繼本周一北交所融資融券開(kāi)閘之后，下周一（2月20日），另一重磅制度——北交所做市交易也將正式落地。

(資料圖)

2月17日晚間，北交所發(fā)布公告稱，將于2月20日（下周一）啟動(dòng)股票做市交易業(yè)務(wù)。北交所首批做市標(biāo)的股票共有36只，最新總市值合計(jì)1122.32億元，平均市盈率為16.98倍。其中，22只股票為北證50成份股。截至2023年2月17日，共有15家做市商經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)取得上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格。上述15家券商中，除浙商證券(601878)、東方證券(600958)兩家券商外，2月20日其余13家券商將正式為北交所標(biāo)的股票提供做市服務(wù)。

首批共有15家券商獲批北交所做市商資格

北交所指出，近期，北交所積極做好股票做市交易業(yè)務(wù)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，對(duì)適格券商開(kāi)展全面動(dòng)員和專項(xiàng)培訓(xùn)，組織擬首批參與北交所做市的證券公司完成交易權(quán)限開(kāi)通、做市標(biāo)的庫(kù)存準(zhǔn)備等工作，指導(dǎo)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)改造做市業(yè)務(wù)相關(guān)系統(tǒng)，并完成兩輪全網(wǎng)測(cè)試和通關(guān)測(cè)試。

截至2023年2月17日，共有15家做市商經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)取得上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格，其中，國(guó)金證券(600109)、中信證券(600030)、安信證券、東吳證券(601555)、銀河證券、國(guó)泰君安(601211)、興業(yè)證券(601377)、中信建投(601066)、申萬(wàn)宏源(000166)、國(guó)信證券(002736)、財(cái)通證券(601108)、華泰證券(601688)、招商證券(600999)等13家券商將參與北交所股票做市交易，共涉及做市標(biāo)的股票36只。其他2家取得做市交易業(yè)務(wù)資格的做市商（浙商證券、東方證券）目前正在推進(jìn)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，擬于后期開(kāi)展北交所做市業(yè)務(wù)。

國(guó)金證券為22只北交所個(gè)股提供做市服務(wù)列第一

值得一提的是，2月17日晚間，多家券商也在北交所網(wǎng)站發(fā)布有關(guān)為北交所做市業(yè)務(wù)標(biāo)的個(gè)股提供做市服務(wù)的公告。

納入首批做市標(biāo)的的個(gè)股中，貝特瑞（835185）的做市商最多，共有7家，分別是招商證券、申萬(wàn)宏源、國(guó)信證券、東吳證券、安信證券、中信證券、國(guó)金證券；吉林碳谷（836077）排名第二，共有4家做市商，分別是銀河證券、東吳證券、中信證券、國(guó)金證券。其他擁有2家或2家以上做市商的北交所企業(yè)還有長(zhǎng)虹能源（836239）、硅烷科技（838402）、華光源海（872351）、佳先股份（430489）、海希通訊（831305）、吉岡精密（836720）、駿創(chuàng)科技（833533）、龍竹科技（831445）。

此外，從目前已經(jīng)公告的結(jié)果來(lái)看，以做市標(biāo)的數(shù)量統(tǒng)計(jì)，國(guó)金證券提供做市服務(wù)的企業(yè)最多，達(dá)到22家。中信證券為6家企業(yè)提供做市服務(wù)，安信證券為5家企業(yè)提供做市服務(wù)，東吳證券4家，國(guó)泰君安、銀河證券各3家，財(cái)通證券、興業(yè)證券、國(guó)信證券、申萬(wàn)宏源、中信建投各2家，華泰證券、招商證券各1家。

從首批納入北交所做市標(biāo)的的個(gè)股來(lái)看，越是業(yè)績(jī)優(yōu)異的公司越受到做市商的追捧。如貝特瑞（835185）的做市商多達(dá)7家，背后是其良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)--根據(jù)公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，貝特瑞2022年凈利潤(rùn)約為21億元~25億元，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)45.73%~73.49%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因是因?yàn)楣局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)為鋰離子電池材料，而下游鋰電池市場(chǎng)持續(xù)景氣，電池材料市場(chǎng)需求進(jìn)一步提升，產(chǎn)銷兩旺使得公司當(dāng)期業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)：多項(xiàng)重磅制度落地，預(yù)期今年北交所關(guān)注度將明顯提升

由于市場(chǎng)規(guī)模較小、投資者準(zhǔn)入門檻較高等因素，相比滬深交易所，如何提升北交所交易活躍度一直是投資者關(guān)注的話題。做市交易正式落地后，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此舉對(duì)北交所未來(lái)發(fā)展具有重大意義。

開(kāi)源證券指出，借鑒國(guó)內(nèi)外各種證券與市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，做市商在混合交易中承擔(dān)提供流動(dòng)性（流動(dòng)性深度、廣度等多維度評(píng)價(jià)）、平衡買賣價(jià)格、改善定價(jià)效率、甚至可能有提高估值的作用。當(dāng)前北交所交易面臨流動(dòng)性分化、交易時(shí)段不均勻等問(wèn)題。從流動(dòng)性、交易成本、透明度和價(jià)格穩(wěn)定性四個(gè)方面對(duì)做市商制度和競(jìng)價(jià)制度進(jìn)行比較，兩者各有優(yōu)劣，而混合交易制度能夠有效的揚(yáng)長(zhǎng)避短。在國(guó)外主流市場(chǎng)中，無(wú)論其最初采用哪種交易制度，后期都會(huì)演變?yōu)樽鍪猩讨贫群透?jìng)價(jià)交易制相結(jié)合的混合交易制度?；旌辖灰字贫缺举|(zhì)上是升級(jí)的競(jìng)價(jià)交易制度，因此具有市場(chǎng)透明度高的特點(diǎn)，且做市商和競(jìng)價(jià)的并軌避免了競(jìng)價(jià)交易制度流動(dòng)性不足，大宗交易處理效率不高的劣勢(shì)。

開(kāi)源證券同時(shí)認(rèn)為，近期北交所各項(xiàng)政策齊發(fā)力，有助于改變市場(chǎng)生態(tài)。隨著豐富投資者結(jié)構(gòu)出臺(tái)、再配合合理的定價(jià)以及混合交易制度落地，市場(chǎng)正在逐漸走向良性生態(tài)。"從2022年來(lái)北交所公司交易以后的表現(xiàn)可以看出，公司發(fā)行價(jià)逐漸更為理性，破發(fā)率有所下降，投資者賺錢效應(yīng)也較明顯"。

銀河證券也指出，1月19日，北交所發(fā)布《做市細(xì)則》和《做市指引》，在競(jìng)價(jià)交易的基礎(chǔ)上引入了做市商實(shí)行混合交易制度，此舉將有助于引入增量資金，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。在直聯(lián)審核、融資融券等制度不斷優(yōu)化落地，上市公司擴(kuò)容提速的背景下，市場(chǎng)對(duì)北交所的關(guān)注度將只增不減，投資熱情將日漸增長(zhǎng)。"因此我們預(yù)計(jì)今年北交所關(guān)注熱度、交易活躍度將穩(wěn)步向好"。

采用成熟證券市場(chǎng)通行做法，在競(jìng)價(jià)交易的基礎(chǔ)上引入做市交易，有助于縮小市場(chǎng)買賣價(jià)差，降低投資者交易成本。同時(shí)，通過(guò)引入增量資金，能夠增加市場(chǎng)訂單深度，提升市場(chǎng)流動(dòng)性和市場(chǎng)穩(wěn)定性。

關(guān)鍵詞： 混合交易制度 國(guó)金證券 交易業(yè)務(wù) 東吳證券