截至5月9日20時(shí)30分，境內(nèi)在岸市場人民幣兌美元匯率徘徊在6.7085，盤中一度創(chuàng)下年內(nèi)最低點(diǎn)6.73。

據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes統(tǒng)計(jì)，這意味著自4月19日以來，人民幣兌美元匯率累計(jì)跌幅超過3300個(gè)基點(diǎn)，跌幅達(dá)到約5%。

這令進(jìn)出口企業(yè)感受到截然不同的外匯套保壓力。

一位江浙地區(qū)電子產(chǎn)品進(jìn)口加工企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)向記者直言，若不是4月底做好外匯套保，如今企業(yè)需額外支出逾百萬元人民幣用于購匯采購進(jìn)口原材料。

目前，她所在的企業(yè)通過買入執(zhí)行價(jià)在6.5-6.55的遠(yuǎn)期購匯掉期交易頭寸，對(duì)80%購匯敞口做了外匯避險(xiǎn)。

“若人民幣匯率跌破6.8，我們這項(xiàng)外匯套保操作將為企業(yè)再節(jié)省逾80萬元的購匯額外開支。”她直言。

隨著人民幣匯率快速回落，過去兩周尋求購匯套保外匯避險(xiǎn)的進(jìn)口企業(yè)迅速增加。

一位股份制銀行金融市場部人士向記者指出，

“今年前3個(gè)月人民幣持續(xù)堅(jiān)挺時(shí)，我們幾乎很難說服他們開展購匯套保，如今他們反過來主動(dòng)要求我們迅速提供購匯套保避險(xiǎn)方案，恨不得馬上簽訂外匯套保協(xié)議。”他直言。

面對(duì)人民幣匯率下跌帶來的結(jié)匯金額增加，不少出口企業(yè)也不愿“坐享其成”。

值得注意的是，

“5月以來我們與銀行保持緊密溝通，希望他們?yōu)槲覀兿掳肽杲Y(jié)匯需求制定相應(yīng)的外匯套保方案。”一家大宗商品加工出口企業(yè)套保部門負(fù)責(zé)人向記者直言。究其原因，是企業(yè)高層認(rèn)為人民幣匯率已被低估，一旦下半年人民幣匯率明顯反彈，企業(yè)又將遭遇潛在的結(jié)匯損失。

如今，這家大宗商品加工出口企業(yè)正計(jì)劃將結(jié)匯價(jià)格鎖定在6.65-6.7之間，不再為匯率大幅上下波動(dòng)而煩惱。

一位國有銀行外匯交易員向記者透露，隨著人民幣匯率回調(diào)勢頭不減，不排除中國相關(guān)部門會(huì)加強(qiáng)預(yù)期管理，引導(dǎo)市場扭轉(zhuǎn)人民幣單邊快速下跌預(yù)期。

5月9日，中國央行明確表示，將增強(qiáng)人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能;加強(qiáng)預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

在這位國有銀行外匯交易員看來，隨著人民幣匯率波動(dòng)彈性加大，進(jìn)出口企業(yè)的外匯套保意愿將持續(xù)上升。因?yàn)樵絹碓蕉噙M(jìn)出口企業(yè)都會(huì)意識(shí)到，單靠押注匯率漲跌開展結(jié)售匯投機(jī)操作，只會(huì)讓自己蒙受更高的風(fēng)險(xiǎn)，未必能創(chuàng)造理想的匯率避險(xiǎn)效果。

今年以來企業(yè)外匯套保比率呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，表明市場主體匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)繼續(xù)增強(qiáng)。

值得注意的是，

外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，企業(yè)利用遠(yuǎn)期、期權(quán)等外匯衍生產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模合計(jì)超3700億美元，同比增長29%;企業(yè)套保比率為26%，較2021年上升4.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)中性經(jīng)營理念進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的適應(yīng)能力提升。

記者多方了解到，經(jīng)歷此次人民幣匯率快速大幅下跌，越來越多外貿(mào)企業(yè)正計(jì)劃進(jìn)一步增加外匯套保比重，以此降低外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，達(dá)到規(guī)避潛在匯兌風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

進(jìn)口企業(yè)購匯套保需求激增

面對(duì)此次人民幣匯率快速回調(diào)，一家浙江地區(qū)汽車零部件制造企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)顯得格外淡定。

“這都得益于我們年初簽訂了一份購匯套保協(xié)議，將今年逾60%購匯金額的兌換價(jià)格鎖定在6.45-6.5，令企業(yè)高層不再為匯率下跌引發(fā)購匯成本激增而苦惱。”他指出。按照當(dāng)前境內(nèi)在岸市場人民幣兌美元匯率6.72估算，這項(xiàng)購匯套保協(xié)議已幫助企業(yè)節(jié)省逾230萬人民幣的額外購匯開支。

目前，他所在的企業(yè)高層因購匯套保“成功”，正計(jì)劃將參與外匯套保的購匯風(fēng)險(xiǎn)敞口提高至90%。

月下旬人民幣匯率持續(xù)下跌以來，希望盡早簽訂購匯套保協(xié)議的進(jìn)口企業(yè)數(shù)量正迅速增加。尤其是長三角地區(qū)越來越多進(jìn)口企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，他們通過購匯套保開展外匯避險(xiǎn)的需求格外旺盛。

