2023年3月16日大北農(nóng)(002385)（002385）發(fā)布公告稱公司于2023年3月14日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，天風(fēng)證券(601162)林逸丹 何孝康、源勢(shì)基金黃一青、華夏久盈張宇、財(cái)通證券(601108)王宇璇、華安證券(600909)王鶯、國(guó)壽養(yǎng)老楊兆鑫、交銀施羅德沈楠、泰康資產(chǎn)季怡軒、國(guó)信證券(002736)余方升、寶盈基金張若倫、博道基金陳磊參與。

具體內(nèi)容如下：

問：根據(jù)現(xiàn)在公司養(yǎng)豬產(chǎn)能情況，請(qǐng)是否會(huì)逐步滿產(chǎn)？

(資料圖)

答：公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)行情、經(jīng)營(yíng)管理需求來判斷是否滿產(chǎn)，產(chǎn)能逐步釋放，滿產(chǎn)有助于進(jìn)一步降低成本等，今年計(jì)劃目標(biāo)出欄是 600 萬(wàn)頭。

問：公司自養(yǎng)和公司+農(nóng)戶模式的養(yǎng)殖比例是多少，目前成本大概是多少，今年的目標(biāo)成本是多少？

答：公司養(yǎng)殖以公司+農(nóng)戶模式為主，約占 80%，公司自養(yǎng)占 20%。整體完全成本在 18-19 元/公斤之間。成本控制比較好的平臺(tái)，如正能，可以做到 16 元/公斤以內(nèi)。集團(tuán)目前在做成本控制標(biāo)桿管理，各平臺(tái)向成本控制較好的平臺(tái)看齊，按目前行情爭(zhēng)取做到 16 元/公斤以內(nèi)，努力把養(yǎng)殖成本做到行業(yè)排名靠前的水平。

問：公司外購(gòu)仔豬的比例大概占多少？

答：目前，公司仔豬的外購(gòu)比例在 20%-30%左右。

問：公司聯(lián)合發(fā)展養(yǎng)豬戰(zhàn)略概述？

答：公司提出的聯(lián)合發(fā)展養(yǎng)豬戰(zhàn)略，以聯(lián)合、綜合服務(wù)養(yǎng)殖戶為主。以原料采購(gòu)為例，目前集團(tuán)將省級(jí)平臺(tái)的采購(gòu)權(quán)收到了集團(tuán)總部，由集團(tuán)總部統(tǒng)一采購(gòu)，總部直接對(duì)接工廠，同時(shí)，會(huì)增強(qiáng)上游供應(yīng)商的集采優(yōu)勢(shì)，并將集團(tuán)采購(gòu)平臺(tái)向行業(yè)開放，做行業(yè)供應(yīng)鏈平臺(tái)，與供應(yīng)商、養(yǎng)殖戶等合作共贏。

問：今年 1-2 月份公司飼料銷量大概怎么樣？

答：今年 1-2 月份合計(jì)來看，呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。高端料如教槽料、保育料、母豬料有較好的增長(zhǎng)。

問：九鼎、正邦并購(gòu)訴訟相關(guān)情況？對(duì)相關(guān)并購(gòu)款項(xiàng)是否進(jìn)行了財(cái)務(wù)賬務(wù)處理？未來還是否會(huì)考慮飼料產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)？

答：與正邦和九鼎均在訴訟中，后續(xù)相關(guān)情況會(huì)及時(shí)公告。財(cái)務(wù)賬務(wù)情況請(qǐng)見后續(xù)年度報(bào)告。

目前飼料產(chǎn)能可以滿足公司發(fā)展需要，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)由于公司產(chǎn)能尚未完全釋放，暫時(shí)沒有并購(gòu)計(jì)劃。

問：目前公司性狀產(chǎn)品的收費(fèi)方式是什么樣的？

答：參考國(guó)際慣例，在農(nóng)民增收基礎(chǔ)上，收取一定比例費(fèi)用，作為性狀增值收費(fèi)依據(jù)，性狀公司和種業(yè)企業(yè)共享，由性狀公司 40%+種業(yè)企業(yè)、經(jīng)銷商、零售商（60%）之間分配，采用增益分享模式與原則，各生態(tài)區(qū)會(huì)有差異，最終以實(shí)際收費(fèi)為準(zhǔn)。

問：公司是否有與植保公司合作進(jìn)行套餐模式的銷售策略？

答：公司在不斷探索合作模式，希望與農(nóng)化公司合作，通過種子公司技術(shù)包的形式提供服務(wù)。兩種模式并存，短期來看，采用草甘膦配套的模式；長(zhǎng)期來看，將以協(xié)同模式為主。

問：公司在后續(xù)的性狀儲(chǔ)備方面怎么樣？

答：公司后續(xù)是對(duì)標(biāo)國(guó)際一流、對(duì)標(biāo)市場(chǎng)需求，主要在抗蟲抗除草劑性狀升級(jí)、新性狀產(chǎn)品設(shè)計(jì)、多作物產(chǎn)品等方面進(jìn)行布局和迭代。公司的 DBN3601T，優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在抗蟲效果更明顯、抗除草劑的耐受倍數(shù)可以達(dá)到 4 倍以上以及用藥窗口期更長(zhǎng)。后續(xù)的性狀儲(chǔ)備也在積極推進(jìn)中，包括多機(jī)制耐受除草劑、多機(jī)制抗蟲、抗病、抗非生物逆境等。

