最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月固定資產(chǎn)投資新開工計(jì)劃規(guī)模增速飆升至2010年以來(lái)的最高水平，進(jìn)一步印證和強(qiáng)化了穩(wěn)增長(zhǎng)大年的邏輯。綜合會(huì)議定調(diào)、政策指導(dǎo)、專項(xiàng)債&PPP投向以及固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目審批等數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，今年穩(wěn)增長(zhǎng)的重點(diǎn)發(fā)力方向包括交通、水利、城市管網(wǎng)改造建設(shè)、保障性安居工程等。受疫情影響，政策加碼支持穩(wěn)增長(zhǎng)的必要性和緊迫性進(jìn)一步提升，建議繼續(xù)聚焦穩(wěn)增長(zhǎng)，關(guān)注上游資源品、地產(chǎn)后周期消費(fèi)、新能源基建等。

【觀策·論市】穩(wěn)增長(zhǎng)投資大年，項(xiàng)目投向何處?2022年1-2月新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資額同比增速飆升至62.8%，創(chuàng)下2010年以來(lái)的新高，表明今年穩(wěn)增長(zhǎng)大背景下，基建投資大幅加碼。從穩(wěn)增長(zhǎng)投向來(lái)看，新增PPP項(xiàng)目主要集中在交通、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)等領(lǐng)域;2022年新增政府債券投向這兩個(gè)領(lǐng)域及農(nóng)林水利的比例提升較多，且3月新增專項(xiàng)債投向保障性安居工程的比例大幅提升至19.6%;今年1-3月的土拍項(xiàng)目中保障類占比明顯提高;今年審批通過(guò)的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目中關(guān)于老舊小區(qū)改造、保障性租賃房建設(shè)和城市配套的管網(wǎng)改造建設(shè)項(xiàng)目居多。綜合來(lái)說(shuō)，今年穩(wěn)增長(zhǎng)重點(diǎn)發(fā)力方向包括交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、水利、城市管網(wǎng)改造建設(shè)、保障性安居工程(保障房建設(shè)&老舊小區(qū)改造)等。當(dāng)前建議首選新開工提速受益板塊水泥、工業(yè)金屬、鋼鐵、化工等;考慮到地產(chǎn)行業(yè)政策的變化，可以關(guān)注家居、消費(fèi)建材，以及受益于保障房建設(shè)的城市管網(wǎng)、消防等;新基建中的高景氣板塊光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、鋰電等也值得重點(diǎn)關(guān)注。

【復(fù)盤·內(nèi)觀】本周A股市場(chǎng)多數(shù)指數(shù)呈現(xiàn)多數(shù)下跌的走勢(shì)，主要原因在于，1)近期國(guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情控制壓力明顯加大，新增確診明顯增多，投資者擔(dān)憂對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)明顯的負(fù)面影響;2)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)收縮政策，美股跌幅較大;3)通脹擔(dān)憂。

【中觀·景氣】2月叉車銷量同比增幅大幅擴(kuò)大，全球半導(dǎo)體銷售額同比增幅擴(kuò)大。2月叉車銷量同比增幅大幅擴(kuò)大，裝載機(jī)、壓路機(jī)、內(nèi)燃機(jī)同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，汽車起重機(jī)同比降幅收窄。2月全球半導(dǎo)體銷售額同比增幅擴(kuò)大，美洲、歐洲、日本、亞太地區(qū)半導(dǎo)體銷售額同比增速均擴(kuò)大，中國(guó)半導(dǎo)體銷售額同比增幅收窄。本周瀝青、鋼鐵、純堿等板塊開工率上行;鋼坯、螺紋鋼價(jià)格上行，鐵礦石價(jià)格下行;焦煤、焦炭期貨價(jià)格環(huán)比上行，動(dòng)力煤期貨價(jià)格周環(huán)比下行。

【資金·眾寡】北上資金凈流出，ETF凈申購(gòu)。北上資金本周凈流出65.6億元;融資資金前兩個(gè)交易日合計(jì)凈流入23.9億元;新成立偏股類公募基金25.0億份，較前期下降32.0億份;ETF凈申購(gòu)，對(duì)應(yīng)凈流入22.3億元。行業(yè)偏好上，北上資金凈買入規(guī)模較高的為銀行、電氣設(shè)備、建筑裝飾等;融資資金凈買入房地產(chǎn)、非銀金融、商業(yè)貿(mào)易等;信息技術(shù)ETF申購(gòu)較多，券商ETF贖回較多。重要股東凈減持規(guī)?？s小;計(jì)劃減持規(guī)模下降。

【主題·風(fēng)向】本周產(chǎn)業(yè)觀察——微信支付開放支持?jǐn)?shù)字人民幣，關(guān)注產(chǎn)業(yè)加速落地。俄烏局勢(shì)仍存在較大的不確定性，俄羅斯不斷呼吁區(qū)域貨幣或者除美元以外的其他國(guó)際貨幣出現(xiàn)，這給了數(shù)字人民幣更大的想象空間。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，第三批試點(diǎn)城市與微信數(shù)字人民幣的開放，使得數(shù)字人民幣試點(diǎn)大幅擴(kuò)大，建議關(guān)注數(shù)字人民幣的投資機(jī)會(huì)。

【數(shù)據(jù)·估值】本周全部A股估值水平較上周下行。PE(TTM)下行0.2X至14.5X，處于歷史估值水平的36.3%分位數(shù)。板塊估值漲跌分化，其中，醫(yī)藥生物板塊估值上漲較多，采掘板塊下跌明顯。

關(guān)鍵詞： 金融投資 金融投資重點(diǎn)方向 從穩(wěn)增長(zhǎng) 產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)