7月28日，新東方-S(09901.HK)高開高走，當(dāng)日?qǐng)?bào)收20.5港元，漲幅9.86%。前一日晚間，新東方發(fā)布了首份“雙減”后的年度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。同時(shí)，公司公布了一項(xiàng)股份回購計(jì)劃，預(yù)計(jì)回購金額不超過4億美元。

虧損環(huán)比擴(kuò)大，教學(xué)點(diǎn)減半

“2022財(cái)年是充滿挑戰(zhàn)和機(jī)遇的一年。為符合中國(guó)政府最新的政策，我們重組了核心業(yè)務(wù)及營(yíng)運(yùn)，并已邁入全新階段。”新東方董事會(huì)執(zhí)行主席俞敏洪表示。

從全年情況看，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，新東方在截至2022年5月31日的財(cái)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.05億美元，同比減少27.4%，歸母凈利潤(rùn)虧損11.88億美元，虧損幅度同比擴(kuò)大455.16%，上年同期為盈利3.34億美元。

季度數(shù)據(jù)方面，據(jù)7月27日公告的業(yè)績(jī)快報(bào)，在截至2022年5月31日的第四季度，新東方實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.24億美元，同比下跌56.8%，下跌主要原因?yàn)榕浜现袊?guó)政府的政策而終止K9學(xué)科課后輔導(dǎo)業(yè)務(wù)所帶來的影響。

經(jīng)營(yíng)成本及開支也與營(yíng)收一同下降。新東方第四季度的經(jīng)營(yíng)成本及開支近6.3億美元，同比下降52.1%，季度內(nèi)Non-GAAP經(jīng)營(yíng)成本及開支(不含以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支)約6億美元，同比下降53.6%。下降的主要原因?yàn)檫^去一個(gè)財(cái)政年度的重組導(dǎo)致設(shè)施和員工人數(shù)有所減少。

利潤(rùn)方面，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，新東方第四季度歸母凈利潤(rùn)虧損1.89億美元，虧損幅度同比擴(kuò)大316.36%，環(huán)比擴(kuò)大54.9%。

值得注意的是，新東方的學(xué)校和學(xué)習(xí)中心數(shù)量和2021年5月末相比已減半。據(jù)披露，截至2022年5月31日止，新東方的學(xué)校及學(xué)習(xí)中心的總數(shù)為744間，與截至2022年2月28日止的847間相比，減少了103間;與截至2021年5月31日止的1669間相比，減少了925間。

事實(shí)上，在“雙減”落地前，新東方2021財(cái)年利潤(rùn)已經(jīng)同比下滑。彼時(shí)，公司業(yè)務(wù)主要分為7大類，分別為K12課后輔導(dǎo)、考試準(zhǔn)備課程、成人語言培訓(xùn)、幼兒園與中小學(xué)校、教材開發(fā)和發(fā)行、在線教育以及留學(xué)咨詢、海外游學(xué)等。截至2020年及2021年5月31日止財(cái)政年度，提供K9學(xué)科類培訓(xùn)服務(wù)產(chǎn)生的總營(yíng)收分別占新東方各財(cái)政年度總營(yíng)收約50%至60%。

看起來，新東方在K9業(yè)務(wù)以外的領(lǐng)域取得了較好的營(yíng)收增長(zhǎng)。俞敏洪回顧過去的這個(gè)財(cái)年時(shí)提到，2022財(cái)年，出國(guó)考試準(zhǔn)備以及出國(guó)咨詢業(yè)務(wù)分別同比增長(zhǎng)6%和16%。針對(duì)成人及大學(xué)生的國(guó)內(nèi)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)約30%。同時(shí)，今年年初開展的各項(xiàng)新業(yè)務(wù)也取得令人鼓舞的成績(jī)。

新東方執(zhí)行總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊志輝指出，大部分因關(guān)停學(xué)習(xí)中心涉及的租約終止和裁員而產(chǎn)生的額外支出，大部分在2022財(cái)年都已被消化。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，新東方在線賬面有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物近11.49億美元，此外還有11.4億美元定期存款，兩者合計(jì)22.89億美元，約合人民幣154億元。

