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事件概述：2023 年1 月19 日，公司發(fā)布2022 年度業(yè)績預告，預計2022年歸母凈利潤虧損2.0～2.4 億元，同比下降146.19%～195.43%?！　∈芤咔橛绊懚唐诔袎?，隨疫情影響減弱、需求復蘇，業(yè)績有望進入上行周期?！　」绢A計22Q4 歸母凈利潤虧損0.56～0.96 億元，短期承壓，主要系新冠疫情影響供需兩端所致。1）供給端：2022 年國內多地疫情反復，公司所在工廠出現停工停產，疫情蔓延導致物流受阻，產銷供應脫節(jié)，產能未能充分釋放，短期嚴重影響公司業(yè)績。2）需求端：受全球地緣環(huán)境、新冠疫情等多方面影響，國內消費電子需求驟降（2022 年1-11 月國內市場手機總體出貨量2.44 億部，同比-23.2%），公司消費電子產品部分定點進展未達預期。同時，商用車市場表現低迷（2022 年全年新車零售量258.78 萬輛，同比-38.94%），下游需求嚴重不足，業(yè)績短期承壓。22 年末國內疫情防控政策陸續(xù)放開，消費市場回暖，公司生產經營逐漸恢復，供需兩端有望顯著改善，業(yè)績有望進入上行周期。　　新能源軸承放量在即，定點訂單充沛前景可期。1）產品：公司全面推進新能源項目，驅動電機軸承產品已落地，年產5000 萬件高端新能源汽車精密軸承及零部件項目已于22M4 竣工驗收，新能源軸承放量在即。2）客戶：公司相繼切入比亞迪/小鵬/蔚來/理想/零跑等新能源車企供應鏈，伴隨著新能源汽車需求放量，新能源板塊的營收有望帶動公司業(yè)績持續(xù)高速上行。3）定點：公司于2022年11 月1 日公告，成為國內某頭部新能源品牌八款新能源減速箱專用軸承的供應商，預計生命周期為5 年，總銷售額7 億元，項目預計在2023Q1 逐步開始量產；于2022 年11 月3 日公告，子公司天海精鍛成為麥格納（江西）新能源汽車項目轉子軸產品的供應商；于2022 年11 月29 日公告，公司成為國內某頭部新能源品牌的新能源前輪轂單元總成產品的供應商?！　⊥Ｊ酪豢蛻舫掷m(xù)拓展，開啟業(yè)績增長新曲線。公司于2020 年12 月收購威海世一布局汽車電子業(yè)務，威海世一現有產品為FPCB、電子元器件等，客戶主要為手機、無線藍牙耳機等消費類電子廠商。公司加速產品拓展，積極布局國內外VR＆AR 類智能穿戴類、車載智能座艙類、車載自動駕駛攝像類、車載動力電池類等PCB 和FPC 業(yè)務，目前已成功地為終端客戶（三星手機、北京奔馳、小鵬汽車、通用汽車）等國內外知名消費類和智能汽車類主機單位提供FPC 產品。憑借威海世一FPCB 領域長期積累的經驗及優(yōu)質的下游客戶資源，疊加公司現有汽車領域優(yōu)勢的客戶資源，有望助力公司開啟第二成長曲線?！　⊥顿Y建議：受2022 年疫情及商用車銷量低迷等因素影響，我們預計公司2022-2024 年實現歸母凈利潤-2.09/1.22/2.64 億元，當前市值對應2023-2024年PE 為26/12 倍?？春霉据S承板塊的龍頭地位及FPCB 領域的強勁布局，維持“推薦”評級。　　風險提示：行業(yè)競爭加劇導致毛利率降低，疫情緩解不及預期的風險等?！久庳熉暶鳌勘疚膬H代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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