6月15日，記者從用益金融信托研究院處獲悉，上周(6月6日至6月12日)集合信托發(fā)行市場(chǎng)回暖，發(fā)行規(guī)模大幅增加;成立數(shù)量方面小幅增加，成立規(guī)模則出現(xiàn)較大幅度下滑。

標(biāo)品信托方面，記者注意到，在上周相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)數(shù)增量減的情況。其中，固收策略產(chǎn)品和TOF(基金中的信托)類產(chǎn)品的合計(jì)成立規(guī)模達(dá)到19.80億元，但股票策略和復(fù)合策略產(chǎn)品的成立規(guī)模不足1億元。

某種程度上，當(dāng)前看來(lái)，信托投資者對(duì)股票市場(chǎng)的信心尚待進(jìn)一步恢復(fù)。另一方面，投資者可能也面臨著買純債或者類貨幣的產(chǎn)品收益低，而純股的產(chǎn)品超出風(fēng)險(xiǎn)承受范圍且較為激進(jìn)的情況。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，一般來(lái)說(shuō)，單策略的產(chǎn)品如果遇到行情整體出現(xiàn)波動(dòng)或者朝著相反方向變化的情況，可能會(huì)導(dǎo)致客戶和管理人在一定程度上較為被動(dòng)。資產(chǎn)配置較為符合當(dāng)下客戶糾結(jié)的心態(tài)和需求，即通過(guò)組合搭配兼顧風(fēng)險(xiǎn)和收益。

此外，客戶的需求也逐漸超越單純投資產(chǎn)品的選擇，進(jìn)入到一個(gè)理財(cái)和非理財(cái)方面的需求多樣化的階段。而供給和需求方因素的變化也給財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提升其專業(yè)性帶來(lái)更高要求，從而形成向顧問(wèn)模式轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。

發(fā)行回暖成立下滑

用益金融信托研究院數(shù)據(jù)顯示，上周共有276款集合信托產(chǎn)品成立，環(huán)比增加4.94%;成立規(guī)模為65.46億元，環(huán)比減少37.32%，日均成立規(guī)模為13.09億元，環(huán)比減少49.85%。

對(duì)于上周集合信托市場(chǎng)遇冷，相關(guān)分析認(rèn)為，受假期效應(yīng)的影響，節(jié)前集合信托產(chǎn)品投放減少，集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模有所下滑。

具體來(lái)看，記者注意到，上周各投向領(lǐng)域的信托產(chǎn)品成立規(guī)模均出現(xiàn)明顯下滑。其中，金融類信托的成立規(guī)模為27.37億元，環(huán)比減少31.82%;房地產(chǎn)類信托的成立規(guī)模為4.15億元，環(huán)比減少63.19%;基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托的成立規(guī)模為23.81億元，環(huán)比減少17.99%;工商企業(yè)類信托的成立規(guī)模為9.30億元，環(huán)比減少59.54%。

截至6月12日，今年以來(lái)集合信托市場(chǎng)累計(jì)成立集合產(chǎn)品11253款，累計(jì)成立規(guī)模為4367.07億元。

發(fā)行方面，上周集合信托市場(chǎng)出現(xiàn)回暖，發(fā)行規(guī)模大幅增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有38家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品266款，環(huán)比增加24.88%;發(fā)行規(guī)模為203.64億元，環(huán)比增加32.70%;日均發(fā)行規(guī)模為40.73億元，環(huán)比增加6.16%。

用益信托研究員喻智表示，可以看到，上周集合信托市場(chǎng)發(fā)行回暖，發(fā)行規(guī)?；貧w200億元線以上。這主要與假期后集合信托市場(chǎng)產(chǎn)品投放增加有關(guān)。

投資信心逐漸恢復(fù)

另一方面，喻智也告訴記者，上周標(biāo)品信托產(chǎn)品出現(xiàn)數(shù)增量減的情況。其中，固收策略產(chǎn)品和TOF類產(chǎn)品的合計(jì)成立規(guī)模達(dá)到19.80億元，但股票策略和復(fù)合策略產(chǎn)品的成立規(guī)模不足1億元。某種程度上，這或許表明當(dāng)前看來(lái)，信托投資者對(duì)股票市場(chǎng)的信心尚待進(jìn)一步恢復(fù)。

