為10.14%，是公司的第三大股東。自鎖定期滿12個(gè)月后（即2022年4月15日），趙鍵便開(kāi)始減持套現(xiàn)。

立高食品與趙鍵的緣分要追溯到2000年，即立高有限（立高食品前身）最初創(chuàng)立之時(shí)。彼時(shí)，趙鍵為公司的股東。

公開(kāi)資料顯示，立高有限成立后，趙鍵雖為公司股東，但是并未實(shí)際參與立高有限的經(jīng)營(yíng)管理，立高有限一直由彭裕輝、趙松濤、彭永成主要負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。

2017年10月，立高有限通過(guò)整體變更設(shè)立立高食品股份有限公司，因趙鍵認(rèn)可彭永成等人在奶油研發(fā)、生產(chǎn)和相關(guān)業(yè)務(wù)方面的經(jīng)驗(yàn)，并看好立高有限的行業(yè)發(fā)展前景，自愿投資入股。

時(shí)間拉回現(xiàn)在，經(jīng)歷了多輪減持之后，截至5月25日，趙鍵持有立高食品193.37萬(wàn)股份，持股比例下降至1.14%。據(jù)鈦媒體APP統(tǒng)計(jì)，在此期間，趙鍵已累計(jì)減持1527.53萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)金額約11.85億元。

若按公告的最大數(shù)執(zhí)行，以5月30日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，上述股東擬減持套現(xiàn)約1.3億元。本次減持計(jì)劃完成后，趙鍵將持有立高食品24.03萬(wàn)股股票，持股比例降低至0.14%。

鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，除趙鍵外，公司股東張新光也對(duì)立高食品進(jìn)行減持，其股份來(lái)源及減持理由均與趙鍵相同。但不同的是，張新于與立高食品合作時(shí)間相對(duì)較晚，始于2016年。

最初，張新光持有公司742.95萬(wàn)股股票，持股比例為4.39%。歷經(jīng)多輪減持后，截至5月23日，張新成持股比例已下降至3.65%，累計(jì)減持金額超6000萬(wàn)元。

截至目前，趙鍵和張新光兩人通過(guò)減持立高食品，合計(jì)套現(xiàn)超12億元。對(duì)于公司股東頻繁減持，其真實(shí)目的是出于資金需求，還是對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展缺乏信心？

針對(duì)這一問(wèn)題，鈦媒體APP致電立高食品，公司表示趙鍵已在國(guó)外定居，無(wú)回國(guó)計(jì)劃，所以對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)進(jìn)行處置。由于趙鍵承諾在鎖定期滿后兩年內(nèi)，減持股份數(shù)量不超過(guò)公司股份總數(shù)的10%，其剩余股份會(huì)在承諾期后繼續(xù)減持。

此外，立高食品表示，股東張新光確實(shí)出于個(gè)人資金需求，短期內(nèi)沒(méi)有減持計(jì)劃。

業(yè)績(jī)毛利雙下滑公司陷入困局

立高食品主營(yíng)業(yè)務(wù)為從事冷凍烘焙食品和烘焙食品原料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。公司主要產(chǎn)品包括奶油、水果制品、醬料、巧克力等烘焙食品原料和冷凍烘焙半成品及成品。

2022年，疫情封控對(duì)烘焙渠道如烘焙餅店和商超產(chǎn)生了負(fù)面影響，導(dǎo)致烘焙行業(yè)的經(jīng)營(yíng)局限。同時(shí)，烘焙主要原材料油脂的價(jià)格持續(xù)上漲，在第二季度達(dá)到了近年來(lái)的最高點(diǎn)。此外，部分烘焙上游企業(yè)為了應(yīng)對(duì)需求下滑，加大了促銷(xiāo)力度以讓利給客戶，導(dǎo)致利潤(rùn)承壓嚴(yán)重。上述因素使得許多企業(yè)如南僑食品、桃李面包等公司的收入增長(zhǎng)明顯放緩，且毛利率普遍下降，立高食品也不例外。

實(shí)際上，上市之前，立高食品業(yè)績(jī)還算亮眼。2019年-2020年，立高食品營(yíng)收分別為15.84億元、18.1億元，同比增長(zhǎng)分別為20.58%、14.27%；歸母凈利潤(rùn)分別為1.81億元、2.32億元，同比增長(zhǎng)246.78%、27.95%。

上市當(dāng)年，公司的業(yè)績(jī)迎來(lái)巔峰時(shí)刻，營(yíng)收突破20億元。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.17億元，同比增長(zhǎng)55.66%；歸母凈利潤(rùn)為2.83億元，同比增長(zhǎng)21.98%。

隨后在2022年，立高食品的業(yè)績(jī)?cè)庥龌F盧。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.11億元，同比增加3.32%；歸母凈利潤(rùn)為1.44億元，同比下降49.22%，公司陷入增收不增利的窘境。

分季度來(lái)看，立高食品4個(gè)季度的歸母凈利潤(rùn)分別為4002.02萬(wàn)元、3037.32萬(wàn)元、3008.26萬(wàn)元、4329.5萬(wàn)元，同比下降分別為45.29%、52.25%、50.53%、49.38%?？梢钥闯?，自2022年一季度開(kāi)始，公司業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑。

與此同時(shí)，公司毛利率連續(xù)四年下滑。2019年-2022年，公司毛利率分別為41.27%、38.27%、34.9%、31.77%。

對(duì)此，立高食品表示，業(yè)績(jī)浮動(dòng)主要受原料價(jià)格變動(dòng)的影響，公司主要原材料油脂的采購(gòu)價(jià)格尤其是奶油產(chǎn)品的主要原材料棕櫚仁油采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)，對(duì)公司毛利率與凈利潤(rùn)的變動(dòng)影響較大。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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