市場對CBDC的興趣日益濃厚，占世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出95%的100多個(gè)國家或地區(qū)都在研究、實(shí)驗(yàn)和/或開發(fā)CBDC。市場對于境內(nèi)CBDC設(shè)計(jì)（單層模式或雙層模式）、商業(yè)銀行在CBDC環(huán)境中的作用，及零售與批發(fā)用例等問題有了更深刻的理解。

由于在跨境結(jié)算成本、效率等方面表現(xiàn)出的巨大優(yōu)勢，CBDC將在跨境支付場景中發(fā)揮重要作用。國際間加速推進(jìn)CBDC在跨境支付領(lǐng)域的合作，其中包括Dunbar、Helvetia、mBridge與Jura等CBDC合作項(xiàng)目。

但若要充分發(fā)揮CBDC的潛力（在跨境場景中使用），不同CBDC之間的交互性和互聯(lián)性至關(guān)重要。當(dāng)前全球央行CBDC的開發(fā)采用不同的技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)和協(xié)議，致使全球CBDC生態(tài)系統(tǒng)面臨碎片化的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而引發(fā)“數(shù)據(jù)孤島”情況在全球范圍內(nèi)的出現(xiàn)。

【資料圖】

BIS在1月23日最新發(fā)布的報(bào)告中稱，一個(gè)假想的全球基礎(chǔ)設(shè)施將與其他多邊平臺和跨境支付安排以及各種國內(nèi)支付系統(tǒng)共存，可以在特定地區(qū)或全球建立一個(gè)新的CBDC支付多邊平臺，互操作性是設(shè)計(jì)此平臺的核心。

與此同時(shí)，因在跨境支付中的應(yīng)用涉及各貨幣的活躍度，各經(jīng)濟(jì)體在合作外的競爭也受關(guān)注，各CBDC已呈現(xiàn)競爭與合作并存的發(fā)展局面。其中，安全性和可用性標(biāo)準(zhǔn)將是CBDC競爭、合作的重要議題，而央行與私營部門的“創(chuàng)新—監(jiān)管”互動同值得關(guān)注。

重點(diǎn)各相異的CBDC間跨境支付合作

根據(jù)Atlantic Council的央行數(shù)字貨幣跟蹤報(bào)告，全球約有114個(gè)經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)正在探索CBDC，前者占據(jù)世界總GDP的95%以上。其中，中國、印度、尼日利亞和巴哈馬在內(nèi)的一些國家已經(jīng)推出了其CBDC；瑞典和日本等其他國家正在為可能的推廣做準(zhǔn)備；美國等經(jīng)濟(jì)體也正進(jìn)行各種CBDC技術(shù)試驗(yàn)。

然而目前，對CBDC的關(guān)注主要集中在它們?nèi)绾螀f(xié)助實(shí)現(xiàn)境內(nèi)政策目標(biāo)，對CBDC的跨境使用關(guān)注則相對較少。

因各項(xiàng)目所處的階段和驅(qū)動因素均有所差異，大部分國家的CBDC目前處于研發(fā)和試點(diǎn)階段，且多處于國家內(nèi)部，但已有少數(shù)國家和地區(qū)（中國香港、泰國、阿聯(lián)酋、日本、歐盟等）開始積極探索跨境支付CBDC的可能性。

在此前Jasper-Ubin項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，Dunbar項(xiàng)目由國際清算銀行新加坡創(chuàng)新中心于2021年9月2日牽頭，其余參與者為澳大利亞央行、馬來西亞央行、新加坡金融管理局和南非央行，旨在開發(fā)能夠支持多個(gè)數(shù)字貨幣跨境交易的共享平臺。該項(xiàng)目將主要專注于數(shù)字貨幣的國際層面設(shè)計(jì)，加強(qiáng)CBDC跨境支付，推動實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)在CBDC共享平臺上的直接支付交易。

Jasper-Ubin項(xiàng)目是由加拿大央行積極與新加坡金管局的合作項(xiàng)目，將各自區(qū)塊鏈項(xiàng)目連接進(jìn)行CBDC跨境支付試驗(yàn)。

2021年2月，中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所、香港金融管理局、泰國中央銀行及阿拉伯聯(lián)合酋長國中央銀行宣布聯(lián)合發(fā)起多邊央行數(shù)字貨幣橋研究項(xiàng)目（mBridge）。該項(xiàng)目來自于中國香港與泰國合作的Lion Rock-Inthanon項(xiàng)目的第二階段，核心是研究DLT技術(shù)，探索央行數(shù)字貨幣在跨境支付中的多種應(yīng)用。