投資策略方面，上周固收策略產(chǎn)品數(shù)量占比下滑。具體來(lái)看，固收策略產(chǎn)品成立數(shù)量為109款，環(huán)比增加19.78%;組合基金策略產(chǎn)品成立數(shù)量為20款，環(huán)比增加66.67%;股票策略產(chǎn)品成立數(shù)量為6款，環(huán)比增加20%。

一位三方財(cái)富理財(cái)師告訴記者，一般來(lái)說(shuō)，單策略的產(chǎn)品如果遇到行情整體出現(xiàn)波動(dòng)或者朝著相反方向變化的情況，可能會(huì)導(dǎo)致客戶和管理人在一定程度上較為被動(dòng)?，F(xiàn)階段客戶的信心在逐漸恢復(fù)，但也會(huì)面臨買純債或者類貨幣的產(chǎn)品收益低，而純股的產(chǎn)品超出風(fēng)險(xiǎn)承受范圍且較為激進(jìn)的情況。

“資產(chǎn)配置較為符合當(dāng)下客戶糾結(jié)的心態(tài)和需求，即通過(guò)組合搭配兼顧風(fēng)險(xiǎn)和收益。”該人士進(jìn)一步指出，需要考慮到各類資產(chǎn)和策略之間的非相關(guān)性。舉例來(lái)看，年初以來(lái)股票多頭策略表現(xiàn)慘淡，CTA(商品交易顧問(wèn))策略的表現(xiàn)則相對(duì)較好，這樣的組合對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)也會(huì)比較容易接受。

非標(biāo)類信托產(chǎn)品方面，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周成立數(shù)量有所減少，成立規(guī)模出現(xiàn)較大幅度下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周共有133款非標(biāo)產(chǎn)品成立，環(huán)比減少8.90%;成立規(guī)模為44.70億元，環(huán)比減少39.22%。其中，工商企業(yè)類和房地產(chǎn)信托成立規(guī)模降幅均超過(guò)50%。

如何突破已有模式

年報(bào)信息顯示，經(jīng)過(guò)前期的大力布局財(cái)富中心后，2021年信托公司布局財(cái)富管理力度有所放緩，走向穩(wěn)定期，新增財(cái)富中心的有3家。

有信托行業(yè)觀察人士告訴記者，目前信托公司已基本形成轉(zhuǎn)型財(cái)富管理業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略共識(shí)。另一方面，也要看到，行業(yè)過(guò)往的發(fā)展對(duì)產(chǎn)品依賴較大，因此在投顧方面仍需要進(jìn)一步加強(qiáng)，在專業(yè)人士的數(shù)量方面依然相對(duì)不足。

在上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授吳飛看來(lái)，伴隨著居民可投資資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)從最初以居民儲(chǔ)蓄為主的萌芽期，走到了業(yè)務(wù)多元化發(fā)展的階段。在過(guò)往的模式中，產(chǎn)品銷售收入一直都是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的主要收入來(lái)源。

“但是，伴隨著財(cái)富管理機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，代銷費(fèi)用下降，利潤(rùn)減薄。另外，新技術(shù)進(jìn)步應(yīng)用到行業(yè)，引發(fā)越來(lái)越多的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源也逐漸多樣化。”吳飛進(jìn)一步指出。

與此同時(shí)，客戶的需求也逐漸超越單純投資產(chǎn)品的選擇，進(jìn)入到一個(gè)理財(cái)和非理財(cái)方面的需求多樣化的階段。同時(shí)，社會(huì)老齡化帶來(lái)養(yǎng)老規(guī)劃的壓力，客戶在不同生命周期的財(cái)務(wù)安排需求也在逐步提升。

吳飛表示，這些供給和需求方因素的變化，給財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提升其專業(yè)性帶來(lái)更高要求，從而形成行業(yè)從原來(lái)代銷模式向顧問(wèn)模式轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞： 集合信托 發(fā)行市場(chǎng) 股票市場(chǎng) 純債貨幣