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ATFX匯評：11月份美聯(lián)儲利率決議時，美國10月份的核心CPI增速數(shù)據尚未公布，所以美聯(lián)儲官員尚未得知高通脹已經出現(xiàn)拐點。但是，從今日凌晨3:00公布的11月會議紀要看，大部分美聯(lián)儲官員已經開始對單次75基點的加息幅度感到不滿，比如會議紀要中提到的：在連續(xù)四次加息75個基點后，應該放緩加息步伐；今年的加息可能超過了將通脹降至2%目標所需的水平；若繼續(xù)以75個基點的幅度加息，將增加金融體系不穩(wěn)定或混亂的風險。如此鴿派的發(fā)言，在今年前幾次的利率決議中并不多見。昨日美元指數(shù)下跌0.96%至106.14，今日續(xù)跌0.39%至105.74，市價已經逼近105整數(shù)關口，會議紀要對市場的沖擊作用非常顯著。

▲ATFX供圖

12月15日美聯(lián)儲將公布年內最后一次利率決議的結果，單次加息幅度已經不再可能維持在75基點，目前市場的主流預期是調降至50基點，也有極小概率恢復至常態(tài)化的25基點。無論是50基點還是25基點，都意味著美聯(lián)儲貨幣政策的轉向：激進狀態(tài)轉到溫和狀態(tài)。受到貨幣政策直接沖擊的美元指數(shù)，幾乎已經不可能再回到110上方。但是，美聯(lián)儲畢竟仍處在加息通道之中，僅僅是加息幅度收窄，美元指數(shù)的市價不應當?shù)陀诮衲?月16日第一次加息之前的價格（亦即98.40）。

在美元指數(shù)持續(xù)走強期間，最受市場關注的貨幣對是USDJPY。曾經在10月份沖上150高位的日元匯率，現(xiàn)如今已經回落至140之下。今年3月16日美聯(lián)儲首次加息之前，USDJPY當日收盤價為118.17，市價距離該價位存在22個整數(shù)點的潛在下跌空間。這意味著，日元有可能成為本輪美元指數(shù)階段性下跌過程中升值幅度最大的幣種。

美國十年期國債收益率正快速下行，最新值3.7%，而10月份曾經沖上4.23%，降幅已非常明顯。長短債收益率倒掛的臨界期已經降低至1年期（4.76%）和兩年期（4.48%）之間。債市是匯市的前瞻指標，只要美債收益率沒有筑底特征出現(xiàn)，美元指數(shù)階段性下跌就會一直持續(xù)。

美國道瓊斯指數(shù)同樣受到加息放緩的階段性提振。昨日上漲1.18%至34098點，一舉突破前八個交易日形成的窄幅震蕩區(qū)間上限。以目前的上漲節(jié)奏看，12月份道瓊斯就能夠再創(chuàng)歷史新高。然而，這從貨幣政策邏輯上并不合理。美聯(lián)儲緩和加息幅度，但并不是降息，貨幣政策依舊處于收緊狀態(tài)。美國股票市場可以出現(xiàn)階段性反彈，但直接逆轉空頭趨勢并創(chuàng)新高還是顯得過于樂觀。

ATFX分析師團隊綜合觀點：市場上關于美聯(lián)儲貨幣政策的預期已經趨于一致，美元指數(shù)雖然存在98.4的預期支撐，但在達到該價位之前，持續(xù)的跌勢將無可避免。

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關鍵詞： 美聯(lián)儲會議紀要