收到上交所監(jiān)管函6天后，男裝巨頭雅戈?duì)枦Q定終止捐贈(zèng)醫(yī)院資產(chǎn)的計(jì)劃，理由是“聽取了廣大股東的意見”，但投資者們的憤怒依然沒有消止。

在投資者交流平臺(tái)上，雅戈?duì)柋恢笇⒒诰柝?zé)任“甩鍋股東”，更有投資者認(rèn)為“出爾反爾”是“沒有誠信”的行為，會(huì)影響上市公司的聲譽(yù)，而此前公布捐贈(zèng)計(jì)劃時(shí)亦遭到不少投資者的集體反對(duì)。

根據(jù)原來的捐贈(zèng)議案，雅戈?duì)枖M向?qū)幉ㄊ腥嗣裾栀?zèng)近日才完成驗(yàn)收的普濟(jì)醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)，并退出健康產(chǎn)業(yè)，擬捐贈(zèng)資產(chǎn)預(yù)估價(jià)值13.6億元(以決算為準(zhǔn))。

多年來，雅戈?duì)柮磕戡F(xiàn)金分紅比例在紡織服裝、服飾業(yè)內(nèi)并不突出，但由于凈利潤規(guī)?？捎^，每股股利跟著水漲船高，大多數(shù)年份能進(jìn)入行業(yè)前十。身為男裝巨頭的雅戈?duì)栯m常被指估值偏低，卻依然因較高股利而受到不少投資者的追捧。

不過，捐贈(zèng)預(yù)計(jì)將減少雅戈?duì)?022年度凈利潤10.2億元，這幾乎相當(dāng)于2021年凈利潤的五分之一，要知道2021年雅戈?duì)柗峙傻默F(xiàn)金紅利也僅為23.12億元。因此，在捐贈(zèng)計(jì)劃公布后連續(xù)多日投資者們怒氣不息，質(zhì)疑雅戈?duì)柕淖龇ㄊ窃谇治g利潤，直指創(chuàng)始人李如成“仗著大股東地位公然綁架小股東”。

創(chuàng)始人李如成去年分紅8.48億

“作為大股東，您(指李如成)財(cái)大氣粗，每年分紅近十億，心懷天下，回報(bào)寧波，可我們只是千千萬萬的普通人，沒能力陪您做慈善”，在上交所的上證e互動(dòng)平臺(tái)上，一名投資者略顯憤怒地寫道。

更有多名投資者提議李如成自掏腰包買下資產(chǎn)，“收歸己有再進(jìn)行捐贈(zèng)，那么醫(yī)院就是您的私產(chǎn)，我們會(huì)發(fā)自內(nèi)心的敬重您”。其中一人稱，該做法“既(讓大股東)獲得了美名，又能夠提升上市公司聲譽(yù)和價(jià)值，何樂而不為呢?”

在投資者看來，由于李如成個(gè)人及其控股公司(即寧波雅戈?duì)柨毓捎邢薰竞蛯幉ㄊ⑦_(dá)發(fā)展有限公司，股東為李如成及其獨(dú)女李寒窮)合計(jì)持有雅戈?duì)?6.63%的股份，按照過往的分紅水平，認(rèn)為大股東完全有能力以個(gè)人名義而非上市公司的名義進(jìn)行捐贈(zèng)。

時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)得知，2018-2021年，雅戈?duì)枌?shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為36.77億元、39.72億元、72.36億元和51.27億元，年度現(xiàn)金紅利達(dá)到17.91億元、9.26億元、23.15億元和23.12億元，對(duì)應(yīng)的分紅比例分別為48.70%、23.31%、31.99%和45.09%。

對(duì)比A股市場(chǎng)的紡織服裝、服飾同業(yè)，雅戈?duì)柕姆旨t比例非但不突出，甚至處于行業(yè)的中下游水平，但由于凈利潤規(guī)?？捎^，大多數(shù)年份雅戈?duì)柕拿抗晒衫苓M(jìn)入行業(yè)前十。2018-2021年期間，只有在2019年雅戈?duì)柮抗煞峙傻默F(xiàn)金紅利為0.2元，其余年份均為0.5元。

截至2021年底，李如成及其控股公司合計(jì)持有雅戈?duì)?6.95億股，按0.5元/股的股利計(jì)算，其可獲得的現(xiàn)金紅利總額將近8.48億元，而2018年-2019年對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金紅利分別為6.05億元、8.46億元和3.39億元。

