春節(jié)前，藍(lán)色光標(biāo)（300059.SZ）發(fā)布了2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入逾360億元，較上年同期下滑超10%，同時(shí)，受商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備、公允價(jià)值變動(dòng)損失等非現(xiàn)金性損失影響，預(yù)計(jì)公司歸母凈利潤(rùn)為虧損18至22億元。此為其上市后首次虧損，且由于計(jì)提減值數(shù)額較大，市場(chǎng)一片嘩然，年后首個(gè)交易日藍(lán)色光標(biāo)就收到了深交所下發(fā)的關(guān)注函。

2月1日晚間，藍(lán)色光標(biāo)對(duì)關(guān)注函中的問(wèn)題悉數(shù)進(jìn)行了回復(fù)，投資者紛紛表示“回復(fù)速度很快”，“一看就是有備而來(lái)”。還有投資者認(rèn)為，從2日股價(jià)走勢(shì)來(lái)看此回函代表利好的釋放。不過(guò)據(jù)鈦媒體APP觀察，公司自披露預(yù)虧、收關(guān)注函以來(lái)，股價(jià)并未被打壓，反整體呈上升態(tài)勢(shì)，而這主要是由于受到AIGC概念強(qiáng)力拉動(dòng)的影響。2月2日，藍(lán)色光標(biāo)股價(jià)隨AIGC板塊繼續(xù)上漲，盤(pán)中漲幅一度高達(dá)6.99%，截至收盤(pán)報(bào)5.72元/股。

(資料圖)

巨額減值帶來(lái)上市首虧

2022年的市場(chǎng)環(huán)境給藍(lán)色光標(biāo)帶來(lái)了不小的挑戰(zhàn)。從行業(yè)端來(lái)看，去年互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模首次出現(xiàn)回調(diào)，全年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)廣告收入5088億元（不含港澳臺(tái)地區(qū)），同比下降6.38%。且由于公司與客戶均受到國(guó)內(nèi)疫情和海外環(huán)境的較大沖擊，導(dǎo)致2022年公司營(yíng)收逾360億元，較上年同期400.78億元下滑明顯。利潤(rùn)方面，商譽(yù)、無(wú)形資產(chǎn)、股權(quán)投資減值等致公司出現(xiàn)巨額虧損。

一方面，2022年公司受國(guó)內(nèi)疫情及經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的持續(xù)影響，互聯(lián)網(wǎng)、游戲、汽車及房地產(chǎn)行業(yè)客戶預(yù)算減少明顯，且媒體返點(diǎn)下調(diào)以及客戶因地區(qū)防控政策導(dǎo)致投放預(yù)算延期立項(xiàng)等原因，預(yù)計(jì)包含商譽(yù)的資產(chǎn)組-數(shù)字廣告的可收回金額小于其賬面價(jià)值，暫估商譽(yù)與無(wú)形資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)13.5億至14億元。

另一方面，2022年海外線上的流量紅利逐步消退，跨境電商行業(yè)的“疫情紅利”呈現(xiàn)階段性見(jiàn)頂態(tài)勢(shì)，跨境電商行業(yè)出海步伐受到一定制約；海外游戲類客戶受ATT政策的影響，在全球出海主流媒體效果營(yíng)銷上的投放精準(zhǔn)度降低以及營(yíng)銷成本的增加，預(yù)算投入有所減少；同時(shí)，海外個(gè)別主流媒體商務(wù)政策發(fā)生大幅變化及調(diào)整，致使公司在該媒體的廣告收入以及毛利率出現(xiàn)明顯下降；預(yù)計(jì)包含商譽(yù)的資產(chǎn)組-Madhouse的可收回金額小于其賬面價(jià)值，暫估商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備1.5億元至2.5億元。

除此之外，由于公司參投企業(yè)部分業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，暫估長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備1億元至1.5億元。 而公司投資的境內(nèi)外基金公司或產(chǎn)品，也因受國(guó)際環(huán)境及美聯(lián)儲(chǔ)加息等影響，產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)損失，暫估公司非經(jīng)常性損失為2.5億元至3億元。

回看2022年前三季度，藍(lán)色光標(biāo)業(yè)績(jī)本已不理想，營(yíng)收利潤(rùn)雙雙下滑。去年1至9月，公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入265.72億元，同比下降15.60%；歸母扣非凈利潤(rùn)3.09億元，同比下降48.04%。而18.5億元至21億元的巨額減值更是雪上加霜，公司最終錄得全年虧損，業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期。

對(duì)此公司解釋稱，商譽(yù)減值并不影響公司日常經(jīng)營(yíng)和正常業(yè)務(wù)的開(kāi)展，2022年公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額超10億元體現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。2022年剔除商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備、公允價(jià)值變動(dòng)損失等非現(xiàn)金性損失外，主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)保持正向。

主業(yè)增長(zhǎng)乏力，大力拓展新業(yè)務(wù)