“止虧”之勢(shì)已現(xiàn)，轉(zhuǎn)型仍是重點(diǎn)

新東方首席執(zhí)行官周成剛在提及此前熱度較高的直播業(yè)務(wù)時(shí)表示，新東方在線成立名為“東方甄選”的電商平臺(tái)，銷售農(nóng)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品;同時(shí)亦在抖音等一些著名的短視頻社交平臺(tái)作試點(diǎn)，開展直播活動(dòng)。東方甄選取得了顯著進(jìn)展，獲得數(shù)千萬訂閱者和會(huì)員的廣泛認(rèn)可。

截至目前，東方甄選直播間粉絲數(shù)量已超過2335萬。“新抖”平臺(tái)監(jiān)測(cè)顯示，東方甄選近30日直播銷售額為6.08億元，場(chǎng)均銷量為32.35萬件，場(chǎng)均銷售額約為1947萬元。但由于此次新東方公布的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)系截至5月底，東方甄選直播間系6月因董宇輝出圈大火，直播業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)對(duì)2022財(cái)年的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較小。

虧損“出清”，新開辟的直播業(yè)務(wù)爆火，新東方似有“將起之勢(shì)”。但在廣科咨詢首席策略師沈萌看來，真正轉(zhuǎn)型做主播的原新東方老師數(shù)量有限，能成為流量明星的更是少之又少，對(duì)于原有教培業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型支持力度有限，所以全面轉(zhuǎn)型直播并不能解決新東方發(fā)展的根本問題。

“教培轉(zhuǎn)型直播只是權(quán)宜之計(jì)，并不是真正能夠消化轉(zhuǎn)型壓力的出口，因?yàn)橹辈バ袠I(yè)本身競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈，不足以支撐新東方整體轉(zhuǎn)型，所以過渡性業(yè)務(wù)的特征明顯，新東方在過渡過程中仍然需要尋找能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定市場(chǎng)環(huán)境的新業(yè)務(wù)。”沈萌認(rèn)為。

在“雙減”于2021年7月落地后，國(guó)內(nèi)教培公司于2021年三季度和四季度紛紛經(jīng)歷了業(yè)績(jī)的大幅下滑。但如楊志輝提到，相關(guān)損失已經(jīng)逐步在被消化，此外，原本在線教育行業(yè)的“燒錢”獲客模式也得以終止，高途(GOTU.N)、學(xué)大教育(000526.SZ)、達(dá)內(nèi)教育(TEDU.O)等止虧轉(zhuǎn)盈，這是部分企業(yè)在“雙減”之前的2020年都尚未達(dá)成的目標(biāo)。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，更名前以“跟誰學(xué)”為大眾熟知的高途自2021年三季度開始，收入便斷崖式下滑，但虧損規(guī)模并未明顯增加，且公司在2021年四季度開始連續(xù)兩個(gè)季度盈利。2022年一季度，高途實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.25億元，同比減少62.66%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.54億元，同比增加103.77%。

和高途類似，學(xué)大教育也在2021年三季度開始出現(xiàn)收入的大幅下滑，于2021年虧損5.81億元后，2022年一季度實(shí)現(xiàn)約100萬元的盈利，當(dāng)期營(yíng)收約為4.97億元，同比減少28.22%。

盡管行業(yè)整體虧損情況在好轉(zhuǎn)，真正的困難仍然在于轉(zhuǎn)型。就各家公司目前的業(yè)務(wù)方向來看，智能硬件、成人教育、素質(zhì)教育、教育信息化等合規(guī)業(yè)務(wù)均有公司涉獵其中，此外也不乏像新東方一樣，保留教育業(yè)務(wù)的同時(shí)，開辟直播、餐飲等新賽道的公司，但目前大多仍處在探索期，成效仍然有待觀察。

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