（原標題：A股中報掃描）

隨著科技創(chuàng)新周期的開啟，資金開始擁抱一批科技和先進制造領域的新核心資產 。

A股2019年中報正式收官。

21世紀經濟報道整理Wind數據發(fā)現，今年上半年，上市公司業(yè)績增速明顯放緩，3650家發(fā)布2019年中報的上市公司合計實現營業(yè)收入23.47萬億元，同比增長9.47%，實現歸母凈利潤2.14萬億元，同比增長7%。而在2018年中報，上市公司營業(yè)收入和凈利潤增速分別為12.37%和14.06%。

剔除掉金融股和兩油之后，剩余A股上市公司的營收規(guī)模則為16.37萬億元，同比增長8.05%，實現歸母凈利潤規(guī)模9327.46億元，同比下降1.35%。

具體來看，行業(yè)之間業(yè)績分化明顯，金融板塊對全A盈利起到主要支撐作用，農林牧漁的業(yè)績也大幅提振，但傳媒、汽車業(yè)績大幅下滑。

不過，核心資產仍維持了業(yè)績增長持續(xù)穩(wěn)定的態(tài)勢，體現出極強的資金抱團趨勢。大市值公司盈利增速更佳，與小市值公司的盈利增速差距繼續(xù)擴大。

“我國經濟現在已從高速增長階段進入到中速高質量增長階段，對于一些業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)，依然可以重點來配置，特別是消費類的行業(yè)，品牌消費品具有長期的投資價值。可以拿著用來養(yǎng)老的品種，像白酒食品飲料，以及對受到非洲豬瘟的影響，導致豬肉價格大漲的養(yǎng)殖板塊也可以重點關注。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出。

農林牧漁增速領跑

具體來看，3650家已經發(fā)布半年報的上市公司中，合計有3207家盈利，占比為87.86%，與2018年年報87.47%的盈利率基本持平；2088家上市公司凈利潤正向增長，占比為57.21%。

從行業(yè)表現來看，金融、消費板塊整體盈利水平維持在較高水平，農林牧漁、綜合、非銀金融、計算機、國防軍工上半年歸母凈利潤同比增速在30%以上。

2019上半年，金融板塊對全A盈利起到主要支撐作用。銀行、非銀金融板塊無論是在營收規(guī)模還是在凈利潤表現上，均領先全A水平，尤其是非銀金融的業(yè)績增速超過68%。銀行、非銀金融分別實現營收2.38萬億元和1.97萬億元，同比增長12.60%和14.95%，實現凈利潤為8922.39億元和2479.62億元，同比增長6.75%和68.36%。

“券商的盈利在今年出現了大幅上揚，主要是去年資本市場較差，券商業(yè)績基數很低，今年券商隨著A股市場行情的好轉，獲得了比較好的盈利增長。”楊德龍說道。

業(yè)績增速領跑整個A股的當屬農林牧漁行業(yè)，在種植業(yè)、飼料以及畜禽養(yǎng)殖的景氣大幅改善，再加上二季度雞肉、豬價大幅上漲，農業(yè)相關板塊業(yè)績逐步兌現，2019年1-6月，農林牧漁行業(yè)合計實現凈利潤104.37億元，同比增長82.95%。

但通信、汽車、傳媒等領域則出現了大幅度的業(yè)績下滑，凈利潤分別下降182.59%、39.66%和25.63%。

不過，通信板塊凈利的下滑主要受*ST信威拖累，其上半年虧損高達155.52億元，如果剔除*ST信威（600485.SH）的影響，通信板塊業(yè)績同比則增長208.37%。

上市車企的業(yè)績大幅下滑，則與宏觀經濟和市場需求低迷有關，171家上市車企合計實現凈利潤417.40億元，同比下降32.57%。

其中，龍頭車企上汽集團今年上半年公司實現合并營業(yè)總收入3762.93億元，同比下降19.05%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤137.64億元，同比下降27.49%。

在這些大型車企的半年報中，無一例外均提到了宏觀經濟壓力和乘用車銷量下滑的影響。數據顯示，今年上半年，國內市場銷售整車1236.5萬輛，同比下降11.8%；其中乘用車銷售1016.2萬輛，同比下降12.9%，商用車銷售220.2萬輛，同比下降6.7%。

