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事件： 賽輪輪胎發(fā)布2022年三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入167.18億元，同比增長26.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.65 億元，同比增長6.24%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤10.81 億元，同比增長14.14%。其中2022Q3 單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.25 億元，同比增長35.52%，環(huán)比增長10.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.50 億元，同比增長17.17%，環(huán)比下滑10.91%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.82 億元，同比增長40.75%，環(huán)比下滑4.94%。按公司30.63 億的最新股本計(jì)，實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益0.11 元，每股經(jīng)營性凈現(xiàn)金流0.19 元。 維持“審慎增持”的投資評級。2022Q3，公司新增產(chǎn)能逐漸爬坡，帶動輪胎銷量同環(huán)比均有提升；同時(shí)公司自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，產(chǎn)品銷售價(jià)格同環(huán)比大幅提升，量價(jià)齊升下公司實(shí)現(xiàn)營收同比大幅增長。從盈利情況來看，2022Q3 公司期間費(fèi)用環(huán)比明顯提升使得歸母凈利潤環(huán)比短暫承壓。 賽輪輪胎是國內(nèi)的輪胎領(lǐng)軍企業(yè)之一，以替換業(yè)務(wù)為主，積極推動配套業(yè)務(wù)，公司在北美、德國、越南等地設(shè)有完善的銷售網(wǎng)絡(luò)與物流中心，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐、美、亞、非等180 多個(gè)國家和地區(qū)。公司在青島、東營、沈陽、濰坊、越南、柬埔寨六地建有現(xiàn)代化輪胎生產(chǎn)基地，規(guī)劃項(xiàng)目眾多，并推出“橡鏈云”工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，提升生產(chǎn)效率，助力公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。另外，公司高度重視品牌建設(shè)與產(chǎn)品升級，積極宣傳自身品牌形象，推出打破性能“魔鬼三角”的液體黃金輪胎。未來隨著原料及海運(yùn)費(fèi)持續(xù)下降，疊加公司新產(chǎn)能與高端產(chǎn)品放量，公司有望迎來行業(yè)修復(fù)與自身成長的共振，發(fā)展空間廣闊。我們調(diào)整公司2022-2024 年EPS 預(yù)測分別至0.49、0.72、1.00 元，維持“審慎增持”的投資評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格與海運(yùn)費(fèi)波動風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，需求及投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。

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