藍(lán)色光標(biāo)作為知名4A廣告公司，一直享有較高市場(chǎng)地位。根據(jù)全球權(quán)威咨詢機(jī)構(gòu) PRovoke發(fā)的2022全球排名，藍(lán)色光標(biāo)位列全球營(yíng)銷控股集團(tuán)第8名，是唯一一家進(jìn)入全球前十的中國(guó)企業(yè)。在全球權(quán)威廣告營(yíng)銷行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)WARC的榜單中，藍(lán)色光標(biāo)更是連續(xù)7年躋身 WARC“全球最佳控股公司”TOP10。

然而近兩年公司卻進(jìn)入增長(zhǎng)乏力的怪圈，盈利能力也持續(xù)下滑。2020年至2022年，公司前三季度營(yíng)收分別為288.58億元、314.83億元和265.72億元，增速分別為46.58%、9.10%和-15.60%。其毛利率更是因早早進(jìn)入下行通道廣受詬病，從2013年的34.52%跌至2022年三季度的4.99%。而究其原因，是公司為保證客戶與媒體合作關(guān)系的穩(wěn)定，因此犧牲了部分毛利與凈利。

同時(shí)，從業(yè)務(wù)角度看，根據(jù)2022年半年報(bào)，公司的直接類客戶、代理類客戶數(shù)量分別為3920家、452家，而上年同期為3993家、522家，均出現(xiàn)下滑。

公司或許早已看到風(fēng)險(xiǎn)，因此積極尋求創(chuàng)新變革。2022年，藍(lán)色光標(biāo)開(kāi)展了對(duì)元宇宙以及“營(yíng)+銷”等新興業(yè)務(wù)進(jìn)行了投入和布局。圍繞元宇宙“人貨場(chǎng)”，藍(lán)色光標(biāo)不斷加碼投入，在國(guó)內(nèi)外全面布局元宇宙賽道。截至2022年9月末，藍(lán)色光標(biāo)固定資產(chǎn)達(dá)1.01億元，較年初的1590.43萬(wàn)元大幅增加537.65%，主要正是由于新增元宇宙業(yè)務(wù)布局和實(shí)踐。

而除了元宇宙外，藍(lán)色光標(biāo)還涉及了最近爆火的AIGC概念。去年11月21日，公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)上稱，其AIGC布局包括“分身有數(shù)”，“藍(lán)標(biāo)智播”等AI產(chǎn)品，也涵蓋“銷博特”等多人協(xié)同創(chuàng)作平臺(tái)。公司參與制定的數(shù)字人國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)已在ITU-T成功立項(xiàng)，與中國(guó)廣告協(xié)會(huì)合作擬定中國(guó)營(yíng)銷NFT標(biāo)準(zhǔn)的專項(xiàng)工作組也已啟動(dòng)。此外，公司參投了北京華夏明珠網(wǎng)絡(luò)電視技術(shù)有限公司，在國(guó)家林業(yè)與草原局指導(dǎo)下，探索更多新技術(shù)與綠色中國(guó)、綠色經(jīng)濟(jì)的虛實(shí)融合。截至11月，web3.0業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主體已取得包括區(qū)塊鏈服務(wù)網(wǎng)信辦備案證明等在內(nèi)的10項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，正持續(xù)為品牌、IP、文化機(jī)構(gòu)、景區(qū)等領(lǐng)域的合作伙伴提供服務(wù)。

消息面上，近日微軟公司在官博宣布已與OpenAI擴(kuò)大合作伙伴關(guān)系，微軟將向OpenAI進(jìn)行一項(xiàng)為期多年、價(jià)值數(shù)十億美元的投資,以加速其在人工智能領(lǐng)域的技術(shù)突破。這意味著，AI領(lǐng)域加速?gòu)那把丶夹g(shù)探索向商業(yè)化落地轉(zhuǎn)型，相關(guān)產(chǎn)業(yè)及公司也有望在商業(yè)前景上打開(kāi)更大的想象空間。目前看來(lái)，Open AI研發(fā)的聊天機(jī)器人僅用兩個(gè)月達(dá)到上億月活，CHATGPT已成史上躥紅最快的應(yīng)用。

受此影響，開(kāi)年第一個(gè)交易日AIGC概念股開(kāi)盤(pán)大漲，其中海天瑞聲、云從科技、拓爾思均漲停，藍(lán)色光標(biāo)漲幅達(dá)4.48%。2月2日，AIGC概念持續(xù)拉升，視覺(jué)中國(guó)、焦點(diǎn)科技漲停，昆侖萬(wàn)維、中文在線、恒信東方、云從科技、藍(lán)色光標(biāo)等領(lǐng)漲，藍(lán)色光標(biāo)盤(pán)中最高漲幅達(dá)6.99%。雖然股價(jià)短期內(nèi)拉升，AIGC業(yè)務(wù)長(zhǎng)期能否為公司帶來(lái)收益還是有待時(shí)間的驗(yàn)證。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者/翟碧月 ）

關(guān)鍵詞： 藍(lán)色光標(biāo) 母凈利潤(rùn)