問：公司大豆性狀產(chǎn)品在國(guó)際布局的規(guī)劃是怎樣的？

答：公司大豆性狀產(chǎn)品 DBN9004 和 DBN8002均已獲得阿根廷種植許可，且 DBN9004 已獲得農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書（進(jìn)口）和農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書（生產(chǎn)應(yīng)用）。我們已在阿根廷、巴西設(shè)立了子公司，正全力推進(jìn)“種出豆進(jìn)”戰(zhàn)略，更好保障國(guó)家大豆安全。

問：公司的大豆性狀產(chǎn)品與國(guó)際上目前的主流產(chǎn)品相比，在國(guó)際上是否更有競(jìng)爭(zhēng)力？

答：公司的 DBN9004、DBN8002 是分別具備耐除草劑、抗蟲的大豆性狀產(chǎn)品。DBN9004 是耐除草劑大豆產(chǎn)品，具備草甘膦和草銨膦抗性。阿根廷大豆種植面積約 2.7 億畝，90%以上為轉(zhuǎn)基因大豆，大豆種植戶對(duì)新型耐除草劑大豆技術(shù)有需求。DBN8002 是抗蟲產(chǎn)品設(shè)計(jì)，對(duì)南美國(guó)家尤其是巴西和阿根廷北部區(qū)域的蟲害防治有作用，該產(chǎn)品與國(guó)際目前的主流產(chǎn)品可以形成互補(bǔ)，具備競(jìng)爭(zhēng)力。

問：種出豆進(jìn)的戰(zhàn)略，制種過程是在國(guó)內(nèi)還是在國(guó)外完成？

答：在種植地（國(guó)外）進(jìn)行制種，把我們的性狀轉(zhuǎn)育到在當(dāng)?shù)氐拇蠖蛊贩N里。

問：國(guó)際頭部性狀公司在美洲的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是大概怎么樣的？

答：國(guó)際上，轉(zhuǎn)基因玉米種子價(jià)格在 90-120 元/畝左右，美國(guó)的相對(duì)較高，巴西、阿根廷的相對(duì)較低。

問：公司開發(fā)一個(gè)新性狀的成本和時(shí)間情況大概是什么樣的？

答：公司玉米性狀產(chǎn)品 DBN9936、DBN9858、DBN9501、DBN3601T獲得中國(guó)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書。大豆性狀產(chǎn)品 DBN9004、DBN8002 獲得阿根廷種植許可，其中 DBN9004 獲得中國(guó)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書（進(jìn)口）、中國(guó)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書（生產(chǎn)應(yīng)用）。

問：公司生物育種主要科研人員情況是什么樣的？

答：公司擁有一個(gè)高學(xué)歷的、年輕的科研團(tuán)隊(duì)。其中碩士、博士占比40%以上，大多來自國(guó)內(nèi)頭部農(nóng)業(yè)高等院校；40 歲以下的科研人員占比 90%以上。

問：公司科技戰(zhàn)略院士團(tuán)情況？

答：公司于 2021 年設(shè)立了科技戰(zhàn)略院士團(tuán)，緊密圍繞種業(yè)發(fā)展需求和科技前沿，充分發(fā)揮院士、專家的高端智庫(kù)資源與優(yōu)勢(shì)，全面指導(dǎo)公司發(fā)展戰(zhàn)略，協(xié)助深化科技創(chuàng)新合作，共筑國(guó)家糧食安全基石。

問：傳統(tǒng)種業(yè)方面的并購(gòu)情況？

答：公司種業(yè)的目標(biāo)是做大做強(qiáng)，采取內(nèi)生增長(zhǎng)與外延并購(gòu)相結(jié)合的模式。根據(jù)公司戰(zhàn)略，以玉米、水稻、大豆三大作物種業(yè)為主，選擇優(yōu)質(zhì)并購(gòu)標(biāo)的，助力公司發(fā)展，保障國(guó)家糧食安全。去年公司并購(gòu)的云南大天已入選國(guó)家玉米“補(bǔ)短板”陣型。

大北農(nóng)（002385）主營(yíng)業(yè)務(wù)：生豬養(yǎng)殖與服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)、種業(yè)科技與服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)。

大北農(nóng)2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入220.94億元，同比下降5.75%；歸母凈利潤(rùn)-3.29億元，同比下降405.94%；扣非凈利潤(rùn)-4.02億元，同比下降650.73%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入87.01億元，同比上升6.46%；單季度歸母凈利潤(rùn)1.82億元，同比上升146.48%；單季度扣非凈利潤(rùn)1.66億元，同比上升141.53%；負(fù)債率60.06%，投資收益1.16億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用2.98億元，毛利率11.33%。

該股最近90天內(nèi)共有9家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)7家，增持評(píng)級(jí)2家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入3300.51萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流入171.68萬(wàn)，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，大北農(nóng)（002385）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)0.5星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)1星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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