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作者：新湖期貨

生豬：★☆☆（依然偏弱）

生豬現(xiàn)貨價格略有反彈，但仍延續(xù)磨底走勢。上周受養(yǎng)殖端看漲情緒拉動，存在惜售壓欄情緒，配合臨近月末，部分規(guī)模場縮減出欄量，供應端階段性收緊，部分地區(qū)二育主體入場積極性再次提升，搶占市場豬源，進一步推動短期生豬價格上行。

需求端來看，仍未見起色，鮮銷走貨仍不佳，白條價格被動跟漲為主，導致本周屠企虧損再次擴大。

近期市場偏多情緒升溫，市場分析預計前期冬季產(chǎn)能受損將影響6-7月份生豬供應能力，逐漸夯實生豬價格底部區(qū)間，近期雖未見到需求端利好提振，但繼續(xù)下跌空間受限，盤面短期預計繼續(xù)磨底或呈小幅反彈走勢。

玉米：★☆☆（宏觀風險加持，芽麥利空擔憂仍在）

隔夜美盤玉米基準合約收平，市場對美國國會是否通過美國債務(wù)上限協(xié)議的擔憂加劇，國際原油下跌，給玉米等谷物市場構(gòu)成下跌壓力。

美國農(nóng)業(yè)部周二發(fā)布的作物進展報告顯示，截至上周日，美國玉米優(yōu)良率為69%，低于上年同期的73%，也低于分析師平均預期的71%。此外中西部后續(xù)降雨預期亦引發(fā)盤面拋售。

巴西玉米豐產(chǎn)預期確定性日益增加，目前二季玉米已經(jīng)零星開始收割，更具價格優(yōu)勢，擠占美玉米全球市場份額。目前美盤玉米主要關(guān)注點天氣，關(guān)注天氣市炒作。

國內(nèi)方面，芽麥事件仍有待發(fā)酵，陳麥價格再度翻漲，進而支撐玉米價格，但預計待到芽麥上市階段，仍將對玉米價格產(chǎn)生一定的利空打壓，一是因芽麥價格更低，且可飼用，預計將以更低的價格沖擊玉米飼用市場，第二，芽麥一旦收割，不便存儲，農(nóng)戶會抓緊時間售賣，所以短期也有芽麥替代沖擊的擔憂。

現(xiàn)階段芽麥還未上市沖擊，陳麥因芽麥事件價格開始上漲，盤面目前尚未炒作芽麥沖擊預期，還停留在陳麥價格上漲上。后續(xù)我們認為芽麥利空將逐步兌現(xiàn)。但從中長期來看，若芽麥事件比較嚴重，導致小麥包括芽麥在內(nèi)的收割總量下降，或芽麥收割后霉變比例大增，可能會導致年度上可供替代的小麥類總量下降，進而相對無災時的預期是利多玉米的，但節(jié)奏上的利空我們認為是會率先體現(xiàn)的，但仍需等待芽麥事件的發(fā)酵。

短期仍可關(guān)注9月合約逢高布局空單機會，但持倉時間或?qū)嚎s。此外關(guān)注政策上的不確定性，隨著芽麥事件輿論發(fā)酵，政策可能會出臺類似2018年的超標小麥托市政策，節(jié)奏上或會受到政策支撐的擾動。

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