多位銀行跨境業(yè)務(wù)部門人士向記者透露，4

“目前，不少長三角地區(qū)進(jìn)口企業(yè)一面向銀行申請貸款用于復(fù)工復(fù)產(chǎn)，一面則要求銀行金融市場部迅速提供外匯套保方案，幫助他們盡可能降低購匯成本以減少企業(yè)財(cái)務(wù)開支。”一位城商行跨境業(yè)務(wù)部人士向記者指出。

在他看來，盡管進(jìn)口企業(yè)購匯套保需求日益旺盛，但銀行要說服他們接受基于風(fēng)險(xiǎn)中性的外匯套保方案，仍非易事。究其原因，這些進(jìn)口企業(yè)仍延續(xù)單獨(dú)考核外匯套保措施盈虧的做法，沒有將外匯套保與降低企業(yè)實(shí)際運(yùn)營成本(包括降低原材料進(jìn)口采購的匯兌成本等)相掛鉤，導(dǎo)致企業(yè)套保部門更愿接受押注匯率單邊漲跌以獲取投機(jī)收益的外匯套保方案。

這位城商行跨境業(yè)務(wù)部人士告訴記者，銀行因此選擇兩步走，一是建議進(jìn)口企業(yè)將大部分購匯風(fēng)險(xiǎn)敞口通過外匯套保衍生品組合鎖匯，徹底規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，二是留出小部分購匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，根據(jù)人民幣匯率漲跌開展?jié)L動(dòng)對(duì)沖以博取相應(yīng)的套保收益，滿足企業(yè)的考核要求。

“目前，我們正向中小進(jìn)口企業(yè)加大外匯套保方案推介力度。”他坦言。為了提升這些中小進(jìn)口企業(yè)參與外匯套保的意愿，他們一方面優(yōu)化外匯衍生品業(yè)務(wù)管理和服務(wù)，提升中小進(jìn)口企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)能力，另一方面與相關(guān)部門探索完善匯率避險(xiǎn)成本分?jǐn)倷C(jī)制，積極聯(lián)合當(dāng)?shù)卣块T為中小進(jìn)口企業(yè)提供貿(mào)易融資與匯率避險(xiǎn)業(yè)務(wù)擔(dān)保，進(jìn)一步降低后者外匯避險(xiǎn)操作成本。

出口企業(yè)著眼未來鎖定結(jié)匯成本

值得注意的是，盡管匯率下跌令出口企業(yè)結(jié)匯金額增加，但他們也沒有“坐享其成”。

一位出口企業(yè)業(yè)務(wù)總監(jiān)向記者透露，由于他們企業(yè)的商品出口貨款結(jié)算主要發(fā)生在下半年，目前企業(yè)高層擔(dān)心若下半年人民幣匯率明顯反彈，企業(yè)又將遭遇潛在的結(jié)匯損失。

“目前企業(yè)高層已深刻意識(shí)到人民幣寬幅雙向波動(dòng)態(tài)勢將持續(xù)，只有將結(jié)匯匯價(jià)鎖定在一個(gè)合理區(qū)間，才是企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的最佳做法。”他直言。5月以來，他一直與多家銀行保持聯(lián)系，通過貨比三家，找到最合適企業(yè)遠(yuǎn)期結(jié)匯套保需求的外匯避險(xiǎn)方案。

前述股份制銀行金融市場部人士向記者透露，盡管過去三周出口企業(yè)結(jié)匯意愿明顯增加，但他仍然發(fā)現(xiàn)不少出口企業(yè)的投機(jī)情緒也在升溫，部分企業(yè)甚至打算等待人民幣匯率跌破6.9再結(jié)匯。

“目前我們正與這些出口企業(yè)做深入溝通，一面建議他們不要賭匯率，尤其在相關(guān)部門已采取措施強(qiáng)化預(yù)期管理的情況下，押注人民幣匯率繼續(xù)大跌的投機(jī)性結(jié)匯操作反而會(huì)給自己帶來巨大的匯兌風(fēng)險(xiǎn);另一方面我們也向他們推介遠(yuǎn)期外匯掉期交易鎖定合理的結(jié)匯成本，若他們擔(dān)心遠(yuǎn)期外匯掉期交易可能出現(xiàn)虧損，我們會(huì)提供傘形期權(quán)組合協(xié)助他們規(guī)避匯率異動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”他向記者指出。目前越來越多出口企業(yè)也意識(shí)到人民幣匯率下跌空間有限——隨著越來越多出口企業(yè)采取逢高結(jié)匯的理性操作，人民幣匯率企穩(wěn)反彈幾率正持續(xù)增加。

要化解匯率波動(dòng)加大所造成的匯兌風(fēng)險(xiǎn)，外貿(mào)企業(yè)可以雙管齊下，一是持續(xù)增強(qiáng)外匯避險(xiǎn)套保操作并樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，二是持續(xù)提升跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算比重。

在一位私募基金宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，

一位國內(nèi)大型民營進(jìn)口企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者透露，隨著中國外貿(mào)規(guī)模持續(xù)增長，不少海外賣家對(duì)使用人民幣作為跨境貿(mào)易結(jié)算貨幣的興趣正在增加，若人民幣匯率能盡早企穩(wěn)反彈，無疑將給他們說服海外賣家收取更多人民幣創(chuàng)造更好的外部環(huán)境。

關(guān)鍵詞： 人民幣兌美元匯率 人民幣兌美元匯率累計(jì)跌幅超過3300個(gè)基點(diǎn) 電子產(chǎn)品進(jìn)口加工企業(yè) 人民幣匯率