同年9月28日，（mBridge）項(xiàng)目第一階段報(bào)告指出，應(yīng)用央行數(shù)字貨幣和分布式賬本技術(shù)的多邊央行數(shù)字貨幣模式有助于實(shí)現(xiàn)更快速、更便宜和更安全的跨境支付和結(jié)算。mBridge的公共平臺可在幾秒鐘內(nèi)完成跨境轉(zhuǎn)賬和外匯交易，并節(jié)約近一半成本，與傳統(tǒng)代理行模式相比實(shí)現(xiàn)了跨越式的改進(jìn)。

Lion Rock-Inthanon項(xiàng)目由香港金融管理局與泰國央行于2019年5月聯(lián)合推出，研究CBDC在跨境支付中的應(yīng)用，該項(xiàng)目已于2019年11月完成。

瑞士央行與瑞士股票交易所、BIS創(chuàng)新中心合作于2019年開展了Helvetia項(xiàng)目，研究利用DLT將批發(fā)型CBDC用于數(shù)字資產(chǎn)交易和實(shí)時(shí)結(jié)算。

該項(xiàng)目包括兩個(gè)階段，第一階段驗(yàn)證了分布式批發(fā)型CBDC可以與中心化實(shí)時(shí)全額支付系統(tǒng)（RTGS）實(shí)現(xiàn)互操作，第二階段側(cè)重于就跨境支付進(jìn)行概念驗(yàn)證，并將明確法律、治理、監(jiān)管和政策等問題。2020年12月3日，該項(xiàng)目概念性實(shí)驗(yàn)成功完成，2022年，Helvetia在商業(yè)銀行間的測試取得成功。

此外，2021年6月，法國央行、瑞士央行宣布聯(lián)合試行歐洲首個(gè)跨境央行數(shù)字貨幣支付服務(wù)Jura項(xiàng)目，該項(xiàng)目重點(diǎn)探索批發(fā)市場而非日常零售交易，在DLT平臺上實(shí)現(xiàn)CBDC跨境支付結(jié)算，以DvP機(jī)制將金融工具轉(zhuǎn)換為歐元批發(fā)型CBDC，再通過PvP機(jī)制將歐元批發(fā)型CBDC轉(zhuǎn)換為瑞士法郎批發(fā)型CBDC；沙特央行和阿聯(lián)酋央行于2019年1月推出Aber項(xiàng)目，旨在促進(jìn)兩國CBDC跨境結(jié)算；歐洲央行與日本央行合作于2017年9月發(fā)起Stella項(xiàng)目，主要研究DLT在支付系統(tǒng)與證券結(jié)算系統(tǒng)等領(lǐng)域的適用性。

上述涉及CBDC的各個(gè)國際合作項(xiàng)目的側(cè)重點(diǎn)各不相同，例如BIS注重治理、可獲得性和監(jiān)管規(guī)則，歐央行注重使用者隱私保護(hù)，美聯(lián)儲注重法律框架和市場準(zhǔn)備。

各經(jīng)濟(jì)體都在以自己的方式推動CBDC

無論設(shè)計(jì)與用例如何，開發(fā)和運(yùn)行CBDC系統(tǒng)對央行來說都是一項(xiàng)重大的任務(wù)。

各經(jīng)濟(jì)體國央行面臨一系列共同問題。CBDC對本國的財(cái)政和貨幣政策的影響、對應(yīng)的法律法規(guī)和監(jiān)管框架的更新、對現(xiàn)有金融體系造成的沖擊、數(shù)據(jù)隱私、網(wǎng)絡(luò)安全性以及數(shù)據(jù)通用性都是各經(jīng)濟(jì)體亟需逐步完善解決的關(guān)鍵性問題。

Swift中國區(qū)業(yè)務(wù)創(chuàng)新總監(jiān)楊斐然對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，亞洲的中央銀行非常積極推動CBDC的發(fā)展。中國的數(shù)字人民幣和柬埔寨的Bakong等CBDC項(xiàng)目都已經(jīng)取得了積極的進(jìn)展。

楊斐然表示，新加坡等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和中國等發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體都在積極參與CBDC的開發(fā)。相較發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在CBDC項(xiàng)目的研究開發(fā)中可能會有起步快、靈活性高等優(yōu)勢，但也可能面臨場景豐富性方面的挑戰(zhàn)。

關(guān)于數(shù)字貨幣的必要性、實(shí)用性和潛在利弊的爭論有時(shí)令人困惑，部分原因是每個(gè)國家都在以自己的方式推出數(shù)字貨幣。

