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事件：　　公司公布第二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案?！　↑c(diǎn)評：　　授予情況：公司通過定增擬向226 名董監(jiān)高及核心人員授予不超過981.5 萬股限制性股票，約占總股本的0.5%，授予人數(shù)較前次激勵(lì)范圍更廣（前次為80 人），有望充分激勵(lì)公司各層級的員工；授予價(jià)格為32.08 元/股，為（草案）及摘要公布前1 個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的50%?！　〗怄i條件：分3 期解鎖，3 期公司業(yè)績解鎖條件相似，共3 個(gè)條件：1）以公司2021 年扣非歸母凈利潤為基數(shù)，可解鎖日前一會(huì)計(jì)年度扣非歸母凈利潤復(fù)合增長率不低于15.0%，且不低于對標(biāo)企業(yè)75 分位值； 2 ） 可解鎖日前一會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)收益率不低于14.2%/14.5%/14.8%，且不低于對標(biāo)企業(yè)75 分位值；3）可解鎖日前一會(huì)計(jì)年度EVA 指標(biāo)完成情況達(dá)到航空工業(yè)下達(dá)的考核目標(biāo)，且EVA 大于0?！　芾碣M(fèi)用的影響：本次激勵(lì)預(yù)計(jì)共產(chǎn)生管理費(fèi)用3.20 億元，在授予日至全部限制性股票解鎖完成日共計(jì)5 年內(nèi)完成分?jǐn)?，對?yīng)分?jǐn)偨痤~平均預(yù)計(jì)為0.64 億元?！　?jīng)營的影響：本次股權(quán)激勵(lì)不僅反映了公司對未來業(yè)績發(fā)展的信心，且有望持續(xù)激發(fā)員工積極性，促使公司持續(xù)高質(zhì)量增長?！　灀魴C(jī)總裝唯一上市稀缺主體疊加股權(quán)激勵(lì)持續(xù)深化，堅(jiān)定看好公司未來業(yè)績發(fā)展。1）目前?？哲娭髁C(jī)型仍處于更新?lián)Q代加速狀態(tài)，國內(nèi)新型戰(zhàn)斗機(jī)缺口仍較大，疊加國產(chǎn)航母建設(shè)加速，公司產(chǎn)品核心型號將持續(xù)放量；2）公司第二期股權(quán)激勵(lì)草案公布，股權(quán)激勵(lì)綁定核心人員利益，優(yōu)化公司管理，帶動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展，隨著股權(quán)激勵(lì)持續(xù)深化，公司未來業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)高增長。　　維持盈利預(yù)測及維持“買入”評級。我們維持2022-24 年盈利預(yù)測為23.0/32.4/41.4 億元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE 分別為55/39/31 倍?？紤]到下游需求旺盛，行業(yè)景氣度持續(xù)上行，公司作為殲擊機(jī)領(lǐng)域唯一上市龍頭，盈利能力有望提升，因此，維持“買入”評級。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：增值稅政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；重點(diǎn)產(chǎn)品研制或交付不及預(yù)期；產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。

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