“供給減量、需求偏弱、庫(kù)存上升、價(jià)格下跌、成本上漲、收入減少、利潤(rùn)下滑。”8月31日，華東地區(qū)某上市鋼企人士用這樣一句話，向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者總結(jié)了上半年國(guó)內(nèi)鋼企普遍面臨的處境。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年9月1日，有37家上市鋼企發(fā)布半年報(bào)，除了永興材料、久立特材、甬金股份、常寶股份、盛德鑫泰5家鋼企半年度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比上漲，其余32家凈利均出現(xiàn)同比下滑的情況，占比超過(guò)八成，其中有5家鋼企上半年經(jīng)營(yíng)發(fā)生虧損。

鋼市弱周期帶來(lái)的供需雙殺，直接反映到了鋼企年中的業(yè)績(jī)報(bào)表上。對(duì)于行業(yè)利潤(rùn)整體出現(xiàn)下滑，上市鋼企在中報(bào)中均有相似表述，即受新肺炎冠疫情影響，上半年鋼鐵下游行業(yè)需求普遍下滑，二季度起鋼價(jià)下行，上游煤炭、合金等原輔料價(jià)格保持高位，鋼鐵企業(yè)購(gòu)銷價(jià)差收窄，行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益大幅下滑。

進(jìn)入下半年，鋼企噸鋼盈利在7月份甚至虧損超過(guò)500元，為近7年以來(lái)最深度虧損。而8月份市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，鋼企重拾部分盈利空間。面對(duì)多重壓力和挑戰(zhàn)，下半年鋼企能否回暖，目前業(yè)內(nèi)仍存分歧。

超八成鋼企凈利下滑

8月30日，“鋼鐵巨無(wú)霸”寶鋼股份發(fā)布2022年半年度報(bào)告，其1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入1836.55億元，比上年同期增長(zhǎng)0.2%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為77.91億元，同比下降48.4%。

寶鋼股份半年度凈利出現(xiàn)“腰斬”，是鋼企上半年生存現(xiàn)狀的一個(gè)縮影。

鞍鋼股份于8月27日發(fā)布的半年報(bào)顯示，上半年其營(yíng)收702.94億元，同比減少2.78%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為17.16億元，降幅67.06%。鋼鐵產(chǎn)量居前的沙鋼、河鋼、首鋼上半年凈利潤(rùn)同比去年同期也分別出現(xiàn)了33.91%、35.98%、48.70%的降幅。此外，三鋼閩光、凌鋼股份和重慶鋼鐵，上半年凈利潤(rùn)降幅均超過(guò)80%。

據(jù)記者梳理統(tǒng)計(jì)，截至9月1日，在37家發(fā)布半年度業(yè)績(jī)報(bào)告的上市鋼企中，有17家上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比正增長(zhǎng);從凈利潤(rùn)來(lái)看，5家上市鋼企實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)，32家鋼企凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中酒鋼宏興、八一鋼鐵、安陽(yáng)鋼鐵、柳鋼股份、西寧特鋼5家鋼企上半年虧損，前4家由盈轉(zhuǎn)虧，西寧特鋼虧損同比進(jìn)一步擴(kuò)大。

在半年報(bào)中，寶鋼股份表示，今年以來(lái)，國(guó)際形勢(shì)嚴(yán)峻復(fù)雜，疊加二季度國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)和多點(diǎn)散發(fā)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行不暢等影響，中國(guó)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入弱周期，呈現(xiàn)成本高企、需求減弱、盈利下滑態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)鋼企經(jīng)營(yíng)效益同比普遍出現(xiàn)較大幅度下滑。

西寧特鋼也稱，“受疫情及鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)下行影響，產(chǎn)品需求明顯減弱，銷售量同比下降，原材料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，產(chǎn)品毛利較同期大幅下降。”

在上海卓鋼鏈黑色研究院高級(jí)研究員梁吳健看來(lái)，上半年上市鋼企業(yè)績(jī)不佳的根本原因還是地產(chǎn)周期見(jiàn)頂。他對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，鋼鐵下游需求特別是建筑鋼材需求因地產(chǎn)周期見(jiàn)頂出現(xiàn)了巨大的缺口，供給過(guò)剩在時(shí)隔7年之久后再度成為妨礙中國(guó)鋼市正常運(yùn)行的巨大阻力。再疊加外部的加息壓力，今年上半年不論是鋼價(jià)還是噸鋼盈利表現(xiàn)，與去年同期相比都出現(xiàn)了大幅的縮水。

除了煉鋼利潤(rùn)表現(xiàn)不佳外，梁吳健還補(bǔ)充道，“為了構(gòu)建鋼鐵產(chǎn)業(yè)新的供需平衡，從年初至年中，各地鋼企都自發(fā)進(jìn)行了聯(lián)合檢修減產(chǎn)，這就導(dǎo)致今年上半年的粗鋼產(chǎn)量也出現(xiàn)了較大幅度的下降，當(dāng)煉鋼利潤(rùn)和粗鋼產(chǎn)量雙雙縮水時(shí)，鋼企利潤(rùn)下滑就必然會(huì)發(fā)生了。”

