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從淄博的燒烤一票難求到洛陽(yáng)的牡丹名動(dòng)三界，大家對(duì)于“出門”的熱情似乎讓我們看到了一些消費(fèi)復(fù)蘇的浪潮。

但從我們近期和很多品牌的接觸來(lái)看，目前市場(chǎng)依然處在對(duì)前景不太肯定和信心不太足的階段。

在市場(chǎng)逐步修正，但時(shí)間節(jié)奏和力度尚不清晰的十字路口，能否做出正確的決策，或許正是未來(lái)和其他人拉開(kāi)差距的關(guān)鍵。

作為過(guò)去兩年推動(dòng)消費(fèi)創(chuàng)新不可或缺的力量，資本接下來(lái)更看重哪些東西，以及品牌如何重新思考與資本的關(guān)系，也是能否在接下來(lái)的復(fù)蘇周期中擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)至關(guān)重要的命題。

棕櫚資本創(chuàng)始人李厚明深度分享了她對(duì)于這幾年消費(fèi)行業(yè)冷熱周期變化的一些底層思考，以及接下來(lái)資本的態(tài)度和品牌融資的建議。

在她看來(lái)，行業(yè)劇變之后，一切動(dòng)作的基礎(chǔ)還是要回歸常識(shí)。用戶喜不喜歡你，口碑、復(fù)購(gòu)怎么樣，只要尊重常識(shí)，都能看到答案。從最簡(jiǎn)單的邏輯出發(fā)，往往能帶來(lái)最大的確定性。

同時(shí)，她認(rèn)為在今天表現(xiàn)不錯(cuò)的企業(yè)，還是應(yīng)該出來(lái)融資。因?yàn)樵谌谫Y相對(duì)困難的時(shí)候，企業(yè)花錢的效率會(huì)變高，這種時(shí)候越有錢的企業(yè)相對(duì)別人的身位優(yōu)勢(shì)、效率優(yōu)勢(shì)就更大。

“我們一定要相信消費(fèi)行業(yè)的退出，長(zhǎng)期來(lái)看是樂(lè)觀的，機(jī)會(huì)在將來(lái)一定會(huì)有，問(wèn)題是那個(gè)時(shí)間點(diǎn)是不是你的。”

李厚明從事FA行業(yè)8年，累計(jì)陪伴數(shù)十個(gè)頭部項(xiàng)目完成從天使輪到pre-IPO融資，完成上百輪私募融資交易，主導(dǎo)服務(wù)的明星項(xiàng)目包括和府撈面、moody、雅樂(lè)科技、量子之歌等，并在去年促成奈雪的茶對(duì)樂(lè)樂(lè)茶的并購(gòu)。其在2017年創(chuàng)立的棕櫚資本，是這兩年消費(fèi)行業(yè)最為活躍和專業(yè)的FA之一。

01 回歸常識(shí)，什么樣的消費(fèi)企業(yè)值得等待？

浪潮新消費(fèi)：面對(duì)消費(fèi)行業(yè)周期變化，特別是2022年資本退潮之際，棕櫚資本作為強(qiáng)消費(fèi)屬性的FA，有沒(méi)有遇到一些挑戰(zhàn)或?qū)σ恍╉?xiàng)目產(chǎn)生誤判？

李厚明：可能大家對(duì)棕櫚資本在消費(fèi)行業(yè)的成績(jī)更熟悉一些，但消費(fèi)不是我們唯一出成效的領(lǐng)域。

在做消費(fèi)以前，我們服務(wù)過(guò)兩家美國(guó)上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，分別是雅樂(lè)科技和量子之歌，所以我們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)領(lǐng)域的表現(xiàn)也不錯(cuò)。

2019年，我們認(rèn)為消費(fèi)行業(yè)有更大的機(jī)會(huì)，再加上互聯(lián)網(wǎng)跟消費(fèi)都是To C的，邏輯上有共通之處，所以很好地抓住了這一波機(jī)會(huì)。

當(dāng)時(shí)我們還是只有四五個(gè)人的小團(tuán)隊(duì)，所以把重點(diǎn)放在了與極度相信的創(chuàng)始人和企業(yè)并肩站在一起，今天回過(guò)頭再看，他們?cè)诟髯缘念I(lǐng)域都已經(jīng)有所成就。

