上周，市場在震蕩以后有所上漲。周五，大盤高開高走，滬指放量上漲1.6%重返3100點。

財經(jīng)評論人士楊德龍認(rèn)為，上周滬深兩市整體上呈現(xiàn)出震蕩回升的態(tài)勢，特別是新能源汽車、光伏等板塊出現(xiàn)大幅反彈，帶動了市場信心回升。A股可能會進(jìn)一步延續(xù)回升態(tài)勢，但回升往往一波三折。

西安財經(jīng)評論人士秋收認(rèn)為，上證指數(shù)從4月下旬已反彈近10%，流動性衰竭及疫情擾動的情況得到修復(fù)，市場走勢也出現(xiàn)與外圍脫鉤的狀態(tài)。在收復(fù)3100點后，量能逐漸成為資金關(guān)注焦點，后續(xù)需要密切觀察量能是否能有效放大。策略上短期警惕拋壓，中長期保持樂觀，繼續(xù)關(guān)注穩(wěn)增長價值股與高成長賽道股的機(jī)會。

萬聯(lián)證券投資顧問屈放認(rèn)為，市場仍會維持震蕩整理態(tài)勢，但可能不會像上周表現(xiàn)那么凌厲，投資者還是要關(guān)注權(quán)重股的持續(xù)性。

預(yù)計美元繼續(xù)維持強勢

國際貨幣基金組織執(zhí)董會5月11日完成了五年一次的特別提款權(quán)(SDR)定值審查。這是2016年人民幣成為SDR籃子貨幣以來的首次審查。執(zhí)董會一致決定，維持現(xiàn)有SDR籃子貨幣構(gòu)成不變，并將人民幣權(quán)重由10.92%上調(diào)至12.28%(升幅1.36個百分點)。

陜西省中國銀行營業(yè)部財富中心金融理財師謝婭莉分析表示，5月以來美元維持高位震蕩，在沖擊104整數(shù)關(guān)口之后小幅回落，周二報收于103.93。相較于歐洲、英國和日本央行，美聯(lián)儲更鷹派的態(tài)度支撐美元走強。

后市來看，預(yù)計美元將繼續(xù)維持強勢。美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”保持樂觀，有很大可能會繼續(xù)鷹派加息。并且，地緣政治局勢的影響仍在擴(kuò)大，歐元和英鎊反彈的空間有限，日本央行也暫未顯現(xiàn)出轉(zhuǎn)鷹跡象。如果美元能突破近期的阻力位104，將會有進(jìn)一步上行的空間。美聯(lián)儲鷹派加息的預(yù)期支撐了美元，對其他非美貨幣形成了壓制。

期市

焦炭價格保持暫穩(wěn)運行

上周國際原油期貨價格以下跌為主，黑色金屬期貨持續(xù)上行。

海通期貨投資咨詢部農(nóng)產(chǎn)品研究員孔令琦分析，上周農(nóng)產(chǎn)品市場，棕櫚油價格低開高走。后期來看，印尼政策端仍是不確定因素，除了出口及DMO義務(wù)外，后續(xù)國內(nèi)相關(guān)政策是否會相應(yīng)調(diào)整也應(yīng)值得關(guān)注，對應(yīng)盤面波動率不減。短期來看，雖然禁令撤銷后有利于買船，但當(dāng)下國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，未來兩月到港量較小，低庫存繼續(xù)支撐現(xiàn)貨基差維持強勢。長期來看，5月后隨著主要出產(chǎn)國單產(chǎn)及產(chǎn)量的季節(jié)性恢復(fù)，棕櫚油價格將降至更穩(wěn)定水平，但在進(jìn)口利潤修復(fù)的需求之下，整體運行預(yù)計強于外盤。

生意社分析師李海燕分析，近期焦炭主產(chǎn)區(qū)庫存保持低位運行。預(yù)計短期內(nèi)焦炭價格將保持暫穩(wěn)運行為主，后市重點關(guān)注鋼廠利潤情況、焦企庫存情況以及原料焦煤價格走勢。

債市

短端略走高、曲線走平

好買財富西安分公司資深投資顧問趙凌云認(rèn)為，債市5月將維持長端利率震蕩，短端略走高、曲線走平的態(tài)勢。

一是，當(dāng)前DR007負(fù)偏離度創(chuàng)2020年6月以來新高，5-6月或超萬億政府債凈供給擾動資金面，短端利率有望逐漸向政策利率靠攏，但中期或仍略低于政策利率。二是，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大和曲線偏陡，意味著長債利率或?qū)⒈３謪^(qū)間震蕩，期限利差有望走平。2020年3-4月經(jīng)濟(jì)與利率呈現(xiàn)V型走勢，而本輪經(jīng)濟(jì)U型修復(fù)、利率同樣U型緩慢爬升，維持利率低點已過、債市處于牛市轉(zhuǎn)震蕩市階段，5月10年期國債利率在2.75%-2.90%區(qū)間震蕩的判斷。歷史經(jīng)驗顯示波段交易安全邊際在9BP左右，因此信用票息策略整體優(yōu)于長久期利率波段策略。

關(guān)鍵詞： 股市震蕩 美元強勢 特別提款權(quán)定值審查 滬深兩市震蕩回漲