中銀國際證券股份有限公司林媛媛近期對南京銀行(601009)進行研究并發(fā)布了研究報告《主要股東相繼增持，彰顯股東信心》，本報告對南京銀行給出增持評級，當前股價為10.36元。

【資料圖】

南京銀行(601009)

南京銀行 8 月 5 日發(fā)布《關(guān)于 5%以上股東增持超過 1%的提示性公告》 ，公司第四大股東江蘇交通控股有限公司通過及其全資子公司江蘇云杉資本管理有限公司增持公司股份 1.36 億股， 增持后江蘇交控及云杉資本合計持有南京銀行股份比例為 11.03%。 今年以來主要股東和高管相繼增持彰顯了股東和管理者對南京銀行的支持和對公司未來發(fā)展的信心。 從公司披露業(yè)績快報看，中報業(yè)績增長保持高位， 公司區(qū)位優(yōu)勢突出，政信和投資業(yè)務(wù)實力雄厚，積極推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，增強發(fā)展動能。公司目前股價 10.36 元， 低于公司轉(zhuǎn)債強贖價 17 個百分點，關(guān)注公司轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股情況， 維持公司增持評級。

支撐評級的要點

第四大股東江蘇交控通過二級市場增持比例超 1%

江蘇交控于 2020 年 4 月通過參與非公開發(fā)行成為南京銀行股東。 2022年 1季末， 江蘇交控持有南京銀行股份 999,874,667股， 占比9.98%， 是公司第四大股東。 江蘇交控于 7 月 14 日至 8 月 4日通過全資子公司云杉資本在二級市場增持南京銀行股份 136,366,237股， 增持后江蘇交控及云杉資本合計持有南京銀行股份 1,136,240,904股，占比 11.03%。 由于此前轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股， 公司本次增持前持股比例微降至 9.7%，本次增持后， 持股比例上升 1.3個百分點。

年內(nèi)主要股東相繼增持， 彰顯對公司的支持和對公司未來發(fā)展的信心今年以來， 南京銀行主要股東持續(xù)增持公司股份。 3月， 紫金集團及其控股子公司與一致行動人通過轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股和二級市場合計增 1.05%； 5月， 法國巴黎銀行及其 QFII通過轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股和二級市場增持 2.33%。本次增持是年內(nèi)第三次主要股東增持比例超過 1%。 此外， 7月公司亦公告高級管理人員和部分董事、監(jiān)事自愿增持公司股份計劃。

未來公司主要股東和高管仍有增持空間

參考此前股東資格獲批情況， 江蘇交控獲得持股 10%以上的股東資格后，目前距離 15%的持股上限仍有增持空間。法國巴黎銀行獲得持股 15%以上的股東資格后，亦有增持空間。 且參考披露規(guī)定，增持超 1%需要公告，如增持持續(xù)，或不斷催化股價。

估值

我們維持公司 2022/2023 年 EPS 為 1.79/2.06 元的預測，目前股價對應(yīng)2022/2023 年 PB 為 0.83/0.71 倍，維持增持評級。

評級面臨的主要風險

經(jīng)濟下行影響房地產(chǎn)行業(yè)，導致銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預期。

風險提示：

經(jīng)濟下行影響房地產(chǎn)行業(yè)，導致銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預期。 銀行作為順周期行業(yè)，公司業(yè)務(wù)發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)性強。宏觀經(jīng)濟發(fā)展影響實體經(jīng)濟，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)營以及盈利狀況，從而影響銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)。如果經(jīng)濟超預期下行，房地產(chǎn)行業(yè)陷入困境，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量存在惡化風險，從而影響銀行的盈利能力。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，光大證券(601788)王一峰研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達96.44%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利187.67億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為5.69。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有17家機構(gòu)給出評級，買入評級13家，增持評級4家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為14.92。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，南京銀行（601009）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河優(yōu)秀，盈利能力優(yōu)秀，營收成長性良好。該股好公司指標4星，好價格指標4星，綜合指標4星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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