除了在前期篩選上花費(fèi)比較多的時(shí)間外，我們的合作方式也比較獨(dú)特。

企業(yè)發(fā)展的過(guò)程、不可能一帆風(fēng)順，我們的視角跟投資人不太一樣，投資人會(huì)去看公司的月報(bào)、季報(bào)。

而我們更多關(guān)注數(shù)據(jù)的變化，如果有一些風(fēng)險(xiǎn)，我們會(huì)提前提醒創(chuàng)始人，你的數(shù)字并沒(méi)有當(dāng)初跟我們promise的那么好，或者這個(gè)數(shù)字做得比之前好是為什么。

只要把前面的東西都把控好，并且跟新老投資人保持良好的溝通，我不覺(jué)得誤判這件事情會(huì)是一個(gè)多大的問(wèn)題。

我們最終的角色是中介，所以第一，要對(duì)自己選的項(xiàng)目足夠相信。我們內(nèi)部老說(shuō)一句話叫：只選一次。我們?nèi)绻x了一個(gè)人，就永遠(yuǎn)相信他。

第二，在項(xiàng)目合作過(guò)程中，還是要盡心盡力幫忙，有時(shí)候大家可能是同一條戰(zhàn)線的戰(zhàn)友，偶爾說(shuō)說(shuō)難聽(tīng)的話來(lái)敲敲打打，也是有必要的。

浪潮新消費(fèi)：因?yàn)镕A是項(xiàng)目制，市場(chǎng)上很多人認(rèn)為FA不需要關(guān)注標(biāo)的公司的后續(xù)表現(xiàn)，所以是有錢就賺，你是如何思考的？其中經(jīng)歷了哪些誘惑，又進(jìn)行了怎樣的取舍？

李厚明：首先，我挺感謝剛做消費(fèi)時(shí)遇到的那些創(chuàng)始人朋友。

他們對(duì)我提了很高的要求，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，選擇什么樣的伙伴跟他們一起成長(zhǎng)是極其重要的。如果我很短視，什么案子都接，他可能會(huì)覺(jué)得棕櫚資本以后不配跟我一起合作。

所以我很感激早期的一些戰(zhàn)友，在各個(gè)方面堅(jiān)定了我要這么做的信心。

其次，也跟我做FA的時(shí)間比較長(zhǎng)有關(guān)，我是2015年入行，到現(xiàn)在也有八年了，這八年里有過(guò)成績(jī)還不錯(cuò)的時(shí)候，也確實(shí)有過(guò)怎么努力都出不了成績(jī)的時(shí)候。

既然我在行業(yè)堅(jiān)守了八年，那么在較長(zhǎng)的時(shí)間里面，這都會(huì)是我人生中主要的職業(yè)。

我只要去想這個(gè)職業(yè)要做很久很久，就不會(huì)因?yàn)橐恍┒唐诶嫒﹂L(zhǎng)期的發(fā)展。

浪潮新消費(fèi)：市場(chǎng)上普遍認(rèn)為“看消費(fèi)”門檻很低，你是怎么看待這種論斷的？

李厚明：我也覺(jué)得是個(gè)人都能看得懂（笑），好公司真的是個(gè)人都看得懂。

比如說(shuō)前段時(shí)間股價(jià)100多的特斯拉，好像不需要什么專業(yè)知識(shí)，就知道是個(gè)很好的東西。

但做任何一個(gè)賽道都要做功課，消費(fèi)是一個(gè)非常大的賽道，里面有食品飲料、連鎖餐飲、護(hù)膚美妝等等，每一個(gè)垂類都有不同的參與方、上下游、賣貨形式和成本結(jié)構(gòu)，這些都是需要花功夫鉆研的。

浪潮新消費(fèi)：在聚焦消費(fèi)之后，你對(duì)消費(fèi)這個(gè)行業(yè)的理解和認(rèn)知有沒(méi)有發(fā)生一些改變？

李厚明：消費(fèi)賽道教會(huì)了我非常多，對(duì)我最大的幫助就是，教會(huì)了我回歸常識(shí)。

我是2015年入的行，那會(huì)兒創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)非?；穑旧弦粋€(gè)賽道能有一百多個(gè)創(chuàng)業(yè)公司在講相似的故事。

