成立于1993年的德奧通航(002260)原名為廣東伊立浦電器股份有限公司,從事智能家電和商用廚房電器設(shè)備的產(chǎn)品研發(fā)、制造和營銷服務(wù)相關(guān)工作。公司曾是是中國最大的廚房電器設(shè)備和產(chǎn)品的生產(chǎn)基地之一。公司擁有技術(shù)專利700余項(xiàng),主營的電飯煲、智能炒菜機(jī)等小家電產(chǎn)品銷往全球30多個(gè)國家和地區(qū)。
由于德奧通航在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型探討過程中投資發(fā)展速度過快,出現(xiàn)了經(jīng)營和債務(wù)危機(jī),2019年5月被暫停上市。2022年4月22日晚間,深交所發(fā)布消息顯示,決定德奧通航終止上市。
事件復(fù)盤
自被暫停上市后,德奧通航便積極開展重整相關(guān)工作。2020年4月8日,德奧通航發(fā)布《重整計(jì)劃預(yù)案》。6月,公司在與聯(lián)儲證券簽署《關(guān)于推薦恢復(fù)上市、委托股票轉(zhuǎn)讓持續(xù)督導(dǎo)之協(xié)議書》,聯(lián)儲證券將作為保薦人開展德奧通航恢復(fù)上市的事宜。
在相關(guān)工作有序推動下,2020年6月30日,德奧通航發(fā)布重整執(zhí)行完畢公告。德奧通航與中小股東、債權(quán)人、投資人等各方達(dá)成共識,通過此次重整,公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況較暫停上市之前得到明顯改善,運(yùn)營資金在重整后也得到了增加。7月,德奧通航向深交所提交了股票恢復(fù)上市的申請并獲得受理。
然而,經(jīng)過將近兩年的等待,2022年2月7日,德奧通航收到聯(lián)儲證券《關(guān)于終止德奧通用航空股份有限公司恢復(fù)上市保薦的通知函》。這使得德奧通航恢復(fù)上市的道路再生艱難,對于自2019年5月暫停上市以來無法交易的2.4萬余名中小股東來說無疑是一次不小的打擊。針對聯(lián)儲證券終止德奧通航恢復(fù)上市保薦的事件,德奧通航表示強(qiáng)烈譴責(zé),公司聘請律師就該事件提起訴訟。
在聯(lián)儲證券終止保薦后,2022年2月14日,深交所第十屆上市委員會第383次工作會議未通過德奧通航恢復(fù)上市申請。2月26日,德奧通航向深交所提交聽證申請。最終,深交所依然維持原決定,4月22日晚間,深交所發(fā)布消息,決定德奧通航終止上市,德奧通航股票自2022年5月5日起進(jìn)入退市整理期。
多方努力重整,經(jīng)營持續(xù)得到改善
據(jù)了解,重整方案之所以能獲得股東方、債權(quán)人、投資人等各方的認(rèn)可,主要在于德奧通航在品牌戰(zhàn)略合作、渠道戰(zhàn)略合作和核心技術(shù)研發(fā)三個(gè)方面均取得了積極進(jìn)展。
在品牌戰(zhàn)略合作方面,德奧通航逐步尋求與惠而浦(600983)、榮事達(dá)、夏普(中國)、司順、INSTANT POT、BELLA、toffy、bruno、永旺等知名品牌展開合作。眾多品牌的戰(zhàn)略合作,為德奧通航2022年的訂單業(yè)務(wù)量提供了保障。德奧通航預(yù)計(jì)全年訂單總量增幅將達(dá)30%以上,并且隨著經(jīng)營的逐步優(yōu)化,2022年?duì)I業(yè)利潤有望取得較大增長空間。
在渠道戰(zhàn)略合作方面,德奧通航將與京東、蘇寧、國美、拼多多、天貓等幾大銷售平臺逐步建立長期深度合作關(guān)系。同時(shí),德奧通航自有品牌伊立浦產(chǎn)品已被多家銀行、航空、國鐵商城等選為長期產(chǎn)品供應(yīng)商。此外,德奧通航2022年將繼續(xù)尋求與移動、聯(lián)通、電信三大運(yùn)營商的戰(zhàn)略合作,將伊立浦品牌產(chǎn)品更多地導(dǎo)入市場終端。上述渠道的逐步建立與持續(xù)完善,都將為德奧通航開拓更廣闊的市場空間夯實(shí)基礎(chǔ)。
在核心技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)方面,德奧通航擁有二十多年原裝出口品質(zhì),集萃日本電飯煲核心科技,專注產(chǎn)品創(chuàng)新,擁有強(qiáng)大的自主研發(fā)和卓越的創(chuàng)新設(shè)計(jì)能力,完善的生產(chǎn)制造設(shè)施和高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的品質(zhì)認(rèn)證體系。同時(shí),德奧通航具有較強(qiáng)技術(shù)研發(fā)能力。目前有效發(fā)明專利37項(xiàng),實(shí)用新型專利266項(xiàng),外觀設(shè)計(jì)專利78項(xiàng)。
隨著現(xiàn)有產(chǎn)品的持續(xù)迭代升級,以及新產(chǎn)品的不斷研發(fā)上市,德奧通航在優(yōu)化原有電飯煲產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,不斷拓展新的產(chǎn)品領(lǐng)域,如即熱水壺、茶飲機(jī)、咖啡機(jī)、面包機(jī)、空氣烤箱、商用西廚廚電、奶茶機(jī)等產(chǎn)品都將會使德奧通航持續(xù)走在行業(yè)前列。上述新產(chǎn)品、新技術(shù)的不斷研發(fā)及市場導(dǎo)入,將使現(xiàn)有合作客戶銷售規(guī)模的不斷擴(kuò)大得到保障,促使新合作客戶不斷涌現(xiàn),成為德奧通航可持續(xù)性經(jīng)營發(fā)展的有力保障。
小家電業(yè)務(wù)未來可期