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-6月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降了6.5%。

業(yè)績(jī)能否回暖

今年以來(lái)，鋼材價(jià)格從一季度反映“強(qiáng)預(yù)期”轉(zhuǎn)向二季度的反映“弱現(xiàn)實(shí)”，疊加行業(yè)去庫(kù)存不力，鋼價(jià)從6月份起加速下跌，進(jìn)入階段性全行業(yè)虧損境地。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格較今年高位下跌幅度約30%。從上期所螺紋鋼期貨價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，螺紋噸價(jià)由4月份的高位5190元/噸，最低跌至7月份的3588元/噸。

伴隨著鋼材價(jià)格持續(xù)走弱，噸鋼盈利也呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢(shì)。

據(jù)蘭格鋼鐵研究中心測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，今年1月份7大品種噸鋼綜合平均利潤(rùn)為401元，較上年同期上升292元，到4月份降至147元，5-7月降至負(fù)利區(qū)間：5月份為-89元，6月為-61元，7月更是跌到了-261元。整體來(lái)看，5、6月份部分品種仍有盈利，因而行業(yè)整體利潤(rùn)雖有明顯下滑，但仍保持正盈利。不過(guò)，整個(gè)鋼鐵行業(yè)在7月份行業(yè)大部分品種均呈現(xiàn)負(fù)利狀況，因而7月份行業(yè)整體出現(xiàn)較大幅度虧損。

記者從蘭格鋼鐵研究中心獲悉，今年以來(lái)，噸鋼盈利最差的時(shí)候出現(xiàn)在7月中旬，為-527元，上次出現(xiàn)這樣的虧損還是在2015年11月。而近幾年噸鋼利潤(rùn)最高時(shí)曾達(dá)1477元，為2021年5月中旬。這意味著，時(shí)隔一年，噸鋼盈利情況已經(jīng)發(fā)生翻天覆地的變化。

中鋼期貨黑色系研究員趙毅表示，終端需求疲弱是鋼價(jià)持續(xù)下跌和鋼廠虧損的核心因素。2022年以來(lái)，受多因素影響，鋼鐵行業(yè)終端需求疲弱。今年上半年，房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)形成極大壓制。

對(duì)于7月份噸鋼毛利出現(xiàn)較大虧損，蘭格鋼鐵研究中心主任王國(guó)清認(rèn)為，主要原因在于7月份淡季影響下游實(shí)際采購(gòu)需求釋放力度仍然不足，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)大宗商品市場(chǎng)形成壓制，成本支撐力度減弱等方面影響，鋼價(jià)出現(xiàn)較大幅度的下跌。

值得注意的是，近期鋼市正在出現(xiàn)一些好轉(zhuǎn)跡象。8月份，在前期成本下游、鋼價(jià)略有反彈的情況下，噸鋼盈利獲得修復(fù)，蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)的7大品種噸鋼綜合平均利潤(rùn)為114元，由虧轉(zhuǎn)盈，行業(yè)整體盈利狀況也將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)和改善。從周度數(shù)據(jù)來(lái)看，8月底，噸鋼綜合平均毛利為51元，相對(duì)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)能夠獲得盈利空間了。

對(duì)于下半年鋼材市場(chǎng)走向，業(yè)內(nèi)人士的判斷并未能走向一致。

王國(guó)清認(rèn)為，目前鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)跌至2020年12月份以來(lái)新低，前期市場(chǎng)在季節(jié)性和國(guó)外加息周期影響下，市場(chǎng)信心受挫，市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行。但隨著國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)效應(yīng)加快顯現(xiàn)，季節(jié)性需求釋放，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將呈現(xiàn)底部震蕩回升的局面。

從成本端來(lái)看，據(jù)王國(guó)清分析，下半年鋼鐵產(chǎn)量環(huán)比將有明顯收縮，對(duì)于鐵礦石、焦炭需求將有所減弱，疊加國(guó)家對(duì)原料資源方面保供穩(wěn)價(jià)各項(xiàng)政策推進(jìn)，成本端有繼續(xù)下移可能，因而在國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)震蕩回升帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)下半年鋼企盈利或?qū)⒂忻黠@恢復(fù)。

梁吳健則認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)的需求缺口、供給過(guò)剩的問(wèn)題短期難以解決。雖然內(nèi)部也出臺(tái)了一些穩(wěn)增長(zhǎng)的政策，但僅從鋼鐵產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，這些對(duì)需求的提振十分有限，更不能與地產(chǎn)周期見(jiàn)頂形成的需求缺口相比。而除了產(chǎn)業(yè)端供需失衡難改觀之外，外部加息的壓力隨著利率的提升也越來(lái)越大。因此，在產(chǎn)業(yè)、宏觀的雙重壓力下，下半年鋼市或?qū)⒑茈y有大的起色，鋼企業(yè)績(jī)回暖的阻力也較大。

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