到我開(kāi)始做消費(fèi)，在消費(fèi)里花了很長(zhǎng)時(shí)間以后，我才發(fā)現(xiàn)很多生意都是base on簡(jiǎn)單的常識(shí)。

比如你就是產(chǎn)品要好，用戶要喜歡，而用戶喜不喜歡你的產(chǎn)品，從復(fù)購(gòu)、用戶口碑、推薦的情況，他一定會(huì)告訴你。你只要尊重常識(shí)去看就一定會(huì)知道。

第二，心急吃不了熱豆腐。

比如2020年、2021年這兩年消費(fèi)行業(yè)在發(fā)生什么，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是四個(gè)字“寅吃卯糧”。

可能公司也是好公司，業(yè)務(wù)也是好業(yè)務(wù)，但錯(cuò)誤地估計(jì)了花錢的時(shí)間和速度，最后導(dǎo)致：在很高的估值下，業(yè)務(wù)沒(méi)有達(dá)到大家的預(yù)期。

我們?cè)谟懻摵霉緯r(shí)有幾種定義，第一是這個(gè)賽道好不好，第二是它配不配得上這個(gè)價(jià)格。

所以，2020年之后誕生的很多公司它不一定不好，可能只是短時(shí)間之內(nèi)配不上這個(gè)價(jià)格了。

但我自己也認(rèn)為，消費(fèi)公司在不是那么內(nèi)卷的情況下，是不需要融那么多錢的。

比如有一家企業(yè)，在2020年創(chuàng)始人非常堅(jiān)定地對(duì)我說(shuō)，現(xiàn)在流量環(huán)境變化很大，我們?cè)谶@個(gè)雙十一之后不會(huì)再繼續(xù)投入了。

我說(shuō)那你業(yè)績(jī)?cè)趺崔k？他說(shuō)我會(huì)跟每個(gè)投資人寫郵件解釋，為什么我不再繼續(xù)投入，因?yàn)樵偻度雽?duì)我的公司很危險(xiǎn)。

直到今天，我都非常佩服他做的這個(gè)決定。

這些創(chuàng)始人確實(shí)對(duì)我有一些影響，他們做的事，也在不停地激勵(lì)我去做正確的事情。

去年市場(chǎng)比較穩(wěn)的時(shí)候，我也認(rèn)真思考過(guò)，要不要去拓展一些新的方向。我也反過(guò)來(lái)思考，是不是我對(duì)消費(fèi)行業(yè)的理解出了問(wèn)題。

最后確定的是，如果這些企業(yè)不是根上出了問(wèn)題，一切都是值得等待的。

浪潮新消費(fèi)：市面上做消費(fèi)的FA不少，你們?yōu)槭裁茨艹蔀橄M(fèi)FA里面最活躍的之一，在成長(zhǎng)路徑上抓住了哪些東西？

李厚明：有幾個(gè)點(diǎn)：

第一，棕櫚資本聚集了一群優(yōu)秀的創(chuàng)始人，這些人之間是存在吸引力的。

比如我把兩個(gè)項(xiàng)目的創(chuàng)始人介紹到一起，他們的人生觀、世界觀、價(jià)值觀可能相似，碰到業(yè)務(wù)問(wèn)題的解決思路也特別像，倆個(gè)人就有可能成為很好的朋友。

所以我覺(jué)得還是運(yùn)氣比較好，碰到了一群可以一起成長(zhǎng)的人。

第二，我們團(tuán)隊(duì)可能整體比較鈍感一些。

比如樂(lè)樂(lè)茶融資這事我們做了一年多，我在接項(xiàng)目的時(shí)候有預(yù)料到奈雪并購(gòu)樂(lè)樂(lè)茶這個(gè)結(jié)果嗎？并沒(méi)有。

當(dāng)初就是從特別簡(jiǎn)單的邏輯出發(fā)，去看樂(lè)樂(lè)茶的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)：這個(gè)公司這么長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有融資，賽道這么卷，居然還能發(fā)展，業(yè)績(jī)也還不錯(cuò)，那肯定是因?yàn)楫a(chǎn)品上用戶非常喜歡，運(yùn)營(yíng)上做得不差，品牌上也立住了。