具體至跨境支付場景中，不同CBDC之間的交互性和互聯(lián)性尤為重要?！拔覀兇_實(shí)看到各經(jīng)濟(jì)體的中央銀行正在制定和部署不同的CBDC策略?！睏铎橙唤忉?，差異不僅在于批發(fā)型或零售型，還在于這些的數(shù)字貨幣是基于不同技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)和協(xié)議發(fā)行和管理的。

其強(qiáng)調(diào)，這些差異可能導(dǎo)致全球CBDC生態(tài)系統(tǒng)日益碎片化，若不加以解決，或會導(dǎo)致出現(xiàn)“數(shù)據(jù)孤島”，企業(yè)和消費(fèi)者則無法使用CBDC進(jìn)行無摩擦跨境支付。

Swift在其《連接數(shù)據(jù)孤島：中央銀行數(shù)字貨幣(CBDC)——SWIFT有關(guān)CBDC網(wǎng)絡(luò)與現(xiàn)有支付系統(tǒng)互聯(lián)以實(shí)現(xiàn)全球交互的實(shí)驗(yàn)成果》報(bào)告中稱，不同CBDC的互聯(lián)持續(xù)探索在開發(fā)這些模型方面，目前市場各方開展了大量非常有價(jià)值的工作。Dunbar項(xiàng)目和其他項(xiàng)目探索了諸如訪問、管轄邊界和管理等問題，而Swift也繼續(xù)為涉及許多全球銀行的協(xié)作監(jiān)管責(zé)任網(wǎng)絡(luò)(RLN)倡議提供建議。

然而，涉及單一全球系統(tǒng)的模型也存在諸多挑戰(zhàn)，2022年3月發(fā)表的Dunbar項(xiàng)目報(bào)告對此也進(jìn)行了說明。報(bào)告表示，鑒于多個(gè)中央銀行共享關(guān)鍵金融基礎(chǔ)設(shè)施的復(fù)雜性以及每個(gè)司法轄區(qū)的獨(dú)特要求，一個(gè)共同的多邊CBDC平臺更有可能作為一系列區(qū)域平臺之一存在，而不是單一的全球平臺。這自然會導(dǎo)致人們考慮如何連接這些獨(dú)立的區(qū)域平臺，以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，使參與者能夠直接跨司法管轄區(qū)進(jìn)行交易。

“國際合作與協(xié)調(diào)是Dubnar和m-CBDC橋等跨境支付項(xiàng)目的先決條件?！被葑u(yù)評級金融機(jī)構(gòu)研究主管Monsur Hussain在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)說，因?yàn)椤皣饨尤搿焙汀癈BDC如何跨轄區(qū)連接”此類問題需要在早期階段就做出決定。優(yōu)先事項(xiàng)各不相同，但往往包括一定程度的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化，以兼顧不同經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的包容性和準(zhǔn)入需求，與在反洗錢(AML)和打擊恐怖主義融資(CFT)規(guī)則方面的相互協(xié)調(diào)。

Monsur Hussain解釋，因涉及不同的技術(shù)和治理標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)劃，CBDC生態(tài)系統(tǒng)的碎片化減少了CBDC間互操作性的范圍，從而增加了跨境支付摩擦。即使在單一系統(tǒng)模型中，在保持隱私和安全的同時(shí)處理“數(shù)據(jù)倉庫”也往往復(fù)雜。防止數(shù)據(jù)孤島的解決方案因司法管轄區(qū)的要求而異，如將數(shù)據(jù)存儲在相互信任的一方是否可行。

Monsur Hussain表示，為了降低共同標(biāo)準(zhǔn)的碎片化程度，國際清算銀行（BIS），包括其支付和市場基礎(chǔ)設(shè)施委員會（CPMI）和BIS創(chuàng)新中心，正在進(jìn)行CBDC設(shè)計(jì)方面的全球協(xié)調(diào)工作。但最終，國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的對話對于跨境CBDC是至關(guān)重要的，用以減緩不同法律、監(jiān)管、治理和貨幣政策問題造成的相關(guān)摩擦。

“金融業(yè)對CBDC的興趣持續(xù)攀升，市場需要一個(gè)允許金融社群各方以開放和創(chuàng)新的方式參與、測試及與客戶協(xié)作的環(huán)境?！睏铎橙徽f。（本報(bào)記者家俊輝亦對本文有貢獻(xiàn)）

關(guān)鍵詞： 數(shù)字貨幣 中央銀行 創(chuàng)新中心