6月15日，日本國債期貨暴跌，盡管在日本央行宣布救市的情況下，依舊未阻擋跌勢，兩度觸發(fā)熔斷，日本10年期國債期貨盤中甚至創(chuàng)下2013年以來的最大單日跌幅。

對此，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明向《華夏時報》記者分析表示：“主要是債券投資者與日本央行之間的‘賭博’，其中的核心因素還是美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫以及5月通脹回升，導(dǎo)致日本央行很難堅持既定的寬松政策以及收益率曲線控制目標(biāo)。”

無獨有偶，隨著歐元區(qū)尤其是外圍區(qū)國家的債券市場拋售加劇，6月15日歐洲央行召開了臨時管委會會議，討論當(dāng)前歐債價格暴跌事宜。

日本國債暴跌

6月15日，日本10年期國債期貨盤中暴跌2.01日元，創(chuàng)下2013年來最大單日跌幅，值得關(guān)注的是，在13點54分與55分兩度觸發(fā)大阪交易所熔斷機制。日本央行宣布持續(xù)加大國債購買力度，并將持續(xù)執(zhí)行超寬松貨幣政策，種種措施下卻并未阻止日本國債暴跌。

日本兩年期與五年期國債收益率為負(fù)，日本10年期國債期貨15日盤中創(chuàng)2013年來最大單日跌幅;而日元也出現(xiàn)加速貶值，目前已經(jīng)處于20年來的低位。截至發(fā)文，日元兌美元匯率為134.58日元，如果日元兌美元匯率達(dá)到135.20日元，該匯率將達(dá)到1998年亞洲金融危機以來的最高水平。

明明分析認(rèn)為：“主要是債券投資者與日本央行的‘對賭’，債券交易員認(rèn)為日本央行很難繼續(xù)維持寬松政策，所以選擇拋售日本國債導(dǎo)致熔斷;而日本央行承諾在未來兩天無限量的買入日本國債。其中的核心因素還是美聯(lián)儲加息以及5月通脹回升，導(dǎo)致日本央行很難堅持既定的寬松政策以及收益率曲線控制(YCC)目標(biāo)。”

隨著歐美通脹壓力下加息預(yù)期升溫，日本國內(nèi)債券和貨幣也面臨下行壓力，日本央行卻仍期望努力實現(xiàn)收益率曲線控制(YCC)目標(biāo)，日本正實施“無限量”購債政策，16日、17日日本央行將繼續(xù)按照0.25%的固定利率無限量購入十年期日債。

德意志銀行研究曾預(yù)計，日本央行在6月份的購債規(guī)模將達(dá)到大約10萬億日元。

所謂YCC指的是央行向市場公布其對于國債收益率曲線某個或者某幾個期限段的目標(biāo)水平，并根據(jù)國債收益率目標(biāo)進(jìn)行相關(guān)貨幣政策操作。

據(jù)了解，日本央行將在6月17日公布最新的利率決議，主流預(yù)期是繼續(xù)維持收益率曲線控制政策。

華爾街見聞引用德意志銀行評價稱，日本央行為實現(xiàn)YCC目標(biāo)而采取的購債政策，可能造成金融市場“戲劇性、不可預(yù)測的非線性”的波動，并令日元徹底失去基本面的估值錨點，而令日本金融市場瀕臨系統(tǒng)性崩潰。

近日，對沖基金 BlueBay也宣布正在做空日本政府債券，BlueBay指出將打破日本央行在日元貶值和通脹上升的情況下將10年期收益率控制在0.25%的“站不住腳”的努力。

歐洲債市緊張

歐洲國債方面也在存在巨大壓力，歐洲債市價格暴跌，收益率刷新多年高位?；鶞?zhǔn)10年期德國國債收益率在歐股盤中最高升至1.80%，創(chuàng)8年以來新高，連續(xù)九個交易日創(chuàng)至少將近八年來新高。而被稱為歐洲債市“木桶短板”債臺高筑的意大利收益率迅速增長，成為歐元區(qū)邊緣國中國債被拋售的主要國家。眾多投資者紛紛擔(dān)憂指出，歐債危機2.0會到來嗎?

6月13日，意大利10年期政府債券收益率迅速提高，自2014年1月以來首次達(dá)到4%，其債務(wù)風(fēng)險敞口的保險成本升至2020年以來的最高水平。作為歐元區(qū)金融壓力的晴雨表，意大利和德國基準(zhǔn)10年期國債息差擴大至2.4%，接近250個基點的危險臨界值。

6月15日，歐洲央行召開臨時管委會會議。由于歐洲央行已經(jīng)明確計劃在7月的會議上加息，且上周歐洲尤其是外圍區(qū)國家債券遭到拋售，歐元區(qū)分裂的風(fēng)險也正在增加。因而對于此次會議的內(nèi)容，市場猜測主要討論歐債問題。

業(yè)內(nèi)人士向本報記者分析：“歐洲央行一直在關(guān)注歐洲債市拋售問題，意大利債券再跌的話，不排除歐洲央行入市干預(yù)的可能。”

本報記者了解到，2020年初意大利與德國的利差曾逼近250個基點關(guān)口，歐洲央行曾大舉購債，并推出1.7萬億歐元(1.8萬億美元)的刺激計劃。

歐洲央行行長拉加德近日稱，央行致力于解決該地區(qū)所謂的割裂風(fēng)險，雖然加息對于減緩歐元區(qū)的創(chuàng)紀(jì)錄通脹是必要之舉，但對該地區(qū)負(fù)債最重的借款人的打擊可能會更大。

“5月16日，日本國債市場和股票市場均出現(xiàn)大幅下跌，歐洲也是如此。主要還是受到美聯(lián)儲加息預(yù)期的影響;此外，歐洲央行加息時間比較遲，投資者也擔(dān)心未來可能要付出更大的代價才能控制住通脹。”明明向記者表示。

在全球債券市場動蕩的背景下，據(jù)《華夏時報》此前報道，6月14日晚間，一則“中資券商某銀國際被曝踩雷中資美元債虧100億”的消息日前引發(fā)市場廣泛關(guān)注。有網(wǎng)友猜測該機構(gòu)為中銀香港美元債團隊。對此，6月15日中銀香港回應(yīng)稱，傳聞不實，并無此事。與此同時，中銀證券也表示，公司無境外業(yè)務(wù)，目前經(jīng)營情況一切正常。晚間，工銀國際也澄清表示，市場傳聞所涉公司并非工銀國際。

關(guān)鍵詞： 日本國債期貨暴跌 歐洲債市緊張 美聯(lián)儲加息 債券收益