只要這個(gè)公司的價(jià)格是合理的，一定會(huì)有人感興趣。歸根究底，還是要回歸常識(shí)。

02 復(fù)盤茶飲賽道，什么才是終極壁壘？

浪潮新消費(fèi)：你此前提到過(guò)會(huì)陪伴企業(yè)成長(zhǎng)，你認(rèn)為FA在陪伴的過(guò)程中擔(dān)當(dāng)了什么樣的角色，又應(yīng)該做哪些事呢？

李厚明：我喜歡的角色定位是coach（教練），這是曾經(jīng)一個(gè)創(chuàng)始人對(duì)我的評(píng)價(jià)，他覺(jué)得棕櫚資本在做的事情就是創(chuàng)始人的coach。

為此，我還偷偷上過(guò)coach的課，在課上我有一個(gè)重要收獲：提對(duì)正確的問(wèn)題非常重要，這也是coach角色中很重要的環(huán)節(jié)。

比如創(chuàng)始人在公司成長(zhǎng)路上選擇融資的時(shí)候，到底會(huì)有哪些需求？

第一，他在業(yè)務(wù)上一定有迷茫的時(shí)刻，可能有很多事情想要分享。

這個(gè)時(shí)候，我們可以通過(guò)局外人視角的問(wèn)題去啟發(fā)他，或者去challenge他的思路，希望在不停討論的過(guò)程中，互辨認(rèn)明其中的道理。

第二，在陪伴他融資的過(guò)程中，我們要從投資人的視角對(duì)公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行提問(wèn)，讓他了解出去融資時(shí)，資本市場(chǎng)會(huì)關(guān)注哪些問(wèn)題，這一部分也是coach。

浪潮新消費(fèi)：在這樣陪伴的過(guò)程中，你們得到了哪些成長(zhǎng)與收獲？

李厚明：創(chuàng)始人們?cè)趺椿卮疬@些問(wèn)題，怎么做決定，是我收獲最大的地方，也是讓我非常感動(dòng)的地方。

比如說(shuō)我們公司常年都有一份很長(zhǎng)的問(wèn)題清單，我的客戶都會(huì)收到。

它分成兩個(gè)部分，第一部分主要是問(wèn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)情況，包括產(chǎn)品、定價(jià)、供應(yīng)鏈等等general業(yè)務(wù)相關(guān)的內(nèi)容。

第二部分是務(wù)虛的問(wèn)題，主要問(wèn)使命、愿景、價(jià)值觀都怎么來(lái)的，三年五年后想變成什么樣子，你的公司會(huì)因?yàn)槭裁此劳觯?/strong>

我們經(jīng)常跟創(chuàng)始人討論這些，當(dāng)然這些問(wèn)題叫做“無(wú)用之物”，并不是說(shuō)你討論完這些問(wèn)題，就會(huì)對(duì)融資有什么幫助。

但我們跟創(chuàng)始人從業(yè)務(wù)中抽離出來(lái)討論，能更好地理解創(chuàng)始人做這件事情的初心，這個(gè)過(guò)程我們也能發(fā)現(xiàn)，是不是有什么商業(yè)上的理解miss掉了。

浪潮新消費(fèi)：市場(chǎng)上有一種說(shuō)法“新式茶飲就是賣果切的”，從各大玩家的表現(xiàn)來(lái)看，店面租金、員工薪酬、鮮果成本都非常剛性，價(jià)格天花板基本觸達(dá)，加上玩家眾多缺少足夠的壁壘，今天你怎么看待新式茶飲的生意？

李厚明：我覺(jué)得在這個(gè)賽道里面，產(chǎn)品創(chuàng)新還是非常重要的。

樂(lè)樂(lè)茶是上新頻次非常高的公司，這也是他們?cè)谌A東地區(qū)業(yè)績(jī)很好的一個(gè)原因。

我們可以看到現(xiàn)在三大相對(duì)比較偏高端的現(xiàn)制茶飲，他們的菜單里面非鮮果的部分也增加了很多。

他們對(duì)自己的定義還是給用戶做好產(chǎn)品，也沒(méi)有說(shuō)我一定要水果含量占比多少，不是這樣的。

浪潮新消費(fèi)：所以你覺(jué)得他們的生意還算夠新嗎？

李厚明：奶茶賽道不算是很新，比如說(shuō)可能兩千年前街上就有驛站，或者是水站，也有賣奶茶的。

奶茶本質(zhì)上還是餐飲的生意，在餐飲的生意里面，它的一招鮮是不是水果？真的不是。

這些公司在產(chǎn)品創(chuàng)新上還是花了巨大的功夫，我們也觀察到樂(lè)樂(lè)茶去年幾個(gè)新款表現(xiàn)都不錯(cuò)，去年跟蠟筆小新的聯(lián)名還創(chuàng)造了歷史新品的收入新高。

