10月17日，潤歌互動有限公司(以下簡稱：潤歌互動)登陸港股主板，代碼為“02422.HK”。公司發(fā)行價為0.64港元，截至收盤報1.35港元，上市首日漲幅為110.94%，創(chuàng)近3個月港股新股上市首日最大漲幅，在年內港股新股中也能排名第二。

廣告行業(yè)“中間商”同時還賣彩票

潤歌互動是一家營銷服務提供商，公司有兩大業(yè)務板塊，分別是營銷及推廣服務、IT解決方案服務。

2019年至2022年前四個月，潤歌互動分別錄得營收8937.2萬元、1.1億元、2.2億元、7071.9萬元;凈利潤分別為2594.4萬元、4547.5萬元、4998.5萬元、1975.7萬元。可見，近年來潤歌互動的業(yè)績呈增長態(tài)勢，而營銷及推廣服務作為公司的核心業(yè)務，在報告期內占公司營收的比重均超過70%。

潤歌互動的營銷及推廣服務主要是為廣告商達到獲取、留存用戶等目的服務，所以，從核心業(yè)務來看，潤歌互動屬于廣告行業(yè)的一員，在整個價值鏈條中扮演著中間廣告服務提供商的角色，主要是對接上下游的廣告商和出版商，以及整合廣告商的媒體資源等，類似是廣告行業(yè)里的“中間商”。

招股書顯示，在中國，中間廣告服務提供商的市場較為分散，2021年前五大企業(yè)合計也只占到6.4%的市場份額，而潤歌互動只有約0.01%的市占率，對手數(shù)量的眾多以及與頭部企業(yè)之間的差距都對潤歌互動形成競爭壓力。同時，因為是類似“中間商”的定位，潤歌互動還可能面臨脫媒的風險，即上下游的廣告商和出版商等可能越過潤歌互動直接相互交易，另外潤歌互動的客戶還可能自行成立營銷部門進行推廣及廣告活動，這些情況下潤歌互動相關業(yè)務存在被沖擊的風險。

除了廣告行業(yè)“中間商”的身份，潤歌互動的IT解決方案業(yè)務中還包含手機游戲及軟件開發(fā)維護服務，以及彩票相關軟件系統(tǒng)及設備解決方案。其中，公司的彩票業(yè)務主要是在2020年收購了西安天泰后開始壯大，目前主要提供彩票安全及支付系統(tǒng)以及彩票自動販賣機。招股書顯示，潤歌互動的彩票自動販賣機主要提供給彩票投注站等專營店以及便利店、超市、加油站等兼營店，也就是說彩民們日常通過自動販賣機購買彩票，很可能就享受了潤歌互動提供的服務。

上市首日股價翻倍

潤歌互動本次發(fā)行2.5億股，發(fā)行價為0.64港元，募資1.6億港元，用于開發(fā)及擴展營銷以及推廣服務的線上營銷渠道和資源、收購營銷及相關行業(yè)的公司等事項。

10月14日，潤歌互動暗盤交易的漲幅就較大，暗盤收漲53.13%，報0.98港元。10月17日，潤歌互動高開103.13%，開盤價為1.3港元;盤中股價最高達到1.67港元，最大漲幅為160.94%;潤歌互動當天收盤價為1.35港元，上市首日漲幅為110.94%，日內成交額為9551萬港元，總市值為13.5億港元。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2022年以來，在港股上市的新股中，潤歌互動首日漲幅排名第二，僅次于7月18日上市的中國石墨(02237.HK)，該股首日漲幅為143.08%，中國石墨也是低價發(fā)行，發(fā)行價0.33港元，是年內港股新股中最低的。

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