止損是期貨投資者必備的交易技巧，對于新手來說，很多人認為，每個人都要先經(jīng)歷虧錢過程，然后才能到達成功的彼岸，而虧錢則是投資者所必須要繳納的學(xué)費。如果真是這樣的話，筆者希望這個學(xué)費最好是分期付款繳費，而不是一次性付清學(xué)費。畢竟多次的虧錢經(jīng)歷更容易讓投資者重視期貨交易的正確理念與方法。

虧也要虧得值得！更有一種交易思想認為，計劃止損所產(chǎn)生的損失不算損失，真正的損失是計劃止損外的損失。在成熟的期貨交易中，投資者一般只有在預(yù)期盈虧比超過3：1時才會交易。如果遵照這種原則進行投資，長期來看不容易產(chǎn)生虧損。一般來說，最后的虧損是因為沒有執(zhí)行盈虧比3：1設(shè)定的止損而產(chǎn)生計劃外超額止損。而這種損失大多就是來自所謂的突發(fā)性止損。因此，控制突發(fā)止損成為期貨交易成功的重要手段與能力之一。

計劃止損

單從表面意思看，計劃止損就是在制定交易計劃時設(shè)定的止損價位或條件信號。但從更深度的認識來看，計劃止損（也可以說是止損行為）在實際操作中是可以按計劃設(shè)定的價位被執(zhí)行，一般表現(xiàn)為行情走勢具有連續(xù)價位和充分的市場流動性。

止損方法一般可以分為三類：固定止損、跟蹤止損和條件止損。

固定止損，即通過限定具體的止損位置，從而固定止損損失的數(shù)額。比如10%止損法或技術(shù)形態(tài)價位止損等。這種止損類型一般都有明確的計劃損失限定，可以很好地體現(xiàn)盈虧比3：1的原則。這類止損方法比較容易理解，執(zhí)行也很簡單。

跟蹤止損，即通過設(shè)定并跟蹤相關(guān)止損條件和信號來完成止損功能。這種止損類型一般不設(shè)定具體的止損價位，優(yōu)點是可以跟交易條件結(jié)合起來使用。由于止損位置是變動的，因此大多數(shù)跟蹤止損還兼有止盈跟蹤的功能，有利于實現(xiàn)有效擴大盈利的目的。比如：均線止損、通道止損、趨勢線止損等。由于跟蹤止損策略與順勢而為的交易理念密切結(jié)合，所以很多老交易員都比較喜歡使用跟蹤止損。它是一個比較好的止損策略，能幫助交易者抓住一個趨勢的絕大部分。

條件止損，即通過預(yù)先假定市場會出現(xiàn)某些情況，過后如果沒有出現(xiàn)預(yù)期情況即平倉出局。如基本面重要資料公布前，預(yù)計資料是利多，但公布后的資料跟預(yù)期不一致時，即平倉出局。再如，如果預(yù)期期價在某個時間段應(yīng)該發(fā)生某種變動，但過后卻沒有發(fā)生預(yù)期變動，這時平倉出局也可視為條件止損。說通俗點，就是在該發(fā)生的時候卻沒有發(fā)生，即進行條件止損。這種方法，一般投資者比較少用。并且由于該方法主觀判斷成分較多，在使用上最好也要和其他的方法結(jié)合起來使用，會比較穩(wěn)妥些。

總之，計劃止損的方法很多，但無論採取何種止損方法都必須是明確的，且可執(zhí)行的。

突發(fā)止損

突發(fā)止損是指在計劃止損無法有效執(zhí)行時的止損，具體表現(xiàn)為，突發(fā)情況出現(xiàn)，或沒有連續(xù)價位可以執(zhí)行的，或因流動性不足引起計劃止損障礙。突發(fā)止損損失是指超過計劃止損外的損失。

比如某人在5000處做多，計劃目標是5300，計劃止損是4900，計劃盈虧比為3：1。但由于隔夜大幅暴跌，期價躍過其止損位以4700附近大幅低開，使得一下子不知所措，在經(jīng)過一番掙扎后，還是在期價反彈至4850附近元止損了。之后期價即展開一輪大幅反彈。這種情況就是典型的突發(fā)止損。在這種情況下，投資者面臨非常大的精神壓力，思想斗爭也是十分激烈的。一方面期價已觸及止損位了，按計劃是應(yīng)該要止損出局了，另一方面又由于期價過分超跌，期價隨時有大幅反彈的可能，如果止損可能會止損在低位，如果不止損，還有繼續(xù)下跌的可能。種種思想斗爭嚴重干擾了投資者的正常決策思維，這時候如果價格再繼續(xù)小跌的話，隨時都可能導(dǎo)致投資者做出心理止損。

在上面的例子中，該人的損失可以分為兩部分。即總損失=計劃止損損失 突發(fā)止損損失=（5000-4900元）（4900-4750）=100 150=250。每口的總損失達到250，幾乎等于原計劃盈利的300。這時的盈虧比變?yōu)?：1，如果長期這樣操作，投資者是很難在期貨市場賺到錢的。

在實際交易中，這種例子很多，特別是在突發(fā)狀況方面。另外，市場有時也會因為市場劇烈變化而使得暴漲暴跌，令投資者不能正常按計劃進行有效止損。所以有效地規(guī)避或減輕突發(fā)止損，對于投資者來說是非常重要的。

對策與建議

突發(fā)止損現(xiàn)象是很難避免的，但在某種程度上我們還是可以通過一些措施來減少突發(fā)止損損失的。要有效減少突發(fā)止損損失，首先就是要加強對品種的研究力度，了解其特性。其次，要進行合理的資金管理。合理的資金管理除了可以保證賬戶不出現(xiàn)惡性虧損外，還可以減輕交易者的心理壓力，穩(wěn)定其判斷能力，有利于后續(xù)的操作交易。第三，增加交易判斷能力。在上面所舉的例子中，期價是處于短期下跌趨勢的，客戶逆勢搶反彈的時候，沒有充分意識到收市前半小時的走勢表現(xiàn)是很弱的。這時候不適合進場做多，更不適合持多倉過夜。第四，完善交易計劃。良好的交易計劃有時應(yīng)該包括突發(fā)止損現(xiàn)象出現(xiàn)時的應(yīng)對措施。

對于突發(fā)止損而言，其對交易者的心理沖擊是很大的。這需要交易者不斷地體會市場變動對自己的心理沖擊程度，并從中掌握減輕恐慌情緒的方法。此外，當突發(fā)止損發(fā)生后，交易心理的恢復(fù)也是很有必要的。最好的方法就是善于忘記。在期市中要做好止損，一定要善于做到兩個忘記：第一是忘記買入價。不管是在什么價位買進的，買進后都要立即忘掉自己的買入價，只根據(jù)市場本身來決定什么時候應(yīng)該按計劃止損，不要使自己的主觀感受與情緒影響對交易計劃的執(zhí)行。第二是忘記止損價，就是在作出止損之后立即忘記這次止損，不要一朝被蛇咬十年怕井繩。應(yīng)該在市場再度出現(xiàn)交易信號時，毫不猶豫地再次行動。

最后想強調(diào)的是專業(yè)人士的一句話：“永遠站在零點”。正如買入可能犯錯一樣，止損也會犯錯，當發(fā)現(xiàn)自己止損錯誤時，要克服心理障礙，再次跑入前進隊伍。

總之，要用理性和果斷戰(zhàn)勝貪婪和僥倖，方能長久地與市場同行。

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