從去年的數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)者還是在buy in新上線的產(chǎn)品。

我們?cè)賮?lái)看在茶飲這個(gè)賽道里面，到底什么才是最終的壁壘。

對(duì)于高端、中高端茶飲來(lái)說(shuō)，商場(chǎng)的位置肯定是有限的，這個(gè)商場(chǎng)再喜歡奶茶也不可能放20家奶茶。

一定是看誰(shuí)的產(chǎn)品用戶喜歡，看誰(shuí)的效率高、品牌好，商場(chǎng)才會(huì)讓這些店進(jìn)來(lái)。

所以對(duì)他們來(lái)說(shuō)壓力很大的事情是如何讓用戶一直喜歡，不然就是江山代有才人出。

03 行得快不如行得遠(yuǎn)

浪潮新消費(fèi)：撮合奈雪并購(gòu)樂(lè)樂(lè)茶這件事當(dāng)時(shí)你就提到，企業(yè)并購(gòu)可能是未來(lái)的新風(fēng)向，那你認(rèn)為這個(gè)是否會(huì)代表著未來(lái)FA需要具備的一種特質(zhì)？

李厚明：行業(yè)發(fā)展到最后，并購(gòu)整合能提升整體效率。并購(gòu)不止發(fā)生在消費(fèi)行業(yè)，在很多賽道都可能會(huì)出現(xiàn)。

從FA的角色來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得我們的能力是隨著客戶需求而成長(zhǎng)的。

有一天，我的客戶他需要出售自己的公司，或者是他想收購(gòu)公司，這個(gè)能力我就應(yīng)該具備。

浪潮新消費(fèi)：在可見(jiàn)的未來(lái)，你認(rèn)為哪些行業(yè)會(huì)開(kāi)始進(jìn)入并購(gòu)的大階段呢？

李厚明：第一，餐飲并購(gòu)一直比較熱門，去年我們也總結(jié)過(guò)，有些餐飲企業(yè)一直在等待交易機(jī)會(huì)。

第二，“黃燈”上的很多公司都可以通過(guò)并購(gòu)?fù)顺觯?/strong>上市公司手上還是有不少錢的，并入到上市公司的體系里，借助上市公司背后的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈資源一起做大，也不失為一件壞事。

浪潮新消費(fèi)：在這樣的情況下，資金端和資產(chǎn)端分別需要培養(yǎng)、完善什么方面的能力？

李厚明：講實(shí)話變革有多大，我也不確定，但是周圍確實(shí)有企業(yè)在探索這樣的機(jī)會(huì)。

買方關(guān)鍵是想清楚，你買這個(gè)企業(yè)愿意出什么價(jià)格，你買它用來(lái)做什么，到底是不是1+1大于2的事，還要考慮你到底能不能把這個(gè)品牌運(yùn)營(yíng)好。

對(duì)于賣方來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得要對(duì)自己的定價(jià)有清晰的認(rèn)知，因?yàn)樵诓①?gòu)交易里面，買方價(jià)格上賬會(huì)算得比較清楚，因?yàn)樗皇且还P小錢。

另外，堅(jiān)定想好賣還是不賣，我們?cè)谧鼋灰椎倪^(guò)程當(dāng)中也經(jīng)歷過(guò)，就是創(chuàng)始人會(huì)猶豫搖擺。

猶豫是正常的，但出售公司是一個(gè)非常重大的決定，這個(gè)決策一定要提前做好，一旦邁出這一步，就要做好開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭的準(zhǔn)備。

