周三A股三大指數(shù)全線低開，開盤后市場震蕩下挫，創(chuàng)業(yè)板指跌逾2%并擊穿2400點續(xù)創(chuàng)調整新低；午后A股繼續(xù)探底，滬指跌1.35%，深成指跌幅擴大至2.07%，創(chuàng)業(yè)板指受權重股拖累大跌3.66%。滬深兩市合計成交額8206.8億元；北向資金實際凈賣出55.83億元。兩市67股漲停，44股跌停（含ST股），3371只個股下跌。

食品飲料、旅游酒店、釀酒行業(yè)、物流行業(yè)、美容護理等板塊漲幅靠前，煤炭行業(yè)、貴金屬、鋼鐵行業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)、房地產(chǎn)服務等跌幅靠前。

階段上看，雖然有政策的托底，但市場反復筑底之際，波動也是比較大的，也仍需留意階段性的風險。更何況，從今日情況看，在季報窗口的當前，很多權重股對指數(shù)影響較大，一旦出現(xiàn)業(yè)績不及預期的情況，還將對指數(shù)有所拖累。

萬和證券最新發(fā)布的二季度投資策略報告《A股繼續(xù)尋底，靜待轉機到來》中指出，當前俄烏沖突導致國際大宗商品價格上漲，帶來持續(xù)的輸入性通脹壓力，三月份以來國內(nèi)疫情散點爆發(fā)導致經(jīng)濟恢復受阻，疊加全球流動性收緊，我國經(jīng)濟增速下行壓力加大，二季度我國經(jīng)濟仍將處于類衰退期。通過對比過去三輪經(jīng)濟周期中主要指數(shù)的表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)當前A股調整時間不充分，調整幅度不夠，估值水平相對仍不夠低，風險溢價率及成交量數(shù)據(jù)顯示市場交投情緒仍維持較高水平而未至冰點。整體而言，我們認為二季度A股仍將保持繼續(xù)震蕩尋底態(tài)勢。

當前經(jīng)濟在出口不振、消費低迷的背景下，基建或將成為本輪穩(wěn)增長的主抓手、房地產(chǎn)則存在邊際放松的預期。5-6月份是美聯(lián)儲加息斜率最大的時候，美債利率或將進一步上行，對高估值的科技成長行業(yè)產(chǎn)生壓制；國內(nèi)疫情超預期擴散，需求不足疊加價格傳導受阻，消費行情有待疫情“動態(tài)清零”拐點的確認。

二季度我們建議持續(xù)聚集穩(wěn)增長主線，一是基建投資鏈，與基建投資改善預期相關的機械設備、建材、鋼鐵等；二是房地產(chǎn)邊際改善預期，重點關注銷售鏈如房地產(chǎn)、建筑裝飾、家用電器等。

關鍵詞： 聰明資金出逃56億