德奧通航目前所處的小家電行業(yè),依然具備較大的增長空間。根據(jù)Statista數(shù)據(jù)庫顯示,2019年度全球廚房小家電市場總收入約為993億美元,預(yù)計(jì)2019-2025年度復(fù)合增長率將保持在2.49%左右。而中國廚房小家電2019年市場總收入約為240億美元,占全球廚房小家電市場的24%左右,預(yù)計(jì)2025年市場規(guī)模將達(dá)到273億美元。
近期,同行業(yè)北鼎股份(300824)2021年年報(bào)顯示,該公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收凈利雙增長,營收增長超過20%,其中如養(yǎng)生壺、蒸燉鍋等在內(nèi)的多個(gè)單品取得較快增長。此外,主營廚房小家電的比依股份(603215)也在今年年初登陸A股市場,備受市場關(guān)注。
浙江大學(xué)管理學(xué)院特聘教授錢向勁表示,2019年以來,我國推出了一系列政策,提升了國內(nèi)小家電行業(yè)的發(fā)展速度。同時(shí),隨著網(wǎng)購的普及以及直播、短視頻的發(fā)展,越來越多的家電企業(yè)與多媒體渠道進(jìn)行戰(zhàn)略合作,推出線上矩陣觸達(dá)消費(fèi)者的模式促進(jìn)產(chǎn)品銷售,小家電產(chǎn)品的市場拓展速度加快。而廚房小家電作為小家電中最大的組成部分與小家電的發(fā)展態(tài)勢相似,保持著較快的增長。另外,在消費(fèi)升級的背景下,廚房小家電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級趨勢也非常明顯,主打健康、高端、智能的產(chǎn)品更受市場的歡迎。
曾多方努力希望保留資本市場地位
圍繞著暫停上市后的一系列經(jīng)營改善舉措,不難看出,德奧通航極力希望保留資本市場地位,并為此付出了一系列巨大的代價(jià),也客觀上取得了切實(shí)可見的經(jīng)營成果。經(jīng)過三年的經(jīng)營調(diào)整,以及在小家電行業(yè)整體向好的背景下,德奧通航的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正在持續(xù)得到改善,小家電業(yè)務(wù)有望成為未來的“造血”源泉。同時(shí),德奧通航選任新的管理層后,經(jīng)營能力亦在有效恢復(fù)之中。
據(jù)了解,在恢復(fù)上市的過程中,德奧通航與管理人進(jìn)一步整理債權(quán)人提供的銀行賬戶信息,復(fù)核各家債權(quán)人所享有的債權(quán)總額及對應(yīng)所能受領(lǐng)的償債資金總額。基于償債資金陸續(xù)籌集到位,德奧通航持續(xù)開展現(xiàn)金清償工作,確保相應(yīng)的重整計(jì)劃順利執(zhí)行完畢,并獲得了各方利益相關(guān)人的認(rèn)可。最終,德奧通航重整計(jì)劃順利執(zhí)行完畢。
值得一提的是,德奧通航為恢復(fù)上市的努力受到有關(guān)方面的支持。佛山中院調(diào)查后認(rèn)為,德奧通航這樣一家國家級高新技術(shù)企業(yè),要應(yīng)保盡保。為此,佛山中院派出團(tuán)隊(duì)深入現(xiàn)場調(diào)查、多方聽證,以“視觸叩聽”式問診切脈,力求以最快時(shí)間摸清“病癥”。此后該團(tuán)隊(duì)還引導(dǎo)德奧通航奮力自救,剝離虧損的通用航空不良資產(chǎn),聚焦小家電主業(yè),同時(shí)穩(wěn)住職工隊(duì)伍、積極引入投資、加大市場銷售力度。
重新上市渠道漸趨通暢,面向未來再出發(fā)
招商南油(原*ST長油)、國機(jī)重裝(原*ST二重)等重新上市的案例,表明企業(yè)上市——退市——重新上市的通道已經(jīng)打通,已經(jīng)形成明確的制度預(yù)期,給企業(yè)和投資者一個(gè)更好的市場導(dǎo)向。
2014年,*ST長油因連續(xù)虧損從上交所退市,并著手實(shí)施了破產(chǎn)重整,剝離虧損源,減少了巨額債務(wù)負(fù)擔(dān)。此后公司持續(xù)優(yōu)化內(nèi)部架構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),扭虧脫困。同樣,*ST二重當(dāng)年也面臨著連續(xù)虧損。退市后,*ST二重先后實(shí)施了破產(chǎn)重整和重大資產(chǎn)重組,降低了債務(wù)負(fù)擔(dān),增加了與公司原有主營業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)的工程總承包業(yè)務(wù),逐步改善和恢復(fù)了持續(xù)盈利能力和持續(xù)經(jīng)營能力。二者分別于2018年、2020年獲得上交所同意重新上市,為其他退市公司樹立了良好的榜樣。
發(fā)展未有窮期。德奧通航表示,雖然即將進(jìn)入退市重整期并退市,但公司將一方面將深化內(nèi)部改革,有計(jì)劃對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行不斷優(yōu)化;另一方面,積極尋求股東方及其他重要利益相關(guān)方的支持,調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),拓展發(fā)展空間,深化業(yè)務(wù)協(xié)同,實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。公司未來在具備條件的前提下,仍將積極爭取重新上市,不辜負(fù)股東們的厚望。(CIS)
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