浪潮新消費(fèi)：在這樣的浪潮下，創(chuàng)業(yè)公司需要修煉什么樣的內(nèi)功以應(yīng)對(duì)外界的巨變？

李厚明：我非常喜歡一句話，行得快不如行得遠(yuǎn)。

以餐飲為例，在這個(gè)行業(yè)想長(zhǎng)期活在用戶的心目中，是一件很難的事情。

但只要你下定決心活20年，到時(shí)候你就會(huì)是行業(yè)里面不可忽視的重要力量。

尤其是在最近一兩年，在資金端還是有非常大的不確定性，不是說(shuō)一定沒(méi)有機(jī)會(huì)，而是肯定跟2020年、2021年不太一樣。

對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，如果你想好了融資，就要調(diào)整好自己的業(yè)務(wù)狀態(tài)，認(rèn)真對(duì)待自己企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。

如果決定要融資，不管花多久，或者是付出什么樣的代價(jià)，一定要融下去，一定要融到，另外，融到資以后一定要想清楚這筆錢怎么花。

在這幾年市場(chǎng)環(huán)境處于波動(dòng)期的時(shí)候，連續(xù)做幾個(gè)正確的決定，說(shuō)不定就會(huì)和其他人拉開(kāi)差距了。

04 相信消費(fèi)行業(yè)的未來(lái)

浪潮新消費(fèi)：你們推的一些項(xiàng)目融資，比如可可滿分，后來(lái)是持續(xù)增長(zhǎng)的。你們探索的方向與路徑是什么？

李厚明：我正好前段時(shí)間跟可可滿分的創(chuàng)始人乃锃也交流過(guò)這個(gè)問(wèn)題。

我們的結(jié)論是：最重要的事情是行業(yè)的β，也就是賽道本身好不好。

他自己認(rèn)為，他是選了椰子這個(gè)非常好的賽道，而且過(guò)去有幾波紅利他都吃到了。

再加上他又是一個(gè)很有運(yùn)動(dòng)員精神和學(xué)習(xí)精神，比較competitive的人，以至于他做了一些正確的決定，讓公司跑得還不錯(cuò)。

浪潮新消費(fèi)：你們尋找項(xiàng)目有什么樣的基本原則，要求的價(jià)值基準(zhǔn)線在哪？

李厚明：首先，我們挺看重彼此之間的chemistry的，要看大家做事情方法是不是一致。

其次，我們自己也有一個(gè)堅(jiān)持的價(jià)值觀，那就是說(shuō)真話。

不管在融資的過(guò)程中有好消息還是壞消息，或者是我們看到東西是好是壞，我們都希望能盡量直接地呈現(xiàn)給創(chuàng)始人。

所以我們相對(duì)來(lái)說(shuō)，還是比較敢于說(shuō)難聽(tīng)的話，這可能也需要公司聽(tīng)完這些難聽(tīng)的話以后，能認(rèn)真討論，而不是馬上反駁。

浪潮新消費(fèi)：在你看來(lái)，公司的哪些方面是優(yōu)先級(jí)最高的，又有哪些是看起來(lái)亮眼但其實(shí)不是很重要的？

李厚明：我不是很在意短期內(nèi)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

比如你的業(yè)務(wù)只是漲了一個(gè)月，那這一個(gè)月的數(shù)據(jù)對(duì)我來(lái)說(shuō)沒(méi)有意義，因?yàn)樗赡苤皇莻€(gè)體現(xiàn)象。

但如果你連續(xù)漲了五個(gè)月，并且五個(gè)月里面毛利和復(fù)購(gòu)都在漲，營(yíng)銷費(fèi)用還在降，肯定是做了什么極其牛的事情。

對(duì)公司來(lái)說(shuō)，優(yōu)先級(jí)最高的事情就是搭建團(tuán)隊(duì)。

因?yàn)閯?chuàng)始人一個(gè)人做不了所有的事情，他一定知道哪些事情非常的重要，但他也是個(gè)人，他也要睡覺(jué)，一天也只有24小時(shí)。

所以一定要有合適的人幫他把攤子架起來(lái)，把事情做起來(lái)。

浪潮新消費(fèi)：哪些當(dāng)初不太看好，但是逆勢(shì)增長(zhǎng)的項(xiàng)目出現(xiàn)了？

李厚明：有蠻多當(dāng)初我們沒(méi)接的項(xiàng)目，最后逆勢(shì)增長(zhǎng)了。

我2015年入行正好是ofo、摩拜起來(lái)的那個(gè)時(shí)間段，那會(huì)兒周圍好多人都在討論共享單車模式到底行不行。

在聽(tīng)了很多觀點(diǎn)以后，我當(dāng)時(shí)給自己定了一個(gè)原則：如果一件事情它長(zhǎng)得很快，而且肉眼可見(jiàn)地改變了我們的生活，不要著急下決定它行還是不行。

