4月7日，煤炭股逆市走強(qiáng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，4月7日，申萬一級(jí)行業(yè)分類下的31個(gè)板塊，僅有煤炭實(shí)現(xiàn)收漲。截至當(dāng)日收盤，煤炭板塊漲0.59%，報(bào)2922.92點(diǎn)。

拉長時(shí)間線看，年初至今，煤炭板塊漲幅已達(dá)21.36%，也位居所有行業(yè)之首。

對(duì)于煤炭板塊的崛起，廣發(fā)證券認(rèn)為，一方面源于煤炭供應(yīng)保障及價(jià)格穩(wěn)定政策延續(xù)，另一方面是煤炭公司分紅優(yōu)勢(shì)的持續(xù)顯現(xiàn)。

展望后市，天風(fēng)證券認(rèn)為，煤炭能源供需的持續(xù)緊平衡將帶來煤炭價(jià)格的持續(xù)高位與企業(yè)利潤率的持續(xù)高位。高利潤、強(qiáng)現(xiàn)金流之下，煤炭行業(yè)的盈利周期更長，資本投入后的回報(bào)也更加穩(wěn)定。

多重利好助力煤炭板塊走高

具體來看，4月7日，晉控煤業(yè)(601001.SH)大漲6.48%，*ST天首(000611.SZ)、ST大有(600403.SH)漲超4%，山西焦化(600740.SH)、山煤國際(600546.SH)等漲幅也居前列。

消息面上，國家發(fā)改委早前印發(fā)的《煤炭市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)測(cè)方案》和《煤炭生產(chǎn)成本調(diào)查方案》，已于4月1日起執(zhí)行。

另外，落實(shí)國家發(fā)改委印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的通知》，山西、陜西、內(nèi)蒙古發(fā)展改革部門均已印發(fā)通知，要求多措并舉確保煤炭價(jià)格在合理區(qū)間運(yùn)行。

對(duì)此，英大期貨指出，國家發(fā)改委明確提出煤炭合理價(jià)格區(qū)間和嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格、發(fā)布虛假價(jià)格信息以及直接干預(yù)煤價(jià)的條件，有力地促進(jìn)了煤炭期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格在合理價(jià)格區(qū)間的有序運(yùn)行。

廣發(fā)證券還指出，近期煤炭公司陸續(xù)公布年報(bào)，分紅優(yōu)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)。其中，中國神華(601088.SH、01088.HK)2021年擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約人民幣504.66億元(含稅)，占2021年度中國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬于本公司股東凈利潤的100.4%;兗礦能源(600188.SH)和平煤股份(601666.SH)2021年也擬分紅60%。

盈利和分紅優(yōu)勢(shì)仍將持續(xù)

上述利好能否支撐煤炭板塊持續(xù)走高?

首創(chuàng)證券在研報(bào)中指出，煤炭企業(yè)受益供給側(cè)改革，產(chǎn)能不斷集中，產(chǎn)能相對(duì)穩(wěn)定高效，煤炭價(jià)格中樞穩(wěn)步上漲，最近三年經(jīng)營效益不斷向好，現(xiàn)金流穩(wěn)定，未來行業(yè)集中度依舊會(huì)不斷提升，高分紅率下看好煤炭行業(yè)投資價(jià)值。

廣發(fā)證券也表示繼續(xù)看好煤炭板塊。其理由有三：首先，國際煤價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，國內(nèi)需求持續(xù)好于預(yù)期，各環(huán)節(jié)庫存處于低位。長協(xié)及現(xiàn)貨監(jiān)管政策落地后，政策面無收緊趨勢(shì)，供需面持續(xù)向好對(duì)估值的提升將不受制約。

廣發(fā)證券研報(bào)還指出，政策確立高盈利區(qū)間，2022年第一季度及全年煤炭行業(yè)盈利具備高彈性：2022年動(dòng)力煤和焦煤長協(xié)中樞有望較2021年上漲10%-30%，其中一季度各公司煤價(jià)有望普遍同比上漲30%以上。近期，部分煤企也公告一季度或1-2月盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)一季度和2022年全年行業(yè)盈利增長確定。

“雙碳背景下煤價(jià)維持高位，煤企分紅優(yōu)勢(shì)將持續(xù)顯現(xiàn)。港口和產(chǎn)地長協(xié)落地后，確立了盈利和分紅高位的持續(xù)性。”廣發(fā)證券進(jìn)一步指出。

國泰君安證券也表示，供給緊張短期難以快速緩解，煤價(jià)中樞和企業(yè)盈利中樞將持續(xù)提升，高分紅、高股息下，煤炭行業(yè)的深度價(jià)值有待發(fā)現(xiàn)，估值存在大幅提升空間。

關(guān)注焦煤龍頭和創(chuàng)新煤企

展望后市，廣發(fā)證券建議投資者關(guān)注兩條行業(yè)主線：一是價(jià)格彈性較高的焦煤龍頭，如淮北礦業(yè)(600985.SH)、平煤股份、盤江股份(600395.SH)、冀中能源(000937.SZ)等;二是轉(zhuǎn)型新業(yè)務(wù)提升估值的公司，如華陽股份(600348.SH)、電投能源(002128.SZ)、寶豐能源(600989.SH)、金能科技(603113.SH)等。

配置方面，首創(chuàng)證券建議投資者增加擁有豐富焦煤資源的標(biāo)的配置比例，如平煤股份、淮北礦業(yè)等。

具體到標(biāo)的，廣發(fā)證券表示繼續(xù)重點(diǎn)看好盈利能力較強(qiáng)且具備資源和彈性優(yōu)勢(shì)的公司，如陜西煤業(yè)(601225.SH)、兗礦能源、山西焦煤(000983.SZ)、中國神華、潞安環(huán)能(601699.SH)。

國泰君安證券則首推中國神華、平煤股份、兗礦能源、靖遠(yuǎn)煤電(000552.SZ)、蘭花科創(chuàng)(600123.SH)。

關(guān)鍵詞： 煤炭板塊 煤炭供應(yīng) 煤炭公司分紅優(yōu)勢(shì) 煤炭能源