身為男裝巨頭的雅戈?duì)栯m常被指估值偏低，卻依然因常年保持較高股利而受到不少投資者的追捧。

以2021年度為例，Wind金融終端的數(shù)據(jù)顯示，是年僅有地素時(shí)尚、牧高笛、太平鳥、欣賀股份和海瀾之家每股股利高于雅戈?duì)?，分別為1元/股、0.9元/股、0.6元/股、0.6元/股和0.51元/股，這五家公司2021年實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別是6.89億元、7861.4萬元、6.77億元、2.87億元和24.91億元，而雅戈?duì)枮?1.27億元。從股價(jià)來看，5月25日地素時(shí)尚、牧高笛、太平鳥、欣賀股份和海瀾之家的收盤價(jià)分別為14.79元/股、93.23元/股、18.83元/股、8.38元/股和5元/股，而雅戈?duì)枮?.99元/股。

近幾年大部分時(shí)間，雅戈?duì)柕墓蓛r(jià)基本位于7元/股以下，今年5月5日雅戈?duì)柟蓛r(jià)升至7元/股以上，但自5月17日公布捐贈(zèng)計(jì)劃以來，投資者反應(yīng)激烈，經(jīng)過多日的下探，股價(jià)已重新回歸6字頭。

雅戈?duì)柣诰?，小股東怒氣不息

值得一提的是，2020年，貴州茅臺(tái)亦曾陷入金額高達(dá)8.3億元的捐贈(zèng)風(fēng)波，后因中小股東的反對(duì)不得不終止捐贈(zèng)計(jì)劃，如今雅戈?duì)柾瑯幼呦蛄祟愃频慕Y(jié)局。

在公布捐贈(zèng)計(jì)劃的次日(5月18日)，雅戈?duì)柺盏絹碜杂谏辖凰谋O(jiān)管工作函。根據(jù)5月23日雅戈?duì)柊l(fā)布的公告，其在當(dāng)日以書面形式召開董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)會(huì)議，全票贊成終止對(duì)外捐贈(zèng)事宜，理由是“公司董事會(huì)、管理層聽取了廣大股東的意見”。

實(shí)際上，投資者不僅指責(zé)雅戈?duì)柧栀?zèng)計(jì)劃漠視小股東的利益，同時(shí)認(rèn)為該公司從投資買地到建成醫(yī)院僅四年時(shí)間卻決定退出健康產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步引發(fā)投資者擔(dān)憂未來大股東會(huì)同樣以經(jīng)濟(jì)環(huán)境為由，作出退出其它業(yè)務(wù)甚至捐贈(zèng)其它資產(chǎn)的決策。此外，不少投資者認(rèn)為，同樣是退出健康產(chǎn)業(yè)，相比無償捐贈(zèng)，有償轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)是更符合股東利益的方式。

雅戈?duì)栯m以男裝起家，但除服裝主業(yè)外，近年雅戈?duì)栂虻禺a(chǎn)、投資等多個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展。2018-2021年，雅戈?duì)枌?shí)現(xiàn)營業(yè)收入為96.35億元、124.21億元、114.76億元和136.07億元，其中，地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)營收分別為37.5億元、58.6億元、50.3億元和65.7億元，盡管這并非雅戈?duì)柕闹鳂I(yè)，但幾乎達(dá)到百強(qiáng)房企的營收規(guī)模;而投資板塊除2019年以外，每年的投資收益穩(wěn)定在30億元以上。

“大股東以經(jīng)濟(jì)環(huán)境為由，那么地產(chǎn)環(huán)境如此惡化，公司是否考慮捐贈(zèng)?與主業(yè)無關(guān)的動(dòng)物園日后是否以后也會(huì)捐贈(zèng)?” 上證e互動(dòng)平臺(tái)上，一名投資者向管理層如是提問道。

然而，即便雅戈?duì)柦K止捐贈(zèng)計(jì)劃，投資者并不買賬。在投資者交流平臺(tái)上，雅戈?duì)柋恢笇⒒诰柝?zé)任“甩鍋股東”，更有投資者認(rèn)為“出爾反爾”是“沒有誠信”的行為，會(huì)影響上市公司的聲譽(yù)，“沒有誠信都是不可取的，以后別的企業(yè)怎么相信你?”

在終止捐贈(zèng)計(jì)劃的次日(5月24日)，雅戈?duì)柟蓛r(jià)繼續(xù)下探1.83%至6.96元/股，是自5月5日以來首次回到6字頭，5月25日收盤微漲0.43%，但仍低于7元/股，為6.99元/股。

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