我真正對(duì)一個(gè)賽道或者項(xiàng)目say no可能不會(huì)特別多，因?yàn)槲視?huì)想的是它到底適不適合現(xiàn)在的我們，我們到底能不能幫上忙。

有可能我們特別喜歡一個(gè)公司，但是它當(dāng)時(shí)想要一個(gè)超過(guò)我們能力范圍的估值，這個(gè)時(shí)候其實(shí)很難做決策。

也有在正確的時(shí)間相遇的，這種會(huì)更美好一些，當(dāng)然在錯(cuò)誤的時(shí)間碰見(jiàn)也存在，我們也因此有一些項(xiàng)目沒(méi)有服務(wù)好。

這也是我們堅(jiān)持說(shuō)真話的原因，如果我們想法不一致，不一定存在誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，可能只是短時(shí)間之內(nèi)的緣分沒(méi)有到。

浪潮新消費(fèi)：你認(rèn)為未來(lái)在看項(xiàng)目時(shí)有哪些值得優(yōu)化的點(diǎn)？

李厚明：我們團(tuán)隊(duì)比較小，所以整體的打法確實(shí)沒(méi)有把賽道貫穿。

比如我雖然對(duì)咖啡賽道很關(guān)注，但也沒(méi)有做到說(shuō)在這個(gè)賽道聊了三十、四十、五十個(gè)項(xiàng)目。

這一點(diǎn)上講實(shí)話我沒(méi)有帶好頭，沒(méi)有在行業(yè)的深挖上給同事們做好表率。

要用極致的好奇心去了解行業(yè)到底在發(fā)生什么，這個(gè)方面是我目前沒(méi)有做得特別好的。

浪潮新消費(fèi)：剛提到錯(cuò)過(guò)的項(xiàng)目都有什么樣的共性呢？

李厚明：有一個(gè)共性是當(dāng)時(shí)投資人特別追捧。

在市場(chǎng)特別熱的時(shí)候，實(shí)際上我們的決策時(shí)間會(huì)非常短，或者要push的極度用力。

可能當(dāng)時(shí)我們?nèi)艘脖容^少，如果手上有其他重要的項(xiàng)目在做，可能會(huì)有點(diǎn)顧此失彼，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，肯定是現(xiàn)有的客戶要大于潛在的新增客戶。

浪潮新消費(fèi)：有沒(méi)有一些想和創(chuàng)業(yè)者分享的東西？或者說(shuō)是給他們?cè)谌谫Y方面的具體建議？

李厚明：首先，創(chuàng)業(yè)者一定要知道自己企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，并且主動(dòng)跟投資人溝通。

我相信消費(fèi)賽道的頭部企業(yè)一定還會(huì)拿到不少錢，因?yàn)檫@個(gè)賽道確實(shí)是投資人業(yè)績(jī)的β。

從美元進(jìn)中國(guó)投資以來(lái)，投了很多很多消費(fèi)公司，我們也一定要相信消費(fèi)行業(yè)的退出，從長(zhǎng)期來(lái)看是樂(lè)觀的。

機(jī)會(huì)在將來(lái)一定會(huì)有，問(wèn)題是那個(gè)時(shí)間點(diǎn)是不是你的。

如果你是頭部，碰到一些投資人，跟你一樣相信未來(lái)一定會(huì)有機(jī)會(huì)，他大概率會(huì)把錢投給你，而不是投給有更多假設(shè)的人。

最后，當(dāng)你覺(jué)得自己做得不錯(cuò)的時(shí)候，要出來(lái)融資，放大自己的優(yōu)勢(shì)。

因?yàn)樵谌谫Y相對(duì)困難的時(shí)候，企業(yè)花錢的效率會(huì)變高。這個(gè)時(shí)候你有越多的錢，你相對(duì)別人的身位優(yōu)勢(shì)、效率優(yōu)勢(shì)就更大。

