【資料圖】

1、豆粕

?期貨方面，美豆05支撐1480，壓力1550；豆粕05支撐3780，壓力4000。

?現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，2月20日，全國主要油廠豆粕成交7.85萬噸，較上一交易日減少1.41萬噸，其中現(xiàn)貨成交7.85萬噸，遠(yuǎn)月基差無成交。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對全國主要油廠的調(diào)查，第7周（2月11日至2月17日）111家油廠大豆實(shí)際壓榨量為170.22萬噸，開機(jī)率為57.2%。123家油廠大豆實(shí)際壓榨量為181.86萬噸，開機(jī)率為52.56%。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至2月17日，全國主要油廠大豆庫存為377.44萬噸，較上周減少44.61萬噸，減幅10.57%；豆粕庫存61.75萬噸，較上周增加1.26萬噸，增幅2.08%。

?消息面上：1）上周五之后，至少在約一周時(shí)間內(nèi)，天氣將較為干燥。阿根廷氣溫將變得更符合季節(jié)性特征且更為涼爽，但濕度匱乏仍是玉米和大豆作物所面臨的不利因素。2）根據(jù)Agrural，截至上周四，巴西2022/23年大豆收割面積占總播種面積的25%，而去年同期為33%。3）巴西物流瓶頸限制了對全球市場裝船，未來幾周出口延誤可能非常嚴(yán)重。有跡象顯示，大豆實(shí)際裝船可能比計(jì)劃水平落后200-400萬噸。上周四巴拉納瓜港有近100艘船只停靠等待。物流問題及出口延誤可能在3月份加劇，主要瓶頸是內(nèi)陸運(yùn)輸。運(yùn)費(fèi)成本顯善上升削減巴西農(nóng)民利潤。目前美國生產(chǎn)商和出口商獲益，但3月份開始美豆裝船將大幅減少。4）烏克蘭基礎(chǔ)設(shè)施部副部長表示，延長黑海谷物走廊的談判將在一周內(nèi)開始。他認(rèn)為出口協(xié)議將會(huì)延長。不過他補(bǔ)充說，俄羅斯正在施加壓力，開始提出新的條件，談判會(huì)很困難，就像去年11月那樣。

?觀點(diǎn)總結(jié)：美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)將在本周為期兩天的年度展望論壇上發(fā)布對2023年美國主要農(nóng)作物種植和產(chǎn)量的非官方預(yù)測。二月的預(yù)估顯示，預(yù)計(jì)美豆壓榨需求下調(diào)到22.3億蒲。當(dāng)下的豆粕現(xiàn)貨價(jià)格仍舊維持在4600元每噸左右，M2305的已經(jīng)顯著貼水，需繼續(xù)跟蹤買船節(jié)奏，當(dāng)下巴西4-5月CNF報(bào)價(jià)140美分左右，暫時(shí)有利于后期買船跟進(jìn)，策略上維持遠(yuǎn)月09合約空單持有。

2、油脂

?期貨方面，Y2305上方壓力8900，下方支撐8300；P2305上方壓力8350，下方支撐7500；OI305上方壓力10000，下方支撐9500。

?現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，2月20日豆油成交29100噸，棕櫚油成交597噸，總成交比上一交易日減少15003噸，降幅33.56%。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至2月17日，重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約78.59萬噸，較上次統(tǒng)計(jì)減少0.46萬噸，降幅0.58%；重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約96.11萬噸，較上周減少1.9萬噸，降幅1.94%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存30.4萬噸，較上周減少13.1萬噸，減幅30.11%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫存約14.43萬噸，環(huán)比上周增加1.85萬噸，環(huán)比增加14.71%。

?消息面上，1）ITS：馬來西亞2月1-20日棕櫚油出口量為784105噸，上月同期為589308噸，環(huán)比增加33.06%；AmSpec：馬來西亞2月1-20日棕櫚油出口量為723482噸，上月同期為566561噸，環(huán)比增加27.7%。2）美國農(nóng)業(yè)部參贊報(bào)告稱，印尼2022/23年度棕櫚油消費(fèi)量預(yù)計(jì)將上升至1,940萬噸，因在政府引入更高的強(qiáng)制摻混率后，生物柴油行業(yè)的需求將增加。3）一名棕櫚油行業(yè)人士表示，印尼棕櫚油B35政策可能會(huì)使印尼國內(nèi)對棕櫚油的需求增加200萬噸。

?市場焦點(diǎn)：1、本周阿根廷天氣仍整體干燥，且部分區(qū)域遭遇早期霜凍，市場繼續(xù)在阿根廷減產(chǎn)及巴西創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量之間權(quán)衡，短期美豆有望保持高位運(yùn)行，但收割及存儲(chǔ)壓力令巴西升貼水承壓。2、在國內(nèi)大豆到港不足及部分地區(qū)豆粕庫存壓力下，部分壓榨廠在2月下旬至3月有停機(jī)計(jì)劃，增添豆油現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊氛圍。物流瓶頸限制裝船，未來幾周巴西出口可能出現(xiàn)延誤，或令國內(nèi)后續(xù)大豆到港不及預(yù)期。3、船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示馬棕2月1-20日出口環(huán)比增長27.7%-33.06%，較前15日數(shù)據(jù)有顯著好轉(zhuǎn)，提振短期市場情緒。

?操作建議：巴西裝船延誤或延長豆油現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊狀態(tài)，短期油脂將延續(xù)偏強(qiáng)，關(guān)注上方壓力位表現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 環(huán)比增加 馬來西亞 美國農(nóng)業(yè)部 消息面上