資金擁抱核心資產

除了行業(yè)之間差異顯著之外，具體到企業(yè)而言，21世紀經濟報道記者注意到，馬太效應也逐漸強化，大企業(yè)與小企業(yè)之間的盈利增速差異持續(xù)擴大，規(guī)模較大的上市公司盈利能力以及盈利增速更佳，而規(guī)模較小的企業(yè)抗風險能力更差，盈利能力下滑也更為明顯。

Wind數據顯示，從各市值區(qū)間上市公司2019上半年盈利情況來看，大市值公司盈利增速更佳。其中市值在3000億以上的上市公司，2019年上半年凈利潤合計1.04萬億，同比增長12.52%。

1000-3000億市值上市公司2019年上半年凈利潤同比增長15.27%，為各市值區(qū)間最高，市值在500-1000億范圍內的上市公司業(yè)績增速則為12.49%。

但市值小于200億元的上市公司，盈利能力則較去年同期出現下滑17.73%，且市值越小下滑幅度越大，市值小于50億的公司，凈利潤下降幅度高達29.66%。

“龍頭公司本身的資源稟賦和抗風險能力較強，其業(yè)績自然能在經濟下行趨勢中保持穩(wěn)健，而中小企業(yè)面臨更大的經營壓力，議價能力、抗風險能力較差。而當市場不穩(wěn)定的時候，資金會更傾向于確定性較強的企業(yè)，這進一步推高了大公司的市值。”9月2日，華南地區(qū)一家中型券商策略分析師對21世紀經濟報道記者指出。

事實上，今年以來，資金向核心資產靠攏已經是不爭的事實，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定、景氣度較高的行業(yè)細分龍頭在二級市場表現備受追捧，貴州茅臺（600519.SH）、恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)等龍頭個股股價屢創(chuàng)新高，這無疑是資金向核心資產集中的寫照。

上周，大消費白馬股海天味業(yè)（603288.SH）也在機構的抱團趨勢中市值突破3000億元，一舉超越萬科A，打破了雄踞資本市場多年的“地產”神話。

今年上半年，海天味業(yè)合計實現營業(yè)總收入101.60億元，同比增長16.51%；實現歸母凈利潤27.50億元、同比增長22.34%，扣非后歸屬利潤26.00億元，同比增長20.89%。

在其背后，潛伏了大量的機構資金，中金公司、銀華基金、匯添富、嘉實基金等近百戶機構投資人都是海天味業(yè)的忠實擁躉。

Wind數據顯示，截至上半年，海天味業(yè)機構持股數量高達17.97億股，持股比例高達66.53%。其中外資機構通過深股通持有海天味業(yè)的股份數量從年報中的1.36億股繼續(xù)增長至1.54億股，占公司總股份的比例一直保持在5%以上。中金公司則持有海天味業(yè)2551.48萬股，持股比例為0.94%，是海天味業(yè)第八大股東。

這只是基金靠攏“核心資產”的一角。除了大消費之外，21世紀經濟報道記者還注意到，隨著5G商用加速，高新科技企業(yè)頻傳出政策、資本扶持等多重利好，“新核心資產”的概念開始在公募基金之間流傳。

不少公募人士指出，隨著科技創(chuàng)新周期的開啟，市場有望涌現一批科技和先進制造領域的新核心資產。

如近期基金不斷加碼的PCB龍頭深南電路（002916.SZ），今年1-6月，深南電路實現歸母凈利潤4.71億元，同比增68.02%。而今年以來，深南電路股價一路狂飆，累計漲幅高達106.46%。

在深南電路的前十大股東中，除了大股東中航國際控股之外，其他全為機構股東，通過深股通持有深南電路的外資股東合計持有其502.72萬股，占其股東數的1.48%，社?；鹗瞧涞谒拇蠊蓶|，持有1.01%的股份。

另外，深南電路的前十大股東中，還包括了中歐基金、工銀瑞信、博時基金、海富通等大型的公募基金。

上述策略分析師認為：“5G作為新一代通信技術，有望成為未來數年，甚至近十年的核心技術之一，而中國的5G技術走在世界前列，目前已經誕生了華為這樣的國際一流企業(yè)，A股市場上出現高回報、穩(wěn)定增長的科技核心資產只是時間問題，事實上，一些電子領域的龍頭已經出現了這方面的特質。”

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