05 接下來(lái)的消費(fèi)市場(chǎng)，投資人看重哪些東西？

浪潮新消費(fèi)：棕櫚投資后續(xù)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注哪些賽道？

李厚明：第一還是消費(fèi)，第二是消費(fèi)的延展賽道，比如出海。

如果我能為祖國(guó)做貢獻(xiàn)的話，就看能不能在global中國(guó)企業(yè)誕生的過(guò)程中，幫他們解決一些小小的問(wèn)題。

第三是互聯(lián)網(wǎng)的延伸，我們非常關(guān)心新技術(shù)，尤其是像AIGC這些可以改變?nèi)祟惖男录夹g(shù)。

浪潮新消費(fèi)：當(dāng)前消費(fèi)行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)上，投資人會(huì)更看重哪些東西？

李厚明：我冒昧地代表各位投資人回答一下，如果說(shuō)錯(cuò)了請(qǐng)大家輕拍。

現(xiàn)在投資人最關(guān)注的事情很簡(jiǎn)單，收入、利潤(rùn)和怎么退出。

為什么大家會(huì)更關(guān)注收入、利潤(rùn)多一點(diǎn)呢？

我的理解是通常收入、利潤(rùn)、增速都不錯(cuò)的公司，一定是做對(duì)了什么，也可以說(shuō)是PMF驗(yàn)證了，產(chǎn)品得到了用戶的認(rèn)可。

當(dāng)然不是說(shuō)，所有的投資人都在考慮退出這件事，但是能退出的企業(yè)一定代表著，這個(gè)公司各項(xiàng)指標(biāo)都比較健康，包括增速、毛利水平、長(zhǎng)期凈利潤(rùn)等等。

大家可能也關(guān)注到國(guó)內(nèi)消費(fèi)企業(yè)的上市，暫時(shí)還沒(méi)有特別明朗，這對(duì)投資人意味著，他等一家企業(yè)的時(shí)間是打問(wèn)號(hào)的，誰(shuí)也不知道將來(lái)會(huì)發(fā)生什么。

在這個(gè)時(shí)候他要找什么樣的企業(yè)呢？

他要找的是不管資本市場(chǎng)怎么樣，什么時(shí)候打開(kāi)，都一直是好公司的那些項(xiàng)目。

比如說(shuō)不管明年、后年，還是五年之后，只要資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)來(lái)了，都是賽道中最好的公司，這才是投資人今年在找的企業(yè)。

浪潮新消費(fèi)：品牌應(yīng)該怎樣構(gòu)筑自己的成長(zhǎng)曲線？

李厚明：消費(fèi)跟互聯(lián)網(wǎng)不一樣，互聯(lián)網(wǎng)可能是年輕人，或者說(shuō)是當(dāng)時(shí)年輕人的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。

No offense，我覺(jué)得互聯(lián)網(wǎng)對(duì)60后是很不友好的，只有70年代末，或者是80年代初的人，才能夠完整享受到互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的紅利。

但是消費(fèi)不一樣，消費(fèi)很多賽道都存在了很多年。

比如說(shuō)你是消費(fèi)行業(yè)的創(chuàng)始人，你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可以是五六十歲的，也可以是比你年輕的人，它天生就需要?jiǎng)?chuàng)始人的能力更為全面，不管是管理能力，還是說(shuō)你的戰(zhàn)略能力和決策能力，但同時(shí)它又沒(méi)有那么難。

一個(gè)消費(fèi)公司到了一定的規(guī)模以后，我不覺(jué)得它會(huì)死掉，就是你不犯什么特別大的錯(cuò)誤，為什么會(huì)死呢？

歸納出來(lái)的話，第一，你要有一個(gè)和全行業(yè)最優(yōu)秀的人競(jìng)爭(zhēng)的能力，你一定要比較competitive，要有競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。

第二，你需要保證自己公司有不死的能力，不死是所有動(dòng)作的前提條件。

第三，創(chuàng)業(yè)是一場(chǎng)馬拉松，賽道很長(zhǎng)，如果有擇機(jī)超車的能力，一定要抓住機(jī)會(huì)，敢想敢干。

總的來(lái)說(shuō)，在公司有可能會(huì)死的時(shí)候不要做一些愚蠢的決定，在公司有機(jī)會(huì)跑得很快的時(shí)候，要抓住機(jī)會(huì)趕緊跑。